Papa Murphy’s en difficulté : jusqu’à 50 magasins pourraient fermer

Papa Murphy’s se prépare à un retrait important après que la maison-mère MTY Food Group a identifié des dizaines de restaurants américains déficitaires devant être fermés.

MTY prévoit de fermer 68 sites détenus par l'entreprise dans son portefeuille, dont environ 45 à 50 magasins Papa Murphy’s.

Le processus prendra six à neuf mois, la plupart des fermetures étant attendues au cours du troisième trimestre fiscal.

Les restaurants concernés ont collectivement enregistré plus de C$10 million de pertes au cours de l'année écoulée, tandis que la fermeture des magasins et la sortie des baux pourrait coûter entre C$10 million et C$12 million supplémentaires.

La direction qualifie cette opération de nettoyage discipliné, mais Papa Murphy’s supporte manifestement plus de tensions que les autres enseignes américaines de MTY.

Pourquoi Papa Murphy’s porte la majeure partie des réductions chez MTY

Les fermetures sont fortement concentrées sur plusieurs groupements de restaurants Papa Murphy’s que MTY a placés sous contrôle direct il y a environ deux ans.

Le directeur général, Eric Lefebvre, a déclaré aux analystes que la société avait repris la gestion de trois groupes de magasins auprès de franchisés car elle croyait pouvoir les redresser.

Certains sites se sont améliorés, mais MTY a finalement conclu que plusieurs marchés n'étaient pas adaptés à l'enseigne de pizzas à finir de cuire chez soi.

On s'attend désormais à la fermeture de 45 à 50 restaurants Papa Murphy’s, bien que Lefebvre ait précisé qu'ils ne représentent pas la majeure partie des pertes ni des coûts de sortie liés au programme global de 68 fermetures.

Lors de l'appel sur les résultats de MTY, l'analyste de Scotiabank John Zamparo a interrogé la direction sur le calendrier et la nature financière du plan.

Lefebvre a déclaré que l'essentiel des fermetures devrait intervenir au troisième trimestre et a confirmé que le chiffre de C$10 million de pertes représentait l'EBITDA "four-wall", c'est-à-dire les pertes générées au niveau du restaurant avant les frais centraux de l'entreprise.

Le programme est ciblé et n'a pas pour objectif de démanteler le système de franchise Papa Murphy’s.

MTY comptait 7 040 restaurants à la fin du trimestre, dont 6 808 exploités par des franchisés ou des opérateurs. Les 68 fermetures représentent environ 1 % de ce réseau.

Pourtant, la part disproportionnée de Papa Murphy’s fait de l'annonce un avertissement spécifique à la marque, et non un simple toilettage périodique au sein de la collection de plus de 80 concepts de restaurants de MTY.

Un redressement raté face à une guerre des prix impitoyable

Les magasins fragiles ferment dans un contexte opérationnel difficile.

Les ventes comparables de MTY au deuxième trimestre ont reculé de 2,1 %, dont une baisse de 2,2 % aux États-Unis. Les ventes systémiques organiques ont diminué de 1,7 %, tandis que les marges bénéficiaires des magasins détenus par l'entreprise sont passées de 9 % à 5 % en un an.

Papa Murphy’s a fait pire que les autres activités récentes de MTY aux États-Unis.

Lefebvre a déclaré que le marché américain de la pizza présente « très peu de fidélité », les clients choisissant souvent la chaîne offrant le prix le plus bas.

Les promotions peuvent stimuler la fréquentation, mais les remises constantes risquent de compresser les marges des franchisés.

Cette concurrence est particulièrement délicate pour Papa Murphy’s. Les clients récupèrent une pizza non cuite et la finissent de cuire chez eux.

Le modèle peut réduire les besoins en équipement et en main-d'œuvre au restaurant, mais il concurrence les pizzas des supermarchés ainsi que les chaînes proposant des plats cuisinés, la livraison à domicile, des programmes de fidélité et des promotions digitales agressives.

La faiblesse est déjà visible dans les chiffres plus larges de MTY aux États-Unis.

Lefebvre a déclaré que les ventes de juin auraient été relativement stables sans Papa Murphy’s, décrivant la chaîne comme étant sous une pression plus forte que les autres enseignes de la société.

Il a ensuite dit aux analystes qu'aucune autre marque de MTY ne connaissait une difficulté de la même ampleur.

Les 68 restaurants choisis pour fermeture affichaient également des performances bien inférieures à la moyenne du réseau. Leurs ventes comparables moyennes diminuaient entre 8 % et 9 %, selon Lefebvre.