L'épreuve de Wall Street : 5 facteurs à surveiller la semaine prochaine

Wall Street abordera la semaine du 6 au 10 juillet avec moins de marge d'erreur après un début chaotique de la seconde moitié.

Le S&P 500 reste proche de ses records, mais le marché cumule un mélange délicat de valorisations tendues, d'un marché du travail qui se refroidit, de prix du pétrole fragiles et d'une nouvelle pression sur les actions de semi-conducteurs.

Le point culminant sera la publication mercredi des minutes du FOMC, la première lecture approfondie de la réunion inaugurale de Kevin Warsh en tant que président de la Réserve fédérale.

Alors que les investisseurs débattent déjà pour savoir si le ralentissement des créations d'emplois de juin réduit les chances d'une hausse des taux à court terme, chaque donnée la semaine prochaine pourrait peser davantage qu'à l'accoutumée.

5 facteurs à ne pas ignorer la semaine prochaine

1. Minutes du FOMC : première lecture approfondie de la Fed sous Warsh

Le principal événement aura lieu mercredi, avec la publication des minutes de la réunion de la Fed de juin.

Cette réunion était la première de Warsh en tant que président, et elle a laissé les marchés avec un message résolument restrictif du dot-plot : neuf des 18 responsables prévoyaient que les taux termineraient 2026 au-dessus de la fourchette actuelle de 3.5%-3.75%.

Les minutes seront disséquées pour déterminer dans quelle mesure les responsables ont débattu de l'inflation, des prix du pétrole et du calendrier d'une éventuelle hausse.

Le rapport sur l'emploi de juin a donné à la Fed une marge pour attendre, les créations d'emplois n'ayant augmenté que de 57,000 et les probabilités d'une hausse des taux ayant diminué après la publication.

Krishna Guha d'Evercore ISI a déclaré que Warsh semblait « détendu » concernant le marché du travail.

2. ISM Services PMI : premier test économique de la semaine

Avant les minutes de la Fed, l'ISM Services PMI de lundi donnera le ton.

L'ISM a programmé le rapport des services de juin pour 10 a.m. ET le lundi 6 juillet, après que le jour férié du 3 juillet a décalé le calendrier.

La lecture de mai est montée à 54.5, montrant que le secteur des services restait en expansion.

Un chiffre plus faible étayerait l'argument selon lequel la croissance ralentit suffisamment pour inciter la Fed à rester patiente.

Une lecture plus forte, surtout si les prix restent fermes, rendrait les minutes plus menaçantes pour les actions sensibles aux taux.

3. Répliques dans le secteur des semi-conducteurs : réajustement ou signal d'alerte ?

Les semi-conducteurs restent la position la plus surpeuplée du marché, ce qui rend la semaine prochaine importante.

Le secteur a été secoué par de fortes fluctuations des valeurs coréennes spécialisées dans la mémoire et des titres de la tech américaine.

L'indice Kospi a bondi vendredi après deux jours de baisse, soutenu par de la chasse aux bonnes affaires chez les fabricants de puces, tandis que la faiblesse des techs américaines avait pesé sur le sentiment plus tôt dans la semaine.

Samsung et SK Hynix ont fortement rebondi le 3 juillet après la vente de jeudi, tandis que Micron est resté sous pression suite à une forte chute.

La question pour les investisseurs est de savoir s'il s'agit d'un réajustement sain après un énorme rallye lié à l'IA, ou du premier signe que le positionnement est devenu trop exposé et excessivement levier.

4. Levi Strauss et PepsiCo : premiers indices sur le consommateur

La saison des résultats du 2e trimestre n'accélère pas vraiment avant la mi-juillet, mais Levi Strauss et PepsiCo fourniront des signaux précoces sur le consommateur américain.

Levi présentera ses résultats du deuxième trimestre le mercredi 8 juillet, tandis que PepsiCo a confirmé la publication de ses résultats du deuxième trimestre le jeudi 9 juillet.

Levi offre une première lecture sur les dépenses discrétionnaires et la demande en vêtements, tandis que PepsiCo constitue un point de contrôle côté biens de consommation courante sur la tolérance des consommateurs à des prix plus élevés des snacks et boissons.

Ensemble, ils aideront à montrer si la solidité des bénéfices s'étend au-delà de l'IA et des mégacapitalisations technologiques.

5. Le pétrole et le fragile cessez-le-feu en Iran

Le repli du pétrole a contribué à apaiser les craintes inflationnistes, mais le marché ne considère pas le calme comme permanent.

Le Brent se négocie autour de $71.87 et le WTI près de $68.63, les cours étant proches des niveaux d'avant le conflit alors que les efforts de paix ont tenu et qu'une partie du trafic dans le détroit d'Ormuz a repris.

Ce refroidissement aide les consommateurs et la Fed. Mais tout dépend de la tenue de la diplomatie.

Les prix du pétrole sont revenus aux niveaux d'avant-guerre même si les perturbations du transport maritime, les coûts d'assurance et le risque géopolitique n'ont pas complètement disparu.

C'est pourquoi la semaine prochaine est importante alors que Goldman Sachs a relevé sa cible de fin d'année pour le S&P 500 à 8,000, mais les valorisations sont déjà élevées selon les standards à long terme.

Avec des actions valorisées sur la base de bonnes nouvelles, une surprise restrictive de la Fed, un mauvais indicateur de la consommation ou une nouvelle volatilité dans les semi-conducteurs pourrait frapper plus durement que d'habitude.