Le cours de l'or fléchit avant les minutes de la Fed : le rebond s'essouffle ?

La pause de l'or sous un plus haut de deux semaines montre un marché qui attend son prochain signal de politique monétaire plutôt que d'abandonner le rebond.

Le métal a reculé mardi après la reprise de la semaine dernière, les opérateurs hésitant à courir après les cours avant la publication par la Réserve fédérale des minutes de la première réunion de Kevin Warsh en tant que président.

Des données américaines sur l'emploi plus faibles ont réduit une partie de la pression en faveur d'une hausse des taux à court terme, mais le dollar reste suffisamment ferme pour empêcher l'or de dépasser ses niveaux.

Le métal est pris entre un allégement des taux et l'incertitude politique, avec les minutes de mercredi susceptibles de décider si le support autour des niveaux actuels peut tenir.

Les minutes de la Fed deviennent le prochain test

L'or au comptant a reculé de 0,6 % à 4 138,32 $ l'once à 0232 GMT, tandis que les contrats à terme sur l'or d'août ont glissé de 0,4 % à 4 149,90 $.

Les prix avaient atteint leur niveau le plus élevé lundi, prolongeant la stabilisation observée après le rebond de la semaine dernière.

Les analystes d'ABC Refinery estiment que le métal construit une base pendant que les opérateurs attendent les minutes de la Fed.

La question clé est de savoir comment les décideurs envisagent les taux à court terme après que la première réunion de Warsh a supprimé des formulations qui orientaient auparavant les marchés vers d'éventuels ajustements de taux.

Ce changement de communication est important. Moins d'orientations donne à la Fed plus de flexibilité, mais laisse aussi les marchés plus dépendants des données à venir.

La vigueur du dollar limite le rebond

Le dollar a gagné 0,1 %, rendant l'or plus coûteux pour les acheteurs utilisant d'autres devises.

Cela a limité le potentiel haussier du métal même après que les marchés ont réduit leurs attentes en matière d'une hausse des taux à court terme.

Les opérateurs estiment désormais à environ 56 % la probabilité d'une hausse des taux de la Fed en septembre, contre plus de 60 % avant les derniers chiffres du marché du travail.

Des attentes de taux plus faibles soutiennent généralement l'or car il ne rapporte aucun rendement, mais le mouvement n'a pas été assez fort pour provoquer une cassure durable.

Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a ajouté un nouvel élément au débat lundi.

Il a soutenu que l'orientation prospective peut encore aider la politique à agir plus rapidement lorsqu'elle est utilisée avec précaution, même si des signaux rigides peuvent réduire la flexibilité.

Cela contraste avec la préférence de Warsh pour une approche plus agile.

Hong Kong apporte un soutien structurel

L'or a chuté de plus de 25 % par rapport à ses sommets historiques en début d'année, lorsque la guerre entre les États-Unis et Israël avec l'Iran a ravivé les craintes d'inflation, renforcé le dollar et relancé les attentes d'une hausse des taux.

Un cessez-le-feu a atténué certaines de ces pressions, mais les opérateurs restent prudents.

Hong Kong a proposé un contrepoids à plus long terme en lançant un système central de compensation de l'or et en relançant les négociations de contrats à terme sur l'or.

Cette initiative s'inscrit dans une stratégie visant à faire de la ville une réserve régionale et un hub du lingot, offrant au marché aurifère asiatique un cadre de règlement et de gestion des risques plus profond.

Ailleurs, l'argent a reculé de 1 % à 61,48 $ l'once, le platine a cédé 0,1 % à 1 629,46 $ et le palladium a progressé de 0,4 % à 1 272,85 $.