Pétrole : -10 % en deux jours — le risque Hormuz a‑t‑il été écarté trop tôt ?

Les prix du pétrole ont prolongé leur baisse sur deux séances mardi, les opérateurs retirant la prime géopolitique accumulée lors des nouveaux affrontements entre les États-Unis et l'Iran, même si les expéditions via le détroit d'Hormuz restent limitées.

Le Brent a clôturé lundi à 88,36 $ le baril, en retrait de 8,7 %, tandis que le West Texas Intermediate a reculé de 7,5 % à 82,61 $.

Les ventes se sont poursuivies lors des échanges asiatiques du 28 juillet, poussant le Brent jusqu'à 86,89 $ et le WTI à 81,16 $, leurs niveaux les plus faibles depuis le 20 juillet.

Ce repli de 10 % reflète une probabilité plus faible d'escalade plutôt que la preuve que les flux pétroliers du Golfe se sont normalisés.

La diplomatie fait disparaître la prime de guerre sur le brut

Cette vente a suivi la décision de Washington de suspendre les frappes contre l'Iran après près de deux semaines d'attaques renouvelées.

Téhéran a indiqué qu'il suspendrait ses représailles tant que la pause américaine durerait, ouvrant ainsi la voie à des négociations.

Le président Donald Trump a déclaré que les États-Unis menaient de « bonnes discussions » avec l'Iran. Il a aussi averti que des actions militaires pourraient reprendre si la diplomatie échouait, tandis que des responsables iraniens ont lancé des avertissements similaires.

« Les espoirs augmentent qu'une véritable voie diplomatique puisse s'ouvrir », a déclaré Tony Sycamore, analyste chez IG Markets. Les prix à terme s'ajustent aux probabilités changeantes avant que les gouvernements ne signent des accords formels.

Le Brent avait dépassé 100 $ la semaine précédente, alors que les perturbations autour d'Hormuz s'étendaient jusqu'à la mer Rouge.

La baisse qui a suivi combine espoirs de désescalade, prise de bénéfices et inquiétudes que les coûts élevés de l'énergie n'affaiblissent la demande, en particulier en Asie.

La pause reste provisoire. Les termes diplomatiques sont flous, et une nouvelle attaque contre des navires ou des terminaux d'exportation pourrait rapidement rétablir la prime éliminée au cours des deux dernières séances.

À lire aussi : Top 3 des actions susceptibles de monter si le pétrole se stabilise au‑dessus de 100 $

La circulation à Hormuz reste loin d'être normale

Le marché physique rassure moins que les prix à terme.

Barclays a indiqué que les exportations nettes de brut et de produits raffinés via Hormuz ont atteint en moyenne 2,9 millions de barils par jour au cours de la semaine achevée le 24 juillet, contre 5,9 millions de barils par jour une semaine plus tôt.

Les compagnies maritimes font toujours face à des menaces pour la sécurité, à des assurances coûteuses et à l'incertitude quant à la tenue de la pause.

Les assureurs contre les risques de guerre ont limité certaines couvertures pour les navires liés aux cargaisons saoudiennes en mer Rouge, où les attaques des Houthis menacent l'itinéraire alternatif autour d'Hormuz.

« Tout rebond des flux via le détroit d'Hormuz devrait s'avérer lent et partiel », a déclaré Saul Kavonic, analyste chez MST Marquee, dans des commentaires relayés par Reuters.

Les affréteurs ont besoin d'une plus grande confiance dans la sécurité des navires avant d'envoyer des pétroliers vides supplémentaires dans la voie navigable, a-t-il ajouté.

La Mangalore Refinery and Petrochemicals indienne a fourni un exemple concret de prudence persistante.

Le raffineur contrôlé par l'État a demandé aux fournisseurs, dans un appel d'offres au comptant, d'éviter à la fois Hormuz et la mer Rouge lors de la livraison pouvant atteindre un million de barils de brut.

Les traders financiers peuvent solder des positions à risque en quelques minutes.

La remise en service des navires, des capacités d'assurance et des chaînes d'approvisionnement des raffineries peut prendre des jours voire des semaines, créant un décalage entre les prix affichés et les conditions physiques.