Les actions SpaceX rebondissent et gagnent 6% après l'appel de Macquarie à acheter la baisse

Les actions SpaceX SPCX ont bondi de plus de 6% mardi, interrompant une série de sept séances de baisse après que Macquarie a réitéré sa position haussière sur le titre, affirmant que la correction récente offre aux investisseurs un point d'entrée attractif dans ce qu'elle décrit comme un leader à long terme des infrastructures et de l'intelligence artificielle.

Le rebond a porté le titre vers environ $127, bien qu'il reste en dessous de son prix d'introduction en bourse de $135 après un déclin progressif post-cotation.

Macquarie a déclaré que la faiblesse récente a créé un décalage entre la valorisation boursière de la société et ses perspectives de croissance à long terme, en particulier dans l'IA.

Occasion d'achat après une forte correction

Les actions SpaceX ont été sous pression depuis leur IPO record le June 12 et restent à plus de 20% en dessous de leur cours de clôture de débuts malgré le rebond de mardi.

Le titre a également subi un revers la semaine dernière après que le 13e vol d'essai du Starship a été avorté moins d'une seconde avant le décollage en raison de l'absence d'allumage de plusieurs moteurs.

Les analystes de Macquarie, dirigés par Paul Golding, estiment que ces problèmes à court terme n'ont pas modifié le cas d'investissement à long terme de la société.

En réaffirmant une note Outperform et un objectif de cours à 12 mois de $250, la société de courtage a déclaré que les investisseurs continuent de sous-estimer l'opportunité liée à l'intelligence artificielle de SpaceX en plus de son activité aéronautique principale.

"Nous voyons un potentiel de hausse significatif lié à l'optionalité de l'IA ; n'atteindre qu'une fraction des ambitions terminales en matière de calcul pourrait justifier une valorisation supérieure aux niveaux actuels," écrivent les analystes.

Selon Macquarie, la vente massive récente présente une rare opportunité d'acheter ce que la banque décrit comme une plateforme d'infrastructure définissant une catégorie, à un rabais significatif par rapport à sa valeur intrinsèque.

Résultats et période de lock-up au centre des attentions

L'attention se tourne maintenant vers Aug. 4, date à laquelle SpaceX doit publier ses résultats trimestriels pour la première fois en tant que société cotée.

La publication des résultats déclenchera également la première phase de l'expiration échelonnée du lock-up lié à l'IPO de la société.

Contrairement à la période de lock-up standard de six mois utilisée dans la plupart des introductions, SpaceX a adopté une structure échelonnée destinée à réduire le risque de ventes massives par les initiés.

À la suite de la publication des résultats, les initiés seront autorisés à vendre jusqu'à 20% de leurs participations bloquées éligibles, soit jusqu'à 911.5 millions d'actions.

10% supplémentaires des actions bloquées pourraient devenir éligibles à la vente si le titre se négocie au moins 30% au-dessus de son prix d'introduction pour cinq des dix séances de bourse précédant le rapport sur les résultats.

L'approche de l'expiration du lock-up est devenue un autre point focal pour les investisseurs après la baisse prolongée du cours de l'action.

Les vendeurs à découvert augmentent leurs paris

La faiblesse récente a également attiré des investisseurs baissiers.

Le niveau des positions courtes a grimpé pour atteindre environ un tiers du flottant public de SpaceX ces dernières semaines, les opérateurs se positionnant en vue d'une nouvelle baisse.

Parce qu'une partie limitée des actions est disponible à la négociation avant l'expiration du lock-up, l'intensification des ventes à découvert a amplifié la volatilité.

Le directeur général Elon Musk a rejeté ces paris baissiers dans un message publié sur X lundi.

"La probabilité de survie des entreprises qui maintiennent une position importante à découvert sur SpaceX sur le long terme est très faible," a écrit Musk.

Le débat sur la valorisation se poursuit

Alors que Macquarie estime que la correction récente a créé une opportunité d'achat attrayante, tous les analystes ne partagent pas cet avis.

L'ancien gérant de hedge fund Whitney Tilson a soutenu la semaine dernière que le titre reste cher malgré la forte baisse.

"N'envisagez même pas de pêcher le fond sur celui-ci, car il se négocie toujours à 92 fois les revenus des douze derniers mois," a écrit Tilson.

"Cela signifie qu'il est toujours près de 10 fois surévalué, étant donné que je pense qu'un multiple généreux pour le titre serait de 10 fois les revenus."

Les points de vue contrastés soulignent le débat entourant SpaceX après son IPO spectaculaire, les haussiers mettant l'accent sur ses ambitions à long terme en IA et dans l'espace tandis que les sceptiques soutiennent que la valorisation laisse peu de marge en cas d'erreurs d'exécution.