Pétrole: frappes US-Iran relancent les cours, traders ignorent le signal

Les prix du pétrole ont de nouveau augmenté jeudi après que de nouvelles frappes américaines contre l'Iran ont ravivé les craintes d'une perturbation plus importante autour du détroit d'Ormuz.

Le Brent a grimpé d'environ 1 % à environ 78,80 $ le baril, tandis que le West Texas Intermediate est monté à environ 74,26 $.

Ce mouvement s'est ajouté à un fort rallye en début de semaine, après de nouvelles attaques contre des tankers et la réplique de Washington, qui ont fait disparaître l'espoir que la trêve entre les États-Unis et l'Iran tiendrait.

Mais derrière ce pic de prix, un signal plus discret mérite d'être surveillé : les analystes venaient tout juste de commencer à réduire leurs prévisions pétrolières pour 2026 avant la dernière flambée.

De nouvelles frappes ravivent la prime de risque

Le moteur immédiat est le risque géopolitique : les États-Unis ont lancé de nouvelles frappes militaires contre l'Iran après des attaques contre des navires commerciaux près du détroit d'Ormuz.

L'armée américaine a déclaré que les frappes visaient à maintenir le détroit ouvert à la navigation maritime.

Selon des rapports locaux, un méthanier qatari, l'Al Rekayyat, a été immobilisé au large d'Oman après avoir été touché par un projectile ayant provoqué un incendie dans sa salle des machines.

La cargaison était intacte et l'équipage a été évacué, mais l'incident a suscité l'alerte car c'était la première fois qu'un méthanier qatari était touché dans le conflit récent.

Un tanker saoudien et un autre supertanker battant pavillon libérien ont également été endommagés, tandis que les autorités maritimes ont relevé le niveau de menace pour les navires transitant par Hormuz à « grave ».

C'est pourquoi le brut réagit même si la variation des prix n'est pas explosive.

Les opérateurs réintègrent une partie de la prime de guerre, mais pas suffisamment pour inverser complètement la tendance baissière qui commençait à se former sur le marché.

Le signal que les traders pourraient manquer

Le signal négligé est que la communauté d'analystes était devenue plus prudente sur le pétrole juste avant les dernières frappes.

Un sondage Reuters auprès de 31 économistes et analystes, publié le 30 juin, a abaissé la prévision Brent pour 2026 à 84,50 $ le baril contre 90,44 $ un mois plus tôt.

Il s'agissait de la première révision à la baisse depuis le début de la guerre en Iran, après cinq hausses mensuelles consécutives. Le même sondage a abaissé la prévision WTI à 79,49 $ contre 84,63 $.

Cela importe car cela montre que les investisseurs avisés penchaient pour la baisse avant l'arrivée des nouvelles militaires.

L'argument n'était pas que le risque géopolitique avait disparu, mais que le marché physique s'améliorait progressivement, les flux via Hormuz reprenant et les craintes des pires perturbations d'approvisionnement s'atténuant.

Tobias Keller, analyste chez UniCredit, a déclaré qu'une grande partie de la prime de risque géopolitique sur le pétrole s'était déjà estompée, le retour des flux d'approvisionnement du Moyen-Orient et un affaiblissement de la demande devant vraisemblablement limiter toute nouvelle hausse.

Frank Schallenberger de LBBW a partagé un avis similaire, affirmant que si le trafic via le détroit d'Ormuz se normalise, le marché pourrait redevenir excédentaire, maintenant la pression à la baisse sur les prix au cours du second semestre 2026.

Aldo Spanjer (BNP Paribas) a interprété le mouvement récent moins comme des achats paniques que comme une phase de reconstitution des stocks.

Selon des commentaires récents de marché citant son point de vue, les importateurs devraient revenir alors que des prix plus bas les incitent à reconstituer des inventaires épuisés, le Brent devant terminer l'année autour de 80 $ et se négocier largement entre 75 $ et 85 $ jusqu'en 2027.