Strategy (MSTR) grimpe, Standard Chartered maintient Bitcoin à 100 000 $

Strategy Inc. MSTR (anciennement connu sous le nom de Microstrategy) a progressé vendredi après que Standard Chartered a estimé que la récente faiblesse du bitcoin reflète l'incertitude des investisseurs quant à l'évolution de la stratégie de la société plutôt qu'une détérioration de son bilan.

Dans une note, Geoffrey Kendrick, responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered, a maintenu l'objectif de cours bitcoin de la banque pour fin 2026 à 100 000 $.

Il a fait valoir que les actions récentes de Strategy ont créé une incertitude à court terme mais n'altèrent pas les perspectives à moyen terme du bitcoin.

Ces commentaires interviennent après que Strategy a vendu 3 588 bitcoin pour environ 216 millions de $ la semaine dernière, sa plus grande cession à ce jour, tout en adoptant un Digital Credit Capital Framework qui inclut un programme de monétisation du bitcoin, une réserve en USD, des rachats d'actions et un soutien de l'action privilégiée.

Strategy s'éloigne de sa politique du « jamais vendre »

Kendrick a déclaré que Strategy semble s'éloigner de son engagement de longue date à ne jamais vendre de bitcoin, les investisseurs cherchant encore à comprendre les implications de ce changement stratégique.

« Les actions de Strategy brouillent les perspectives à court terme du bitcoin », a écrit Kendrick.

Il a ajouté que « la société semble s'éloigner de son mantra ‘ne jamais vendre de bitcoin’ vers une approche plus complexe, et une communication claire de ce pivot déterminera la rapidité avec laquelle la pression sur le bitcoin s'atténuera. »

Strategy détient actuellement 843,775 bitcoin, ce qui représente plus de 4 % de l'offre totale qui existera jamais.

Selon Standard Chartered, le modèle commercial de la société a évolué alors que son multiple de valeur nette de marché a diminué vers 1,0, limitant sa capacité à émettre des actions et à acheter des bitcoins supplémentaires dans le cadre de sa stratégie précédente.

Au lieu de cela, Kendrick a indiqué que Strategy positionne de plus en plus le bitcoin comme garantie soutenant STRC, son action privilégiée perpétuelle qui verse un dividende annuel de 12%.

Le prix de STRC reste central pour les perspectives du bitcoin

Standard Chartered a déclaré que l'inquiétude des investisseurs s'est intensifiée après que STRC est tombée bien en dessous de sa valeur nominale de 100 $, atteignant un plus bas intrajournalier de 71,25 $ le 26 juin suite à l'annonce par Strategy de la vente de 32 bitcoin la semaine précédente.

Le titre privilégié se négocie actuellement autour de 90 $, tandis que Strategy dispose d'une réserve en USD de 2.55 billion $, soit l'équivalent d'environ 17,4 mois de couverture des dividendes.

La société a également mis en place un programme de monétisation du bitcoin qui lui permet de vendre du bitcoin ponctuellement et de lever jusqu'à $1.25 billion pour soutenir les réserves, le paiement des dividendes, les obligations d'intérêt et les rachats d'actions.

Kendrick a soutenu que si les investisseurs reprennent confiance dans le cadre proposé, Strategy pourrait ne pas avoir besoin de vendre de bitcoin du tout.

Il a comparé le mécanisme à une banque centrale promettant de faire « tout ce qu'il faut » et, par crédibilité, évitant finalement toute intervention.

Il a ajouté que STRC reste fortement sur-garanties et devrait finalement revenir vers sa valeur nominale de 100 $.

Analystes partagés après la vente de bitcoin

La récente vente de 3 588 bitcoin par Strategy a rapporté environ 216 millions de $ et est survenue parallèlement à une perte d'actifs numériques de 8.32 billion $ déclarée pour le deuxième trimestre 2026.

Les analystes de JPMorgan ont déclaré que la formalisation des ventes de bitcoin introduit un « risque bilatéral évitable » en faisant de Strategy à la fois un acheteur et un vendeur de bitcoin.

Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, n'est pas d'accord, estimant que ces ventes renforcent le bilan de Strategy et aident le bitcoin à établir un plancher de prix plus durable.

Wall Street reste globalement constructive sur le titre malgré des vues divergentes.

Citi a maintenu une recommandation d'Achat (Buy) et un objectif de cours à 260 $, tandis que Mizuho a abaissé son objectif à 213 $ mais a réitéré une recommandation Outperform.

Kendrick a déclaré que la volatilité récente ne devrait pas modifier la perspective à plus long terme des investisseurs.

Il a qualifié l'épisode récent de « bruit plutôt que signal sur la direction à moyen terme du bitcoin », ajoutant qu'aux niveaux actuels le bitcoin est « un achat incontournable ».