L'or recule face au retour des craintes sur la Fed : le support à 4 000 $ tiendra-t-il ?

L'or a reculé jeudi alors qu'une quatrième séance de hausse du pétrole a poussé les investisseurs à passer outre des données américaines d'inflation plus faibles et à réévaluer le risque d'une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale.

L'or au comptant a glissé vers 4 035 $ l'once en séance asiatique, tandis que les contrats à terme d'août ont également fléchi.

L'or s'était brièvement stabilisé au-dessus de 4 050 $ plus tôt dans la séance, mais le rebond s'est estompé alors que le Brent restait au-dessus de 85 $ le baril.

Le métal peine à jouer son rôle de valeur refuge conventionnelle : l'escalade du conflit soutient la demande défensive, mais le choc énergétique qui en découle renforce les attentes d'inflation et le coût d'opportunité de détenir un actif sans rendement.

Le choc pétrolier submerge la demande refuge

Les États-Unis ont étendu leurs frappes contre l'Iran, visant des défenses côtières, des installations de missiles et des objectifs plus au nord.

Les forces américaines ont également neutralisé un pétrolier qu'elles disaient tenter de violer un blocus naval rétabli. L'Iran a riposté par des frappes de missiles et de drones visant Bahreïn, la Jordanie et le Koweït.

La progression du Brent s'étend désormais sur quatre séances alors que les opérateurs intègrent le risque de perturbations supplémentaires autour du détroit d'Ormuz.

Cette voie maritime reste au cœur des flux énergétiques mondiaux, et la Garde révolutionnaire iranienne a menacé d'imposer des restrictions plus larges sur les exportations pétrolières et gazières régionales.

Jigar Trivedi d'IndusInd Securities a déclaré que le recul de l'or reflétait l'attention du marché sur les conséquences inflationnistes des combats plutôt que sur son attrait immédiat en tant que valeur refuge.

Dans ce contexte, une hausse prolongée du pétrole pèserait davantage sur l'or que les derniers rapports d'inflation plus doux.

Une inflation plus faible n'offre qu'un soulagement limité

Les prix à la consommation de juin ont reculé de 0,4 % par rapport à mai, tandis que les prix à la production ont diminué de 0,3 %, leur plus forte baisse en 14 mois.

Les deux publications montraient que l'inflation ralentissait avant la dernière flambée des coûts de l'énergie.

Cette distinction prend une importance croissante.

Les données couvrent une période durant laquelle les prix des carburants baissaient et n'offrent donc que peu d'indications sur l'impact du conflit renouvelé entre les États-Unis et l'Iran.

La gouverneure de la Fed, Lisa Cook, a déclaré qu'elle était prête à agir si la désinflation n'apparaissait pas rapidement.

Le président Kevin Warsh a également maintenu un engagement ferme à ramener l'inflation à l'objectif de 2 % sans indiquer le calendrier de la prochaine décision de politique monétaire.

Les opérateurs ont réduit les attentes d'une hausse immédiate mais n'ont pas exclu une nouvelle hausse avant la fin de l'année.

Le plancher à 4 000 $ de l'or revient au centre de l'attention

Le repli de l'or a ramené l'attention sur le niveau de 4 000 $, qui a à plusieurs reprises attiré des acheteurs lors des récentes vagues de ventes.

Une cassure durable sous ce seuil pourrait exposer le métal à la zone des 3 950 $, tandis qu'un redressement au-dessus de 4 100 $ serait nécessaire pour rétablir une dynamique haussière plus forte.

Le complexe des métaux précieux s'est également affaibli. L'argent est tombé vers 57 $ l'once, tandis que le platine et le palladium ont légèrement reculé.

Pour l'instant, l'or est pris entre deux positions opposées.

L'incertitude géopolitique maintient la demande en valeur refuge, mais la menace inflationniste liée au pétrole confère à la Fed une influence plus forte sur les prix.