Nvidia peine tandis que ses pairs en IA flambent : acheter, vendre ou conserver ?

L'action Nvidia NVDA a reculé jeudi, rendant une partie des gains de la séance précédente même si les actions de semi-conducteurs ont globalement progressé, soulignant la préférence persistante des investisseurs pour d'autres segments de la chaîne d'approvisionnement de l'intelligence artificielle.

L'action a reculé de 1.1% à $201.76 en milieu de séance, après un bond de 3.7% mercredi.

Le Nasdaq Composite a progressé de 0.9%, le S&P 500 a gagné 0.7% et le Dow Jones Industrial Average a ajouté 223 points, soit 0.4%.

Les actions de semi-conducteurs ont surperformé, l'ETF VanEck Semiconductor grimpant de 3%.

Micron Technology a bondi de 7%, Sandisk a pris 7%, tandis que plusieurs autres noms du secteur ont également progressé.

Un rapport chinois et SpaceX apportent de nouveaux catalyseurs

Le rallye de mercredi a été alimenté par un rapport du média technologique The Information indiquant que Pékin envisage d'autoriser des entreprises chinoises à acheter certains des H200, les puces d'intelligence artificielle de Nvidia.

Le rapport a ravivé l'espoir que Nvidia puisse retrouver l'accès à une partie du marché chinois après que les restrictions américaines à l'exportation ont considérablement réduit ses ventes dans le pays.

Une autre évolution positive est survenue tard mercredi, lorsque SpaceX, détenue par Elon Musk, a annoncé son dernier modèle d'intelligence artificielle, Grok 4.5.

La société a déclaré que le modèle avait été entraîné en utilisant "dizaines de milliers" des plus récents GPU GB300 de Nvidia.

Si Grok 4.5 se révèle compétitif face aux modèles d'Anthropic et d'OpenAI, cela pourrait renforcer la position de leader de Nvidia dans le calcul IA avant le déploiement plus large de sa plateforme de nouvelle génération Vera Rubin, attendu dans la seconde moitié de l'année.

Les investisseurs poursuivent leur rotation au sein du secteur de l'IA

Malgré ces catalyseurs récents, Nvidia a eu du mal à égaler la performance de nombreux pairs du secteur des semi-conducteurs cette année.

Après une hausse de plus de 1 100% entre la fin 2022 et la fin 2025, le titre n'a progressé qu'environ 7.6% depuis le début de 2026.

À comparer avec des gains de 9.6% pour le S&P 500, 16% pour le Nasdaq 100 et 74% pour le Philadelphia Semiconductor Index.

Cette divergence reflète davantage une rotation au sein du commerce lié à l'intelligence artificielle plutôt qu'une détérioration des fondamentaux de Nvidia.

Les investisseurs se sont de plus en plus déplacés vers d'autres segments de la chaîne d'approvisionnement IA, en particulier les fabricants de mémoire, les sociétés de stockage et d'autres entreprises de semi-conducteurs susceptibles de bénéficier de l'expansion des dépenses d'infrastructure IA.

Micron Technology figure parmi les principaux bénéficiaires de cette rotation, la demande et les prix des puces mémoire à large bande passante continuant de se renforcer.

Les rivaux de Nvidia, dont Advanced Micro Devices et Intel, ont également nettement surperformé le titre cette année.

Le mouvement a laissé Nvidia se négocier à environ 18 fois les bénéfices projetés sur les 12 prochains mois, selon les données Bloomberg, sa valorisation anticipée la plus basse depuis avant le début du boom de l'intelligence artificielle.

La valorisation plus basse intervient alors même que les analystes de Wall Street continuent de relever leurs estimations de bénéfices pour la société, ce qui suggère que la prudence des investisseurs est davantage liée à un changement des préférences de marché qu'à une faiblesse des performances commerciales.

TD Cowen voit une demande IA durable

TD Cowen a réitéré sa recommandation d'achat et son objectif de cours à $275 sur Nvidia après des rencontres avec le directeur général Jensen Huang, la directrice financière Colette Kress et le responsable des relations investisseurs Toshiya Hari.

La société de courtage a également maintenu Nvidia parmi ses principales idées d'investissement.

Selon TD Cowen, les dirigeants de Nvidia ont souligné que la demande de capacité de calcul pour l'IA continue de dépasser l'offre disponible.

La firme a indiqué que Nvidia pointait des loyers en hausse pour les GPU legacy, une adoption croissante de l'IA en entreprise et des accords cloud récemment signés à des prix premium comme preuves que la capacité de calcul reste contrainte.

TD Cowen a également expliqué que l'opportunité pour Nvidia dépasse les processeurs graphiques, estimant que la combinaison matériel/logiciel de la société la positionne pour bénéficier du déploiement continu de l'infrastructure IA.