Pourquoi l'action Micron grimpe de 4 % aujourd'hui
Sentiment IA : 82/100 Haussier
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Acheter MU. Les vérifications de la chaîne d'approvisionnement de KeyBanc indiquent un marché mémoire tendu jusqu'en 2027, avec la DRAM +15–20 % au T3 et +15 % au T4, la NAND +30–40 % au T3 et +15 % au T4, et la HBM devant plus que doubler l'année prochaine. Les accords d'approvisionnement à long terme (16) apportent une meilleure visibilité sur les revenus, et la demande liée à l'IA/aux serveurs reste supérieure à l'offre. La valorisation de l'action demeure faible par rapport à son historique (P/E prévisionnel ~6,6).
Risque clé : L'offre de mémoire rattrape finalement son retard plus rapidement que prévu, anéantissant le pouvoir de fixation des prix et infirmant la thèse de tension pour 2027.
Acheter SMH. Si MU a raison sur le maintien des prix, l'ensemble du déséquilibre offre-demande en mémoire bénéficiera aux pairs (par ex. exposition à Samsung/SK Hynix via les participations) et réduira le risque de baisse sectorielle lié à la volatilité. Le deuxième catalyseur est l'expansion des multiples : des prix robustes combinés à un faible P/E prévisionnel dans le groupe peuvent ramener les investisseurs vers les semi-conducteurs après la récente vente massive.
Risque clé : Un choc de la demande généralisé dans les semi-conducteurs (pause des dépenses d'investissement liées à l'IA ou ralentissement macroéconomique) balaie la thèse de tension de l'offre et fait baisser les prix de la mémoire.
- Micron progresse après que KeyBanc a relevé son objectif à 1 750 $ en raison de la demande mémoire liée à l'IA.
- KeyBanc estime que les pénuries de mémoire et la solidité des prix dureront jusqu'en 2027.
- Le PDG déclare que la demande de DRAM et NAND continue de dépasser l'offre mondiale.
Le cours de Micron Technology a progressé de plus de 4 % en début de séance mardi, se redressant après la baisse de la séance précédente.
Le titre a bondi après que KeyBanc ait relevé son objectif de cours sur le fabricant de puces mémoire, invoquant des pénuries d'approvisionnement persistantes et des attentes de nouvelles hausses de prix sur les marchés de la mémoire.
Le titre MU a gagné environ 4,6 % pour atteindre 980,34 $ après une chute de 4,3 % lundi lors d'une vente généralisée du secteur des semi-conducteurs.
L'analyste de KeyBanc John Vinh a relevé son objectif de cours sur Micron à 1 750 $ contre 1 600 $ après une visite de la chaîne d'approvisionnement en Asie.
Le nouvel objectif implique environ 87 % de potentiel haussier par rapport au cours de clôture de lundi à 937 $.
KeyBanc anticipe une solidité des prix de la mémoire
Vinh a indiqué que les vérifications de la chaîne d'approvisionnement continuent de montrer que les marchés de la mémoire resteront tendus jusqu'en 2027.
Il a écrit : "Les pénuries de mémoire restent persistantes… Les commentaires sur la chaîne d'approvisionnement continuent d'indiquer un environnement mémoire tendu jusqu'en 2027."
L'analyste s'attend à ce que les prix de la DRAM (mémoire dynamique) augmentent de 15 % à 20 % au troisième trimestre par rapport au trimestre précédent, suivis d'une nouvelle hausse de 15 % au quatrième trimestre.
Pour la mémoire NAND flash, KeyBanc prévoit une hausse des prix de 30 % à 40 % au troisième trimestre et une nouvelle augmentation de 15 % au quatrième trimestre.
Vinh s'attend également à ce que la HBM (mémoire à large bande passante), la mémoire spécialisée utilisée dans les processeurs d'intelligence artificielle avancés, plus que double en prix l'année prochaine.
Sa valorisation est basée sur un multiple cours/bénéfice de neuf fois ses bénéfices projetés pour l'exercice 2027 de Micron.
La demande liée à l'IA et les accords à long terme soutiennent les perspectives
Micron continue de bénéficier de la hausse de la demande pour les mémoires utilisées dans l'infrastructure d'intelligence artificielle, en particulier la HBM, largement déployée aux côtés des unités de traitement graphique avancées pour l'IA.
Lors de la dernière conférence sur les résultats, le directeur général Sanjay Mehrotra a déclaré que la demande continue de dépasser l'offre.
Il a affirmé que la demande de puces DRAM et NAND continue de dépasser l'offre et que la société "s'attend à ce que des conditions tendues persistent au-delà de l'année civile 2027."
L'entreprise a également sécurisé 16 accords d'approvisionnement à long terme avec des clients majeurs, offrant une meilleure visibilité sur les revenus et aidant à améliorer la planification de la production.
Outre la HBM, Micron constate une demande soutenue pour les DRAM destinées aux centres de données et pour les disques SSD d'entreprise.
Wall Street reste optimiste malgré la volatilité récente
Les actions de fabricants de puces mémoire ont connu une volatilité accrue après avoir enregistré des gains substantiels pendant le boom des investissements liés à l'intelligence artificielle.
Malgré la faiblesse récente, les analystes restent majoritairement positifs sur les perspectives de Micron.
89 % des 45 analystes ayant publié des recommandations en juillet recommandent d'acheter ou d'acheter fortement l'action, tandis qu'aucun ne recommande de vendre.
Les données FactSet montrent que l'objectif de cours moyen de Wall Street se situe autour de 1 579 $.
Malgré le rallye de l'année écoulée, l'action reste environ 21 % en dessous de son sommet sur 52 semaines à 1 255 $.
Elle se négocie actuellement à un multiple cours/bénéfice prévisionnel à 12 mois de 6,58, en dessous de sa valorisation la plus élevée sur un an de 17,01.
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