Les prix du pétrole devraient baisser davantage en raison de l'offre d'OPEC+, mais les risques persistent

Les prix du pétrole ont reculé lundi, les opérateurs se concentrant sur la hausse de l'offre et le lent retour des exportations du Golfe via le détroit d'Ormuz.

Le Brent est tombé vers 71,88 $ le baril, tandis que le West Texas Intermediate s'échangeait autour de 68,58 $.

La baisse fait suite à la décision de l'OPEC+ d'ajouter 188 000 barils par jour à partir d'août et à la réouverture progressive d'Ormuz après le mémorandum américano-iranien du 17 juin.

L'OPEC+ continue d'ajouter des barils, même si les chiffres restent modestes

L'OPEC+ tente toujours de réinjecter davantage de pétrole sur le marché, même si les prix se rapprochent des niveaux d'avant-guerre.

Sept membres clés, dont l'Arabie saoudite, la Russie, l'Irak, le Koweït, le Kazakhstan, l'Algérie et Oman, ont accepté dimanche d'augmenter leurs objectifs de production de 188 000 barils par jour à partir d'août.

Cette mesure suit des hausses similaires en juin et juillet, et constitue une nouvelle étape dans le démantèlement de la réduction de 1,65 million de barils par jour convenue en 2023.

En théorie, cela devrait exercer une nouvelle pression à la baisse sur les prix, mais en pratique les chiffres sont plus complexes.

La guerre avec l'Iran et la fermeture du détroit d'Ormuz ont fait que les précédentes augmentations de l'OPEC+ étaient pour l'essentiel des barils «papier», plusieurs producteurs clés ne pouvant pas exporter pleinement ce qu'ils étaient autorisés à pomper.

Tony Sycamore, analyste de marché chez IG, a déclaré à Reuters que l'augmentation des quotas était «largement conforme aux attentes», mais a ajouté qu'avec les ÉAU hors du groupe et une production encore en phase de redémarrage après le conflit, il «n'était pas sûr que cela signifie grand-chose pour le moment».

L'analyste d'UBS Giovanni Staunovo a fait une remarque similaire, notant que le groupe avait continué à lever les réductions de production comme prévu, mais précisant que l'attention à court terme porterait sur la rapidité avec laquelle les pétroliers peuvent traverser le détroit d'Ormuz et sur la vitesse de reprise de la demande, en particulier des importations de brut chinoises.

Cet écart entre la théorie et la réalité reste important. La production de l'OPEC+ est tombée à 33,13 millions de barils par jour en mai contre 42,77 millions de barils par jour en février. Elle a commencé à se redresser en juin, mais est restée en dessous des niveaux d'avant-guerre.

Les exportations du Golfe rebondissent

La situation de l'offre s'améliore, mais elle n'est pas encore normale.

La production de l'OPEC a augmenté de 3,3 millions de barils par jour en juin pour atteindre 19,43 millions de barils par jour, se redressant depuis son plus bas niveau en plus de deux décennies.

Les exportations pétrolières du Golfe ont également bondi de plus de 3 millions de barils par jour entre mai et juin pour dépasser 10 millions de barils par jour, bien qu'elles restent encore environ 40 % en dessous des niveaux d'avant-guerre.

C'est pourquoi les prix baissent, mais également pourquoi les opérateurs restent prudents. Davantage de barils quittent le Golfe, mais une grande partie de ce pétrole n'est pas nécessairement une production fraîche.

Ole Hansen, responsable de la stratégie matières premières chez Saxo Bank, a déclaré à l'AFP que le pétrole quittant actuellement le détroit avait en grande partie été stocké dans des pétroliers ou des installations de stockage, ajoutant que «la production arrêtée met du temps à redémarrer».

Il a indiqué que juillet devrait montrer une amélioration si le transport maritime continue de se normaliser, la reprise devant probablement s'accélérer en août.

La Russie augmente la pression, les expéditions depuis ses ports occidentaux ayant atteint un niveau record en juin et devant rester élevées en juillet, les attaques de drones ukrainiennes ayant endommagé des raffineries et poussé Moscou à exporter davantage de brut plutôt que de le raffiner sur place.