Micron : l'action a-t-elle culminé ou est-ce une opportunité d'achat ?

L'action Micron s'est effondrée depuis son record de $1,255 atteint le 25 juin.

Les actions ont chuté d'environ 30 %, reflétant les fortes baisses observées dans le secteur des puces mémoire, notamment chez les leaders Samsung et SK Hynix.

Micron a-t-elle atteint son sommet, ou ce repli constitue-t-il une rare opportunité d'achat ?

L'action Micron chute malgré sa forte croissance

La chute du cours de Micron en cours intervient alors même que l'entreprise fonctionne à plein régime.

Elle est devenue l'une des entreprises à la croissance la plus rapide aux États-Unis, et les analystes prévoient que la tendance se poursuivra.

Dans ses derniers chiffres, la société a déclaré que sa croissance du chiffre d'affaires s'est accélérée, soutenue par l'augmentation des dépenses. Son chiffre d'affaires a bondi à $41.5 billion au troisième trimestre, avec une marge brute atteignant 84.6%. La progression de la marge a été portée par l'augmentation des volumes et des prix. 

Le chiffre d'affaires de Micron est important car il était supérieur aux $37 billion qu'elle a réalisés lors du dernier exercice fiscal.

De plus, les prévisions de la société montrent que la croissance ne ralentit pas, avec un chiffre d'affaires attendu à $50 billion et une marge brute prévue à 86%. 

Historiquement, Micron a toujours été une société très prudente, ce qui signifie que ses chiffres réels seront supérieurs à ceux-ci. 

Des signes indiquent que la demande liée à l'IA devrait s'accélérer dans les prochains mois, plusieurs entreprises publiant des résultats solides.

ASML a publié un solide rapport cette semaine et a laissé entendre qu'il envisageait d'augmenter le prix de ses machines. TSMC a également publié des chiffres solides plus tôt aujourd'hui.

Plus important encore, malgré sa forte croissance, Micron n'est pas une société fortement surévaluée. Son ratio cours/bénéfice prévisionnel (forward P/E) a glissé à 13.4, ce qui est inférieur à la médiane du secteur technologique de 25 et à sa moyenne sur cinq ans de 74.

En intégrant la croissance dans ce ratio, la société affiche un PEG prévisionnel de seulement 0.08, inférieur à la médiane du secteur de 1.37.

En effet, la plupart des analystes qui suivent la société sont optimistes. Les données de MarketBeat montrent que 35 de ces analystes ont une recommandation d'achat, et seulement 3 donnent une recommandation de maintien.

John Vinh de KeyCorp a relevé l'objectif de $1,600 à $1,750 le 14 juillet. Gil Luria de DA Davidson l'a relevé de $1,500 à $2,000. 

Prises de bénéfices et leçons de l'histoire

La chute en cours de l'action Micron s'explique principalement par plusieurs raisons. Premièrement, des signes montrent que les investisseurs réalisent des bénéfices non seulement sur Micron mais aussi sur d'autres valeurs mémoire. Cela explique pourquoi l'ETF DRAM a chuté de plus de 32 % depuis son plus haut de l'année.

Deuxièmement, les investisseurs craignent que l'histoire ne se répète. Il s'agit d'un schéma où les actions mémoire et la croissance du chiffre d'affaires culminent puis retombent lorsque les stocks commencent à augmenter. Cela s'est produit en 2023 lorsque le chiffre d'affaires de Micron est passé de $30 billion à $15 billion. 

Troisièmement, des inquiétudes subsistent quant au fait que la marge de progression des prix des puces mémoire se réduit, mouvement qui pourrait s'accélérer si les principaux hyperscalers commencent à réduire leurs plans d'investissement en capital. 

Quelles perspectives pour l'action MU ?

Graphique de l'action MU | Source : TradingView

L'analyse technique suggère que le cours de Micron subira probablement des pressions pendant un certain temps, tant que les prises de bénéfices se poursuivent. Il a formé une figure ressemblant à une tête-et-épaules et est passé sous la moyenne mobile à 25 jours.

Le scénario le plus probable est une poursuite de la baisse, potentiellement jusqu'à la moyenne mobile à 100 jours à $743, puis un rebond. Une chute sous ce niveau indiquerait un repli supplémentaire.