Micron perd de l'élan sur les craintes d'une bulle IA : acheter, vendre ou conserver ?

Le cours de l'action Micron a chuté et est entré dans un marché baissier local après une baisse de plus de 22 % depuis son record historique.

Il a glissé à $975 jeudi, son plus bas niveau depuis le 11 juin, après une série de mauvaises nouvelles. S'agit‑il du début d'une nouvelle tendance baissière ou simplement d'une surréaction ?

L'action Micron a plongé après une série de mauvaises nouvelles

Le cours de MU a fortement reculé après plusieurs nouvelles négatives liées à l'IA. L'information principale venait de Bloomberg, qui a rapporté que Meta Platforms envisageait de vendre ses capacités de calcul excédentaires.

Ce reportage laissait entendre plusieurs choses. Par exemple, cela pourrait indiquer que ses dépenses massives en IA ne se traduisent pas par une forte croissance des revenus et de la rentabilité.

Si tel est le cas, l'entreprise ralentira probablement son expansion, un enjeu majeur puisqu'elle est l'un des principaux hyperscalers.

Cela pourrait aussi signifier que la société a identifié une nouvelle opportunité commerciale consistant à construire des centres de données et à louer l'espace supplémentaire. Une telle initiative serait très opportuniste et pourrait entraîner davantage de dépenses au fil du temps. 

SpaceX a perfectionné ce modèle économique et a signé plusieurs accords importants récemment. Elle recevra plus de $1.2 billion par mois d'Anthropic, $150 million de Reflection AI et $925 million de Google. Meta pourrait connaître une rentrée de fonds similaire avec le temps.

Le cours de Micron a aussi plongé après qu'un groupe de fabricants de PC a intenté une action en justice accusant la société et ses pairs de manipulation des prix.

Dans le même temps, Apple met la pression sur le gouvernement américain pour obtenir l'autorisation d'acheter de la mémoire auprès de sociétés chinoises. 

Apple soutient qu'une telle mesure l'aiderait à maintenir les mêmes prix de ses produits plutôt qu'à les augmenter.

Reste à savoir si elle obtiendra cette autorisation, car les fabricants de mémoire vont probablement intensifier leurs efforts de lobbying. Certains sénateurs, dont Tom Cotton, ont mis en garde contre une telle initiative.

Les fondamentaux et la valorisation de Micron sont attractifs

Sur le plan positif, Micron dispose de fondamentaux qui peuvent l'aider à continuer à bien performer. Par exemple, ses résultats récents ont montré que ses revenus ont bondi de plus de 300 % en glissement annuel au troisième trimestre, atteignant plus de $40 billion. Ce sont des chiffres énormes sachant que la société a réalisé plus de $37 billion de chiffre d'affaires annuel l'an dernier.

L'entreprise a également relevé sa guidance et s'attend à réaliser $50 billion au quatrième trimestre.

Les analystes prévoient que son chiffre d'affaires annuel atteindra plus de $129 billion cette année, puis $236 billion l'exercice suivant.

Cette croissance s'est accompagnée de marges élevées, la marge brute dépassant désormais 80 %.

On s'attendrait donc à ce qu'une telle société se négocie à une prime. Or, Micron se traite à un multiple PER prospectif de 13.30, inférieur à la médiane du secteur à 24.

Ce multiple s'explique probablement par le souvenir chez les investisseurs de 2023, lorsque ses revenus avaient chuté de plus de moitié à mesure que les prix de la mémoire plongeaient.

Analyse technique du cours de MU

Graphique du cours de Micron | Source : TradingView

L'analyse technique suggère que le cours de Micron a encore de la marge à la baisse. Il a atteint un pic à $1,246 récemment et a formé une figure en chandelier « étoile filante ». 

Parallèlement, l'indice de force relative (RSI) est passé du niveau de surachat à 82 jusqu'à 48 actuellement. C'est un signe que l'action a formé une divergence baissière.

L'action se situe nettement au‑dessus de la moyenne mobile à 100 jours, à $706.

Il existe donc un risque que la réversion vers la moyenne la tire vers le bas à court terme. Si cela se produit, le titre pourrait chuter jusqu'à $800 puis reprendre sa tendance haussière à mesure que la panique s'atténuera.