La prudence d'Apple sur l'IA fait grimper l'action; l'iPhone pliable, prochain catalyseur

Apple Inc. apparaît comme un gagnant inattendu de l'accroissement du scepticisme de Wall Street à l'égard des dépenses en intelligence artificielle, les investisseurs se tournant de plus en plus vers le fabricant d'iPhone alors que les fabricants de puces et les entreprises de cloud computing subissent une pression croissante.

L'action a fortement rebondi après avoir déçu les investisseurs avec ses dernières annonces en matière d'IA, ajoutant près de 600 milliards USD (env. 523,4 milliards €) de capitalisation boursière depuis son creux du 25 juin et retrouvant des niveaux records, rapporte Bloomberg.

Les actions Apple AAPL ont gagné 15% sur la période, tandis que l'indice Philadelphia Semiconductor a reculé de 7% même s'il reste en hausse d'environ 75% cette année.

Le S&P 500 plus large a progressé de 3%, tandis que le Nasdaq 100, à forte composante technologique, n'a gagné que 1,3%.

La hausse a également fait d'Apple le membre le plus performant des soi-disant « Magnificent Seven » cette année.

L'action a pris environ 18% en 2026, surperformant Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms et Tesla.

Alphabet et Amazon se négocient tous deux plus de 10% sous leurs pics de mai, tandis que le recul de 18% de Microsoft place le géant du logiciel en voie d'enregistrer sa plus faible performance annuelle depuis 2022.

Les investisseurs revoient le pari sur l'IA

La résurgence d'Apple intervient alors que les investisseurs s'interrogent sur l'ampleur des rendements que pourront finalement générer les sommes colossales engagées dans l'infrastructure IA.

Contrairement à des rivaux comme Microsoft, Alphabet, Amazon et Meta, Apple a en grande partie évité la coûteuse course à la construction de centres de données IA, une stratégie qui était initialement perçue comme un retard dans le domaine de l'intelligence artificielle.

Cette perception est en train de changer.

« Il y a une bataille sur le marché, et en ce moment Apple en bénéficie car elle n'est pas dans la tempête qui affecte le reste du pari sur l'IA », a déclaré Mark Bronzo, stratégiste en chef des investissements chez Rye Strategic Partners, à Bloomberg.

« Les gens se demandent quel type de rendement les hyperscalers pourraient obtenir de leurs dépenses en IA, et certains estiment aussi que les semi‑conducteurs se sont emballés. En conséquence, les investisseurs se sont recentrés sur Apple, une valeur stable sans ces risques. »

Le changement de sentiment a aidé Apple à se redresser malgré les critiques persistantes de ses offres en IA, notamment l'accueil tiède réservé à ses dernières fonctionnalités Apple Intelligence.

Le pouvoir de tarification compense l'augmentation des coûts

La reprise de la société est d'autant plus notable qu'elle intervient alors que les prix de la mémoire augmentent rapidement, menaçant les marges de l'ensemble du secteur de l'électronique grand public.

Apple a répondu en augmentant les prix des Mac, iPad et appareils domestiques le 25 juin, déclenchant sa plus forte chute sur une journée depuis avril 2025.

Bien que les prix de l'iPhone soient pour l'instant inchangés, la société a indiqué que de nouvelles hausses restent possibles.

Apple négocie également avec deux fabricants chinois de semi‑conducteurs pour diversifier ses approvisionnements en mémoire et réduire ses coûts d'achat.

Les analystes estiment que la clientèle premium d'Apple lui confère une flexibilité supérieure à celle de nombreux rivaux pour répercuter des coûts composants plus élevés.

L'analyste de JPMorgan Samik Chatterjee a déclaré que les augmentations de prix ont historiquement eu peu d'impact sur la demande à long terme, portant l'objectif de cours à $345.

« Les tendances à long terme suggèrent que la tarification a des implications limitées sur les volumes sur une période pluriannuelle », a écrit Chatterjee dans une note datée du 7 juillet.

« Apple a déjà appliqué des hausses de prix significatives sur son portefeuille par le passé, et les volumes ont continué de croître malgré ces augmentations. »

Citi demeure haussier avant les résultats

Wall Street est également de plus en plus optimiste à l'approche des résultats du troisième trimestre fiscal d'Apple, attendus plus tard ce mois-ci.

Citi a réitéré lundi sa recommandation d'Achat sur le titre tout en portant son objectif de cours à $365. Cela implique un potentiel haussier d'environ 14% par rapport au niveau de cotation actuel.

La maison de courtage s'attend à ce qu'Apple continue de gagner des parts de marché même si la demande globale de smartphones et d'ordinateurs personnels faiblit.

Les analystes ont indiqué qu'Apple « continue de surperformer le marché plus large des smartphones grâce à des gains de parts, à une demande axée sur le design et à un positionnement solide sur le segment des prix moyens via des promotions et des subventions. »

Citi prévoit également qu'Apple augmentera les prix des iPhone lors du cycle de lancement de septembre, en particulier sur les modèles haut de gamme où la demande des consommateurs reste relativement résiliente.

La société estime que les capacités accrues de Siri via Apple Intelligence sont peu susceptibles de déclencher immédiatement un important cycle de remplacement d'appareils, mais pourraient améliorer l'engagement des utilisateurs et soutenir la croissance à long terme de son activité de services à forte marge.

L'iPhone pliable perçu comme prochain moteur de croissance

Autre motif de l'élan renouvelé d'Apple : un optimisme croissant autour de son iPhone pliable, longtemps évoqué.

Citi a indiqué que le lancement des iPhone en septembre était « un catalyseur important qui pourrait renforcer davantage le sentiment des investisseurs ».

Selon Nikkei, Apple a demandé à ses fournisseurs de préparer une production d'environ 10 millions d'iPhone pliables cette année, contre une estimation précédente de sept à huit millions d'unités.

La tarification premium prévue pour le nouveau dispositif a renforcé la confiance qu'Apple pourra compenser des coûts des composants plus élevés tout en stimulant la croissance du chiffre d'affaires.

« Alors qu'Apple est à l'abri d'une faiblesse liée à l'IA, la principale raison de ne pas la vendre est qu'elle devrait probablement connaître un énorme succès à venir », a déclaré Louis Navellier, directeur des investissements de Navellier & Associates, à Bloomberg.

« Le prix du téléphone pliable sera si élevé qu'il compensera le problème de mémoire sur les marges, et je pense que la demande sera si forte qu'elle soutiendra réellement la croissance. »

La génération de trésorerie offre un autre avantage

Bien que la croissance prévue du chiffre d'affaires et des bénéfices d'Apple reste plus lente que celle de nombreuses entreprises technologiques axées sur l'IA, les investisseurs valorisent de plus en plus sa discipline financière.

On prévoit qu'Apple générera près de 140 milliards USD (env. 122,1 milliards €) de flux de trésorerie disponible cette année, un niveau record qui représenterait une croissance de plus de 40% par rapport à 2025.

En comparaison, le flux de trésorerie disponible d'Alphabet devrait chuter d'environ 67% cette année pour atteindre environ 21 milliards USD (env. 18,3 milliards €) alors que les dépenses en infrastructure IA s'accélèrent.

Les analystes prévoient que le chiffre d'affaires d'Apple augmentera d'environ 15% au titre de l'exercice 2026, marquant sa plus forte croissance annuelle depuis le boom électronique lié à la pandémie en 2021. Le bénéfice net devrait augmenter de 17%.