SpaceX : action en baisse de 19 % après l'annulation du vol Starship — acheter ?

Les actions SpaceX ont reculé hors séance, après avoir clôturé pour la première fois en dessous de leur prix d'introduction en Bourse jeudi, après que le 13e vol d'essai de Starship a été annulé moins d'une seconde avant le décollage, ce qui a accentué les inquiétudes des investisseurs à un moment où les paris baissiers sur le titre se multiplient.

Le titre a chuté d'environ 4.5% hors séance après l'annulation du lancement, prolongeant les pertes de la séance régulière où il avait clôturé à $131.11, en dessous de son prix d'introduction de juin de $135.

Les actions affichent désormais une baisse d'environ 19% depuis l'introduction en Bourse de la société le mois dernier.

Cet échec intervient alors que les investisseurs suivent de près les progrès de SpaceX dans l'avancement de son programme de lanceurs réutilisables, élément central de ses ambitions dans l'internet par satellite, l'exploration lunaire et les futures infrastructures pour l'intelligence artificielle.

Des experts du secteur ont noté que les retards de lancement et les échecs de test sont courants durant le développement des lanceurs, même si le calendrier, concomitant de la récente baisse du titre, a attiré une attention accrue des investisseurs.

Annulation de dernière seconde stoppe le lancement de Starship

Le lanceur Starship devait décoller depuis l'installation Starbase de SpaceX dans le sud du Texas lorsqu'une mise en attente automatique a été déclenchée lors de l'allumage des moteurs.

Les 33 moteurs Raptor du lanceur ont commencé à s'enclencher avant que le système ne les coupe quelques instants avant le décollage.

« Nous avons déclenché une mise en attente sur le booster qui a annulé notre décollage alors que nous commencions à allumer ces moteurs Raptor », a déclaré le porte‑parole de SpaceX, Dan Huot, lors du livestream de la société.

Le directeur général Elon Musk a confirmé par la suite que le lancement avait été stoppé parce que plusieurs moteurs n'avaient pas démarré correctement.

« Certains moteurs n'ont pas démarré, déclenchant une annulation automatique du lancement, » a écrit Musk sur X.

« Pour être sûr d'un bon vol, 2 Raptors seront retirés et remplacés. Le calendrier de lancement le plus probable est en début de semaine prochaine. »

La mission de jeudi aurait marqué le premier vol de la configuration Starship V3 améliorée depuis que SpaceX a réalisé la plus grande introduction en Bourse de l'histoire américaine.

Le programme de tests reste scruté

Le récent contretemps suit un autre essai imparfait de Starship en mai.

Bien que le lanceur ait atteint l'espace, plusieurs moteurs n'avaient pas réussi à redémarrer lors de la séquence d'atterrissage de l'étage Super Heavy, provoquant sa chute dans le golfe du Mexique.

La Federal Aviation Administration a ensuite ordonné une enquête avant d'autoriser à nouveau le véhicule à tenter un lancement plus tôt cette semaine.

« Le rapport final de l'incident cite comme causes probables la plus vraisemblable la combinaison de l'effet de la chaleur sur des composants du système de propulsion pendant l'ascension et des réglages erronés du système d'alarme moteur », a indiqué la FAA.

SpaceX a mis en œuvre quatre mesures correctives, incluant des mises à jour logicielles et matérielles, avant le lancement prévu jeudi.

La mission visait également à déployer 20 satellites Starlink de nouvelle génération conçus pour tester de nouvelles capacités de communication avant de se désintégrer intentionnellement lors de la rentrée atmosphérique.

Les paris à la baisse croissants pèsent

La faiblesse des actions SpaceX a coïncidé avec une forte augmentation des positions baissières.

Selon Ortex Technologies, les investisseurs pariant contre le titre engrangent approximativement $8.7 billion de profits non réalisés alors que les actions sont passées d'un sommet post‑IPO à $225.64, a rapporté Reuters.

« SpaceX a été des montagnes russes pour les vendeurs à découverte, et cela leur a finalement été favorable », a déclaré Peter Hillerberg, cofondateur d'Ortex.

« Plutôt que de prendre des profits, les baissiers ont continué à s'ajouter tout au long de la baisse. »

Près de 49% des actions négociables de la société sont désormais prêtées à des vendeurs à découvert, selon Ortex, ce qui crée un potentiel d'amplification de la volatilité.

La société de recherche estime que chaque mouvement de $1 des actions SpaceX représente plus de $300 millions de gains ou pertes pour les investisseurs baissiers.

Une grande partie de la pression récente reflète des inquiétudes plus larges sur les valorisations élevées du secteur technologique et les investissements en intelligence artificielle financés par la dette.

Les analystes divisés sur la valorisation

La chute du titre a relancé le débat sur la question de savoir si la correction récente constitue une opportunité d'achat.

L'ancien gérant de hedge funds Whitney Tilson a soutenu que les valorisations restent tendues malgré la vente.

« N'envisagez même pas d'acheter le fond du panier pour celui‑ci, car il se négocie encore à 92 fois les revenus des 12 derniers mois », a écrit Tilson.

« Cela signifie qu'il est encore presque surévalué d'un facteur 10, étant donné que je considère qu'un multiple généreux pour le titre serait de 10 fois les revenus. »

Piper Sandler a entamé la couverture de SpaceX jeudi avec une recommandation Neutre et un objectif de cours à $156.

La maison de courtage a indiqué qu'elle reste positive sur les perspectives à long terme de la société mais anticipe des défis à court terme, notamment des expirations échelonnées de périodes de blocage, l'incertitude entourant une éventuelle acquisition de Tesla et les dépenses d'investissement substantielles nécessaires pour développer des centres de données orbitales dédiés à l'IA.

La société a également noté que les besoins d'investissement annuels pourraient atteindre plusieurs dizaines de milliards de dollars avant que les investisseurs n'aient confiance dans la stratégie à long terme de l'entreprise.

Malgré la faiblesse récente, Wall Street reste globalement optimiste.

D'après les données LSEG, 27 des 32 analystes couvrant SpaceX recommandent d'acheter le titre, quatre ont des avis neutres et un seul maintient une recommandation de vente, ce qui suggère que la plupart des analystes considèrent la baisse récente comme un recul à court terme plutôt qu'un changement des perspectives de croissance à long terme de la société.