Top 5 : l'indice S&P 500 et l'ETF VOO ont encore du potentiel cette année

L'indice S&P 500 et l'ETF VOO ont largement stagné au cours des deux derniers mois, certains de leurs principaux constituants, notamment Nvidia et Meta Platforms, s'étant repliés. L'indice se négociait à 7,537, en hausse de 20% par rapport à son plus bas de l'année, et plusieurs facteurs techniques et fondamentaux clés suggèrent qu'il a encore du potentiel haussier.

L'indice S&P 500 et VOO pourraient bénéficier de la croissance des résultats

Un catalyseur clé pour l'indice SPX et ses ETF comme VOO et SPY est que les bénéfices des entreprises devraient être solides cette année malgré le conflit entre les États-Unis et l'Iran. 

Avec la saison des résultats qui commence la semaine prochaine, FactSet estime que la croissance des bénéfices sera de 23.3%. Si cela se confirme, ce sera le deuxième trimestre consécutif avec une croissance des bénéfices supérieure à 20%. 

L'histoire montre que le chiffre final de la croissance des bénéfices est généralement supérieur à l'estimation. Par exemple, la croissance des bénéfices du T1, supérieure à 28%, a été plus élevée que les 15% attendus. 

Des signes montrent que la croissance des bénéfices s'accélère. Par exemple, les résultats de Micron ont montré que son chiffre d'affaires a augmenté de plus de 300% lors de son troisième trimestre fiscal, la direction s'attendant à ce que le chiffre du T4 soit de $50 billion.

Les estimations indiquent que certaines des plus grandes entreprises américaines publieront une forte croissance du chiffre d'affaires et des bénéfices. Par exemple, le consensus des analystes prévoit que le chiffre d'affaires de Nvidia s'établira à $91.73 billion, en hausse de 96.2% en glissement annuel. Le chiffre d'affaires d'AMD devrait bondir de 46.7% en glissement annuel, tandis que Marvell devrait croître de 35%.

L'indice S&P 500 est sous-évalué

L'autre argument haussier pour l'indice est que sa valorisation n'est pas extrême même après la récente envolée. Les données compilées par FactSet montrent que son ratio P/E forward est de 20.4, légèrement au-dessus de la moyenne sur cinq ans de 19.9 et de la moyenne sur dix ans de 19. 

Cette métrique de valorisation, intervenant alors que la croissance des bénéfices s'accélère, suggère que l'indice pourrait continuer à bien performer sur la durée. La valorisation pourrait également inciter davantage d'investisseurs à sortir du marché obligataire pour se tourner vers les actions.

Les analystes sont optimistes sur les actions américaines

Parallèlement, les principaux analystes se montrent optimistes sur les actions américaines, tout en reconnaissant qu'il y aura de la volatilité à court terme. Dans une déclaration lundi, Mike Wilson de Morgan Stanley a prédit que les entreprises de semi‑conducteurs traverseraient une correction alors que les investisseurs se tourneraient vers les hyperscalers. Il maintient que l'indice S&P 500 clôturera l'année au-dessus de son niveau actuel.

D'autres grands analystes ont relevé leurs prévisions pour l'indice S&P 500 pour l'année. Oppenheimer prévoit que l'indice grimpera jusqu'à $8,100, tandis que Goldman Sachs le voit monter à $8,000, soutenu par la croissance des bénéfices. Le principal analyste de la banque a écrit :

« Nous estimons qu'il existe un risque à la hausse par rapport aux estimations consensuelles de CAPEX en 2027. Les analystes ont été trop prudents au cours de chacune des trois dernières années. »

La baisse de l'inflation pourrait limiter les hausses de taux de la Fed

Lors de la dernière réunion du FOMC, les responsables ont laissé entendre qu'ils soutiendraient des taux plus élevés plus tard cette année. Toutefois, des signes montrent que l'inflation commence à refluer, ce qui pourrait plafonner les anticipations de hausses de taux. 

Les prix du pétrole brut sont en baisse, tandis que le taux d'inflation implicite à dix ans est retombé à 2.24% depuis le plus haut de l'année de 2.47%. Parallèlement, les récents chiffres faibles des nonfarm payrolls et des PMI aux États-Unis signifient que la banque pourrait être sous pression pour ne pas relever ses taux, ce qui soutiendrait une pause. 

Les aspects techniques soutiennent l'indice S&P 500

Graphique de l'indice SPX | Source : TradingView

Le graphique journalier montre que l'indice a lentement formé un triangle symétrique au cours des deux derniers mois. Ce triangle se forme après une progression de $6,312 à un sommet de $7,621, ce qui indique qu'il pourrait s'agir d'un pennant haussier. 

L'indice reste au‑dessus des moyennes mobiles à 50 et 100 jours. Par conséquent, il est probable qu'il prenne de la vigueur et franchisse le record historique de $7,621.