Pourquoi Nvidia recule malgré la reprise des exportations d'H200 vers la Chine

L'action Nvidia NVDA a reculé d'environ 1,2 % mercredi, les investisseurs pesant la reprise des exportations des puces d'intelligence artificielle H200 de la société vers la Chine, le contrôle continu des exportations à Washington et de nouveaux développements dans son activité liée à l'IA.

La baisse est intervenue malgré une série de nouvelles positives concernant les perspectives de croissance à long terme de Nvidia, notamment une révision à la hausse de l'objectif de cours par KeyBanc, les commentaires du PDG Jensen Huang sur la production de matériel d'IA de nouvelle génération et une nouvelle étape de partenariat avec Nokia.

Des responsables commerciaux des États-Unis ont confirmé que Nvidia a commencé à expédier des puces H200 pour l'IA vers la Chine après avoir obtenu l'approbation gouvernementale au cas par cas via un processus de licences.

L'action Nvidia a récupéré une partie des pertes et se négociait en baisse de 0,73 % au moment de la rédaction.

Les États-Unis reprennent des exportations limitées d'H200 vers la Chine

Jeffrey Kessler, sous-secrétaire au Commerce pour l'industrie et la sécurité, a déclaré devant la commission des affaires étrangères de la Chambre que Nvidia avait commencé à exporter des puces H200 vers la Chine, bien que les volumes restent limités.

« Il n'y a eu que des exportations minimales d'H200 vers la Chine jusqu'à présent », a témoigné Kessler, décrivant les premières livraisons comme « très peu nombreuses ».

Selon Reuters, environ dix entreprises chinoises ont été autorisées à recevoir du matériel d'IA avancé de Nvidia et d'Advanced Micro Devices.

Parmi les autorisées figurent Alibaba, Tencent, ByteDance et une filiale de ZTE, les demandeurs devant satisfaire aux exigences de sécurité nationale et se soumettre à des inspections.

Ces autorisations ont déclenché un débat politique à Washington.

Le député Gregory Meeks a critiqué l'administration pour avoir approuvé des licences de puces d'IA avancées, affirmant que les contrôles à l'exportation étaient utilisés comme « un levier de négociation dans des pourparlers plus larges avec la Chine. »

Par ailleurs, le député Bill Huizenga a exprimé des inquiétudes selon lesquelles des filiales étrangères d'entreprises chinoises pourraient exploiter des échappatoires réglementaires pour conserver des puces Nvidia Blackwell avancées.

Les analystes restent optimistes sur la demande en IA

Malgré l'incertitude géopolitique, Wall Street est restée constructive quant aux perspectives à long terme de Nvidia.

KeyBanc a maintenu sa recommandation « Surpondérer » et relevé son objectif de cours à 330 $ contre 310 $.

L'analyste John Vinh a décrit les perspectives d'approvisionnement de Nvidia comme « mitigées mais globalement positives. »

La société de courtage a reconnu que l'architecture de nouvelle génération Vera Rubin de Nvidia subit des retards de production modestes liés à des problèmes de couvercle thermique et à la qualification de la mémoire HBM4 avec SK Hynix.

Cependant, KeyBanc a déclaré qu'il voit « un risque minimal pour les estimations. »

La firme s'attend à ce que Nvidia compense tout retard en augmentant les livraisons de ses GPU B300, la demande pour l'infrastructure IA restant solide.

Par ailleurs, Jensen Huang a démenti les informations annonçant un retard de la plateforme Vera Rubin.

S'exprimant à Tokyo au sujet du rôle de Nvidia dans les ambitions japonaises en matière d'intelligence artificielle, Huang a déclaré que les systèmes d'accélérateurs IA haut de gamme de la société restent dans les délais pour des livraisons client à des volumes de production « énormes ».

Plus tôt cette année, Huang avait également déclaré que Vera Rubin était entrée en production à part entière en utilisant de la mémoire à large bande passante fournie par Samsung Electronics, SK Hynix et Micron Technology.

Le partenariat avec Nokia étend les ambitions réseau en IA

Nvidia a également annoncé une nouvelle technologie de réseau d'accès radio (RAN) alimentée par l'IA, développée conjointement avec Nokia.

Les deux sociétés ont déclaré que la nouvelle plateforme logicielle et matérielle devrait être commercialisée l'année prochaine et pourrait permettre aux opérateurs de télécommunications de doubler le volume de données transmises sur les spectres existants d'ici 2028.

« Avec Nokia, Nvidia transforme le RAN en un ordinateur IA à l'échelle planétaire », a déclaré le PDG de Nvidia, Jensen Huang, dans le communiqué. « Il s'agit d'un changement générationnel pour les opérateurs. »

Ce partenariat s'inscrit dans la stratégie plus large de Nokia visant à développer ses revenus logiciels et à tirer parti de la croissance de l'infrastructure IA au-delà des équipements de télécommunications traditionnels.

Par ailleurs, Nvidia continue de se redresser par rapport au secteur plus large des semi-conducteurs.

Bien que l'action ait gagné 11 % cette année, contre une progression de 72 % pour le PHLX Semiconductor Index, elle a récemment surperformé alors que les titres de puces ont reculé.

La capitalisation boursière de Nvidia reste également au-dessus de la barre des 5 000 milliards de dollars après avoir retrouvé ce niveau plus tôt dans la semaine.