L'or passe sous 4 000 $ : rendements obligataires dominent la demande refuge
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Vendre XAU/USD (ou les contrats à terme sur l'or) après la cassure sous 4 000 $ et l'incapacité à tenir 3 988 $. Le moteur n'est pas le « risque refuge », mais des rendements du Trésor plus élevés conjugués à un choc pétrolier qui rendent les liquidités et les obligations plus attractives que l'or, qui ne rapporte pas de rendement. Objectif d'abord 3 950 $, puis 3 900 $ si 3 950 $ cède ; ne sortir/inverser la position que si l'or reconquiert et maintient au-dessus de 4 000 $ puis de 4 050 $.
Risque clé : Les rendements du Trésor chutent rapidement et le pétrole se stabilise, permettant à la demande refuge de vaincre l'effet des rendements et de ramener l'or au-dessus de 4 050 $.
Vendre XAG/USD car l'argent décroche avec l'ensemble du complexe des métaux précieux (à la baisse aux côtés de l'or, du platine et du palladium). L'argent amplifie typiquement les mouvements d'aversion au risque et de taux ; avec l'or déjà sous 4 000 $, la baisse peut s'accélérer vers la prochaine zone de support sous les récents plus bas. Objectif : une continuation rapide à la baisse ; couvrir en cas de reconquête de la zone de cassure précédente.
Risque clé : Une forte aversion au risque qui stimulerait spécifiquement la demande industrielle/monétaire pour l'argent (ou un rebond généralisé des métaux) ferait remonter l'argent plus rapidement que l'or.
- L'or s'achemine vers sa pire semaine en six semaines alors que le pétrole ravive de nouveau les craintes d'inflation aux États-Unis.
- Des IPC et IPP plus faibles ne compensent pas la hausse hebdomadaire de 12 % du pétrole brut.
- Les responsables de la Fed maintiennent le risque d'une hausse des taux, tandis que l'or teste le support à 3 950 $.
L'or a légèrement monté vendredi mais restait en route pour sa plus forte baisse hebdomadaire en six semaines, l'impact inflationniste du regain de conflit américano-iranien l'emportant sur l'assouplissement des données de prix américaines.
L'or au comptant a gagné 0,5 % à 3 988,20 $ l'once après avoir touché plus tôt son plus bas depuis le 1er juillet.
Les contrats à terme d'août étaient peu changés, autour de 3 992 $.
L'or a perdu environ 3,2 % cette semaine, soulignant à quelle vitesse le traditionnel effet refuge du marché a été supplanté par les inquiétudes concernant le pétrole, les rendements et la Réserve fédérale.
Le choc pétrolier éclipse les données d'inflation plus faibles
Les prix à la consommation aux États-Unis ont reculé de 0,4 % en juin, tandis que les prix à la production ont diminué de 0,3 %, fournissant des preuves que l'inflation s'était refroidie avant la dernière escalade au Moyen-Orient.
L'indice des prix à la consommation de base est resté stable sur le mois et a augmenté de 2,6 % sur un an.
Ces chiffres soutiendraient normalement l'or en réduisant la pression en faveur de coûts d'emprunt plus élevés.
En revanche, la hausse hebdomadaire d'environ 12 % du pétrole a fait paraître ces rapports de plus en plus dépassés.
La restriction des flux dans le détroit d'Ormuz et de nouvelles menaces contre la navigation en mer Rouge ont fait craindre une nouvelle hausse des coûts de transport et de production.
Le stratégiste de KCM Trade, Tim Waterer, a déclaré que les traders n'avaient pas pu intégrer les lectures d'inflation plus faibles car le choc pétrolier avait ravivé les craintes d'inflation et sur les rendements obligataires.
Cette combinaison a affaibli l'attrait de l'or en tant que valeur refuge, même si le risque géopolitique reste élevé.
Les faucons de la Fed laissent ouverte une hausse en fin d'année
La présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, a déclaré que les coûts d'emprunt devraient augmenter modestement parce que l'inflation restait trop élevée et que le chemin vers l'objectif de 2 % de la Fed était fragile.
Elle a soutenu que la politique actuelle ne freinait pas suffisamment la demande et que retarder l'action pourrait nécessiter des hausses plus nettes par la suite.
Le vice-président Philip Jefferson a déclaré que des taux plus élevés seraient généralement justifiés lorsque la demande dépasse la capacité de l'économie et que l'inflation reste au-dessus de la cible.
Les marchés attribuent toujours une probabilité de 73 % à une hausse en décembre, même si les attentes d'une action immédiate se sont estompées.
La tension est exceptionnellement marquée. Le conflit génère le type d'incertitude qui pousse souvent les investisseurs vers l'or, mais son impact sur les prix de l'énergie renforce plutôt l'attrait des actifs rémunérateurs.
L'or teste le support sous 4 000 $
La percée de l'or sous 4 000 $ a déplacé l'attention vers la zone des 3 950 $, le plus bas récent offrant le premier test important pour les acheteurs.
Une rupture durable sous cette zone pourrait exposer le creux du 1er juillet et approfondir la correction.
Toute reprise doit d'abord reconquérir 4 000 $ puis franchir la résistance autour de 4 050 $. Tant que le pétrole ne se stabilise pas ou que les rendements du Trésor ne reculent pas, les rallyes pourraient avoir du mal à trouver un élan durable.
L'argent a reculé de 0,5 % à 55,22 $ l'once, tandis que le platine et le palladium ont également baissé.
Les trois métaux se dirigeaient vers des pertes hebdomadaires, soulignant la pression plus générale dans le secteur des métaux précieux.
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