L'action Netflix a chuté de 20 % en 2026 : les résultats de jeudi inverseront-ils la tendance ?

Netflix publiera ses résultats du deuxième trimestre jeudi, les investisseurs cherchant des signes que le géant du streaming peut relancer la croissance après que son action a chuté d'environ 20 % cette année.

Bien que Netflix ait systématiquement dépassé les attentes ces dernières années, les inquiétudes concernant le ralentissement de l'engagement, la modération de la croissance des abonnés et la concurrence croissante pèsent sur le sentiment des investisseurs.

Les perspectives de l'entreprise pour le second semestre devraient être le principal catalyseur pour l'action, mais certains analystes affirment également qu'en l'absence de programmes à succès, davantage d'investisseurs s'attendent à ce que Netflix révise à la baisse ses chiffres annuels.

Wall Street s'attend à ce que NFLX affiche un chiffre d'affaires de 12,57 milliards $ pour le trimestre, soit une croissance d'environ 13 % d'une année sur l'autre, tandis que le bénéfice par action est estimé à 0,79 $, soit près de 10 % de plus que sur la même période l'an dernier.

La société a dépassé les estimations des analystes au trimestre précédent avec un chiffre d'affaires de 12,25 milliards $, en hausse de 16,2 % d'une année sur l'autre.

Cependant, des prévisions de bénéfices plus faibles et des estimations de revenus se contentant d'égaler le consensus ont déçu les investisseurs.

La croissance des revenus sur les marchés internationaux sera scrutée

La principale question avant la publication des résultats est de savoir si Netflix peut revenir à une croissance plus rapide des revenus.

Le marché s'attend actuellement à une croissance des revenus de 13,5 % d'une année sur l'autre, plus lente que les 15,9 % enregistrés au même trimestre l'an dernier.

L'analyste de Morningstar Matthew Dolgin a déclaré que les investisseurs surveilleraient de près si la croissance des ventes commence à s'accélérer à nouveau ou si la direction rehausse ses prévisions pour 2026.

« Nous pensons que la croissance totale des ventes devra probablement revenir à environ 15 % pour apaiser les craintes du marché concernant le ralentissement de la croissance organique et provoquer une nouvelle réaccélération », a déclaré Dolgin.

Il a ajouté que les investisseurs prêteraient également une grande attention à la contribution des marchés domestiques et internationaux.

Les hausses de prix introduites aux États-Unis devraient soutenir les revenus cette année, mais tout ralentissement à l'étranger pourrait devenir une source d'inquiétude plus importante.

« Nous pensons que si la croissance internationale ralentit, c'est un mauvais signe pour la croissance future », a déclaré Dolgin.

Stratégie et acquisitions au centre de l'attention

Au‑delà des chiffres principaux, les analystes s'attendent à ce que les commentaires de la direction sur la stratégie à long terme déterminent la réaction des investisseurs.

Netflix s'est de plus en plus diversifié au‑delà du streaming traditionnel, en s'étendant aux sports en direct, aux événements de divertissement et à la publicité.

Morningstar estime que les investisseurs chercheront des mises à jour sur d'éventuelles acquisitions et droits sportifs.

« Nous chercherons tout commentaire sur l'intérêt pour une scission de NBCUniversal par rapport à Comcast ou sur la recherche de droits sportifs plus importants (comme la NFL). Netflix semble être en quête d'acquisitions, s'éloignant de sa manière historique de gérer son activité dans le but de relancer la croissance », a déclaré Dolgin.

Les analystes estiment que de telles mesures pourraient aider Netflix à élargir son offre de contenus tout en améliorant l'engagement et la monétisation à plus long terme.

Le marché des options signale de l'optimisme avant les résultats

Le marché des options signale un optimisme prudent avant l'annonce des résultats de Netflix, les opérateurs se positionnant en vue d'une éventuelle surprise positive malgré la baisse d'environ 20 % de l'action cette année.

Selon des données de ThinkOrSwim comme le rapporte CNBC, les volumes d'options d'achat ont dépassé ceux des options de vente de deux pour un lors des séances de trading de vendredi et de lundi.

Vers la mi‑journée lundi, les opérateurs achetaient près de trois fois plus d'options d'achat que d'options de vente, tandis que l'une des stratégies les plus activement négociées consistait à vendre des options de vente au prix d'exercice (at‑the‑money), une position qui reflète généralement la confiance que l'action restera au‑dessus des niveaux actuels.

Les indicateurs techniques attirent également l'attention.

Les actions Netflix, cotées autour de 75 $, oscillent près du niveau où la société a abandonné sa poursuite de Warner Bros. Discovery en février.

L'action teste également des niveaux de support clés à long terme que certains acteurs du marché estiment susceptibles de constituer un plancher.

« Netflix teste désormais une moyenne mobile à 200 semaines en hausse ainsi que le niveau de résistance antérieur devenu point de cassure à 70 $ depuis la fin de 2021 », a déclaré Todd Gordon, fondateur et directeur des investissements d'Inside Edge Capital.

« Si ce support technique à 70 $ tient, il pourrait être temps d'envisager de revenir sur NFLX. »

Les marchés d'options intègrent actuellement un mouvement post‑résultats d'environ 7,6 %, selon les données Cboe LiveVol, en gros en ligne avec le mouvement moyen réalisé de 7,4 % de l'action après les annonces de résultats au cours de l'année écoulée.

Les actions Netflix ont reculé après chacun de ses quatre derniers rapports trimestriels, alors qu'elles avaient progressé après les trois annonces précédentes, ce qui suggère que les investisseurs restent prudents malgré l'augmentation récente des positions haussières sur le marché des options.

BofA réitère sa recommandation d'achat avant les résultats

Bank of America reste l'une des maisons de courtage les plus optimistes sur Netflix malgré la correction récente.

La société a réitéré sa recommandation d'achat et maintenu un objectif de cours à 125 $, impliquant environ 70 % de potentiel haussier par rapport aux niveaux actuels.

Selon Bank of America, une grande partie de la baisse de cette année reflète des inquiétudes concernant les tendances d'engagement, l'impact de l'intelligence artificielle sur la création de contenus et une concurrence accrue suite aux consolidations récentes dans l'industrie des médias.

Cependant, la société de courtage a soutenu que Netflix a à plusieurs reprises surmonté des périodes similaires de pessimisme des investisseurs.

Elle a noté que le ralentissement de la croissance des abonnés en 2022 avait fait chuter l'action de plus de 50 %, avant que des initiatives telles que le partage payant et l'offre avec publicité n'aident à restaurer la croissance.

Les analystes ont déclaré que la direction a « démontré de manière constante sa capacité à s'adapter à l'évolution des conditions de marché, à exécuter efficacement et à créer de la valeur actionnariale à long terme. »

Bank of America s'attend à des résultats trimestriels globalement conformes aux attentes mais estime qu'une guidance plus ferme ou des commentaires encourageants sur l'engagement et les acquisitions pourraient améliorer le sentiment.

Les inquiétudes sur l'engagement persistent

Morgan Stanley a pris une position plus prudente, abaissant son objectif de cours à 90 $ contre 115 $ tout en maintenant une recommandation Surpondérée (Overweight).

La société de courtage s'attend à ce que les résultats du deuxième trimestre et la guidance pour le troisième trimestre correspondent globalement aux attentes, la société devant probablement réaffirmer ses perspectives annuelles.

Morgan Stanley a également déclaré espérer voir un programme de rachat d'actions plus agressif.

Si les données de cartes de crédit suggèrent une augmentation de l'attrition des abonnés après les récentes hausses de prix, la firme estime que Netflix conserve un pouvoir de fixation des prix significatif à long terme.

Elle s'attend également à ce que le portefeuille croissant d'événements en direct et de programmes sportifs de la société soutienne l'engagement durant le second semestre.

Pendant ce temps, KeyBanc Capital Markets a averti que les attentes des investisseurs sont devenues de plus en plus prudentes.

« Étant donné les mouvements de change et le manque de programmes à succès, nous pensons que davantage d'investisseurs s'attendent à ce que Netflix réduise ses chiffres annuels », a déclaré l'analyste Justin Patterson.

« Le récit autour de Netflix nous rappelle 2022, car les inquiétudes concernant l'engagement ont suscité des craintes sur la croissance à long terme et entraîné une compression du multiple P/E », a‑t‑il ajouté.

« Les défis de 2022 ont été traités avec une offre avec publicité et le partage payant. Cette fois, nous pensons que les leviers s'articuleront probablement autour de la diversification du contenu et du produit (à la fois via des partenariats de type TF1 et des événements en direct) qui améliorent la qualité perçue du contenu et soutiennent une meilleure monétisation par heure. »

KeyBanc a également réduit son objectif de cours à 92 $, en maintenant une recommandation Surpondérée (Overweight).

Avec des attentes relativement modérées après la baisse de l'action cette année, les analystes estiment que les résultats de jeudi importeront moins que les perspectives de la direction sur la croissance, l'engagement et les priorités stratégiques pour le reste de 2026.