Les actions Oracle chutent de 3 % à un plus bas sur 52 semaines : que se passe-t-il ?

Les actions Oracle ORCL ont perdu plus de 3,5 % lundi après que CLSA a lancé sa couverture avec une recommandation 'Conserver', avertissant que l'éditeur de logiciels pourrait nécessiter jusqu'à $500 billion en capital pour soutenir son expansion cloud dédiée à l'intelligence artificielle d'ici 2030.

La maison de courtage a indiqué que la génération de trésorerie interne d'Oracle ne suffirait à financer qu'environ un cinquième de cet investissement, renforçant les inquiétudes des investisseurs quant à la stratégie d'infrastructure IA financée par la dette de la société.

La baisse est intervenue malgré les hausses du marché plus large, le S&P 500 et le Nasdaq ayant tous deux progressé au cours de la séance.

Le titre Oracle est retombé sur son plus bas sur 52 semaines à $120.03 et accumule une chute de 62 % par rapport à son record à $345.72.

CLSA signale un déficit de financement pour l'expansion IA

CLSA a lancé la couverture d'Oracle avec une recommandation 'Conserver' et un objectif de cours à $145, soulignant l'ampleur des investissements nécessaires pour les ambitions IA de l'entreprise.

Selon la maison de courtage, Oracle pourrait avoir besoin jusqu'à $500 billion de capital d'ici 2030 pour développer son infrastructure cloud IA.

L'analyse du cabinet suggère que la trésorerie générée en interne ne couvrirait qu'environ 20 % de ce montant, laissant Oracle dépendante de la dette et d'autres sources de financement externes.

Le rapport a alimenté les inquiétudes existantes des investisseurs concernant les plans de dépenses agressifs d'Oracle, alors que le flux de trésorerie disponible est déjà fortement négatif.

La société a considérablement augmenté ses dépenses d'investissement alors qu'elle étend son infrastructure IA.

Pour l'exercice clos le 31 mai, Oracle a dépensé $55.7 billion en dépenses d'investissement, contre $21.2 billion un an plus tôt.

Les passifs à long terme ont également augmenté, atteignant $176.9 billion contre $114.7 billion au cours de l'exercice précédent.

Oracle a déclaré qu'elle prévoit de lever encore $40 billion au cours de l'exercice en cours via une combinaison d'endettement et de financements par actions pour continuer à financer les investissements liés à l'IA.

La position de Burry et le revers du Project Jupiter exercent une pression

Le sentiment des investisseurs a été encore alourdi après que l'investisseur célèbre Michael Burry ait précisé durant le week-end qu'il n'avait couvert que la moitié de sa position courte sur Oracle.

Certaines sources avaient indiqué que Burry avait quitté complètement la position, mais il a confirmé qu'il conserve une position baissière significative via des options de vente (puts) échéance Jan 2027 avec des prix d'exercice dans la fourchette basse à moyenne des $100.

Séparément, Oracle a subi un autre revers après que les régulateurs du Nouveau-Mexique ont rejeté pour la deuxième fois le permis de pipeline de gaz naturel nécessaire pour alimenter Project Jupiter, le vaste campus de centres de données IA que la société développe avec OpenAI.

Les régulateurs ont invoqué des préoccupations environnementales et des retombées insuffisantes pour l'État, ajoutant une incertitude tant sur le calendrier du projet que sur ses coûts.

Pris ensemble, le lancement de la couverture par CLSA, l'exposition courte persistante de Burry et le revers réglementaire ont renforcé les inquiétudes des investisseurs concernant les risques d'exécution d'Oracle et ses engagements financiers.

L'investissement dans l'IA reste un débat clé à long terme

Malgré la pression récente sur le titre, Oracle continue d'afficher de solides performances opérationnelles.

Ses derniers résultats trimestriels ont montré une croissance solide des revenus et des bénéfices, bien que les investisseurs restent attentifs à savoir si les lourdes dépenses d'IA de l'entreprise généreront finalement des rendements suffisants.

Un domaine qui attire une attention particulière est la relation d'Oracle avec OpenAI.

La société a signé un accord cloud à $300 billion avec OpenAI l'année dernière, mais certains investisseurs restent prudents compte tenu de la concurrence croissante en intelligence artificielle et des questions persistantes sur la rentabilité à long terme d'OpenAI.

Certains observateurs du marché estiment qu'une grande partie des perspectives négatives est déjà intégrée dans la valorisation d'Oracle.

Le titre se négocie actuellement à un multiple cours/bénéfice prévisionnel inférieur à 16, contre environ 22 pour le S&P 500 dans son ensemble.

Les actions Oracle se négocient également à des niveaux proches de ceux observés il y a trois ans.