Apple : Wall Street a-t-il trouvé le pari IA post‑Nvidia ?

L'action Apple NASDAQ:AAPL est devenue le dernier test de Wall Street pour savoir si le pari sur l'intelligence artificielle dépasse les bâtisseurs de centres de données pour toucher des entreprises capables de vendre l'IA aux consommateurs.

Le fabricant d'iPhone a brièvement détrôné Nvidia comme entreprise la plus valorisée au monde, atteignant environ 4,88 billions de dollars alors que Nvidia reculait de 3,5 %.

Ce basculement peut s'avérer temporaire, mais il reflète un changement de perception chez les investisseurs.

L'action Apple a gagné 23 % cette année alors que la confiance grandit quant à sa capacité à déployer l'IA sans égaler les dépenses des hyperscalers.

La retenue d'Apple en matière d'IA devient un atout

Pendant une grande partie de l'explosion de l'IA générative, Apple a été critiquée pour sa lenteur.

Microsoft, Alphabet, Amazon et Meta ont fortement investi dans les modèles, les puces et les centres de données, tandis que Nvidia est devenue la gagnante la plus évidente de ce déploiement d'infrastructures.

Ce contraste faisait autrefois d'Apple un retardataire. Elle apparaît désormais attractive alors que les investisseurs s'interrogent sur la rapidité avec laquelle d'énormes budgets d'IA généreront des retours.

Apple peut adopter des modèles éprouvés, les intégrer aux appareils et conserver le contrôle de la relation client, avec moins de pression pour justifier des investissements d'infrastructure.

« Apple était perçue comme à la traîne dans la course à l'IA parce qu'elle ne dépensait pas pour développer des modèles, mais le sentiment a changé », a déclaré Toni Meadows, responsable des investissements chez BRI Wealth Management, à Reuters.

Meadows a ajouté qu'Apple était moins exposée à un développement intensif en capital et mieux positionnée pour monétiser l'IA via les services, les mises à niveau matérielles et son écosystème.

La société a attendu que la technologie mûrisse avant de l'intégrer dans des produits familiers.

2,5 milliards d'appareils peuvent-ils générer des revenus liés à l'IA ?

L'avantage d'Apple est la distribution. La société a déclaré en janvier que sa base installée avait dépassé 2,5 milliards d'appareils actifs, offrant un réseau grand public que peu d'entreprises technologiques peuvent égaler.

L'analyste de HSBC, Nicolas Cote-Colisson, est passé de Conserver à Acheter sur Apple et a relevé son objectif de cours à 366 $ contre 260 $.

Il a décrit la société comme à un « tournant opérationnel », estimant que des dépenses maîtrisées et sa feuille de route produit pouvaient soutenir le cycle de l'IA.

L'opportunité diffère de celle de Nvidia.

Nvidia gagne lorsque des entreprises ajoutent de la capacité de calcul, mais Apple pourrait bénéficier en aval en poussant les clients à remplacer leurs appareils, à utiliser davantage de services payants et à rester dans son écosystème.

Un Siri plus performant est au cœur de cette thèse, car il pourrait exposer l'IA générative aux utilisateurs grand public sans nécessiter un chatbot séparé.

L'analyste de Citi, Asiya Merchant, a relevé son objectif à 365 $ contre 315 $ et maintenu une recommandation Acheter, citant des opportunités liées à Apple Intelligence, aux appareils haut de gamme et à une hausse de part de marché.

Le premier rendement pourrait passer par l'engagement et les revenus de services plutôt que par un supercycle iPhone immédiat.

Apple doit toutefois prouver que ses fonctionnalités d'IA peuvent modifier le comportement des clients.

Apple élargit le trade plutôt que de remplacer Nvidia

La montée d'Apple au‑dessus de Nvidia est symboliquement importante, mais elle ne marque pas la fin du leadership de Nvidia.

Les entreprises occupent des segments différents de la même chaîne de valeur. Nvidia fournit la puissance de calcul, tandis qu'Apple offre un accès à la vie des consommateurs.

Nvidia reste essentielle à l'infrastructure IA et pourrait reprendre la tête de la capitalisation.

Apple fait aussi face à des tests : son Siri remanié doit fonctionner de façon fiable, atteindre des marchés clés et transformer la distribution en revenus mesurables.

Une large base installée offre une opportunité, mais pas une monétisation assurée.

La valorisation est un autre risque. Le rallye d'Apple a fait monter les attentes, laissant l'action vulnérable si la demande pour les appareils ou la croissance des services déçoit.