L'action Dell a stagné depuis mai : repartira-t-elle ou s'effondrera-t-elle ?

L'action Dell Technologies a évolué latéralement depuis mai, quand elle a atteint un sommet historique de $469.60. Elle est retombée à $412 alors que les investisseurs restaient nerveux au sujet du secteur de l'IA et de ses ratios de valorisation élevés. Malgré ce repli, elle reste toutefois 274% au-dessus de son plus bas niveau de l'année.

L'action Dell a profité de l'essor de l'IA

Dell Technologies est une grande entreprise technologique qui opère dans deux segments clés : Infrastructure Solutions Group (ISG) et Client Solutions Group (CSG). L'ISG vend des produits tels que des serveurs optimisés pour l'IA, des serveurs traditionnels, des équipements réseau et des solutions de stockage. Le segment CSG comprend des produits comme des ordinateurs de bureau, des notebooks et des stations de travail.

L'activité de Dell a bien performé ces derniers mois en raison de l'essor de l'intelligence artificielle, stimulé par ses serveurs et ses solutions de stockage.

Les derniers résultats financiers ont montré que son activité a continué de croître à mesure que la phase d'accumulation liée à l'IA gagnait en ampleur. Ses résultats trimestriels ont indiqué que le chiffre d'affaires a bondi de 88% au premier trimestre pour atteindre $43.8 billion. 

La hausse des ventes de serveurs et de solutions réseau a contribué à améliorer sa rentabilité. Son bénéfice par action (EPS) a grimpé de 282% en glissement annuel pour se situer à $5.24, tandis que son free cash flow est passé à $4.1 billion.

Les revenus de l'ISG de Dell ont bondi de 181%, ses serveurs optimisés pour l'IA ayant explosé de 757% pour atteindre $16.1 billion. Son activité PC a également bien performé, avec un chiffre d'affaires en hausse de 17% à $14.6 billion. 

La croissance devrait se poursuivre, mais des inquiétudes sur la valorisation persistent

La direction estime que l'activité a encore de la marge de croissance à court terme. Par exemple, le chiffre d'affaires du deuxième trimestre devrait bondir pour atteindre environ $45 billion, tandis que son BPA ajusté va s'envoler de 164% pour s'établir à $4.48. 

Pour l'année, la direction prévoit un chiffre d'affaires en hausse de 47% à $165 billion. Ce sont des chiffres solides, surtout pour une entreprise fondée il y a 42 ans et qui montre qu'elle continue d'évoluer.

D'autres sociétés comparables ont bien performé cette année. HP Enterprise (HPE) a bondi de 135% depuis son point le plus bas de l'année, tandis que Lenovo Group a progressé de 143% depuis janvier, ce qui en fait la société la plus performante de l'indice Hang Seng.

Les prochains résultats de Dell devraient montrer que cet élan se poursuit, car on n'a pas observé de ralentissement dans le secteur des centres de données. Par ailleurs, des entreprises comme Samsung et Micron ont toutes publié de bons résultats, signe que la dynamique de croissance s'est accélérée. 

Le problème, cependant, est que l'activité serveurs et stockage a toujours été cyclique, des périodes d'euphorie étant suivies de phases de ralentissement. Lorsque leurs prix augmentent, les fabricants ont tendance à accroître la production, ce qui augmente l'offre. 

De plus, certains s'inquiètent d'une survalorisation importante de Dell, le ratio cours/bénéfices prévisionnel (forward PE) atteignant 24, soit plus du double de sa moyenne sur cinq ans. 

Analyse technique de l'action Dell

Graphique de l'action Dell Technologies | Source : TradingView

Les indicateurs techniques montrent que l'action Dell Technologies a évolué latéralement ces dernières semaines, restant dans une fourchette étroite entre $360 et $469. Il y a des signes qu'un double sommet se soit formé.

L'action a également formé un renversement en îlot, phénomène qui survient normalement après un gap haussier. Son indicateur MACD a formé un croisement baissier et reste en baisse.

Par conséquent, il existe un risque que l'action recule davantage à court terme, potentiellement jusqu'au niveau de support de $360. Une cassure sous ce niveau pourrait entraîner une nouvelle baisse vers le support clé de $300.