L'action MNDY a chuté de 50 % cette année : est-ce une bonne affaire ?

Le cours de Monday.com s'est effondré cette année, reflétant la performance d'autres entreprises de logiciels. Il a reculé de 51 % cette année et de 44 % au cours des six derniers mois. Cette nouvelle baisse s'est poursuivie aujourd'hui, le 22 juillet, lorsqu'elle a annoncé qu'elle supprimerait 20 % de ses effectifs dans le cadre d'une intégration plus poussée de l'IA dans ses opérations.

Le cours de Monday.com a chuté en raison des craintes d'une « SaaSPocalypse »

Monday est une importante entreprise de logiciels utilisée chaque jour par des milliers de personnes. Elle est utilisée par plus de 60 % des sociétés du Fortune 500, notamment des noms connus comme Coca-Cola, Vistra, Universal Music Group et Lionsgate.

Elle propose des solutions de CRM, de support IT et des outils pour développeurs selon un modèle Software-as-a-Service (SaaS). Plus récemment, elle a lancé une solution de « vibe coding » qui permet aux développeurs de créer des applications.

Le cours de MNDY s'est effondré cette année en raison des craintes que les entreprises de logiciels ne soient remplacées par des outils d'intelligence artificielle (IA). C'est ce qui explique la chute cette année d'autres acteurs SaaS populaires comme Adobe, Figma, ServiceNow et Workday.

Ces inquiétudes ont augmenté ce mois-ci après que IBM a publié ses résultats financiers, qui ont montré que les clients privilégiaient les achats de matériel au détriment des logiciels. Cette tendance s'est poursuivie aujourd'hui après des informations faisant état d'une suppression de 20 % de ses emplois.

Les licenciements peuvent indiquer que la direction anticipe une dégradation de l'activité. Dans certains cas, toutefois, ils peuvent signifier que la direction a trouvé un moyen d'améliorer la rentabilité.

L'activité de Monday se porte bien

Sur le plan positif, les résultats les plus récents ont montré que l'activité de la société se portait bien. Son chiffre d'affaires a bondi de 24 % pour atteindre $351 million, tandis que le nombre de clients payant plus de $50k par an a augmenté de 32 %. Ceux payant $100k par an sont passés à 1,844 contre 1,328 sur la même période l'an dernier.

La direction estime que la transition vers un modèle tarifaire basé sur la consommation favorisera la poursuite de la croissance du chiffre d'affaires. Elle a introduit une nouvelle tarification « seats-plus-credits » pour les nouveaux clients. L'objectif est de migrer à terme l'ensemble des clients existants vers ce système.

Les bénéfices de Monday ont également continué de croître, son résultat d'exploitation atteignant $49 million au trimestre. Les analystes s'attendent à ce que sa croissance à deux chiffres se poursuive.

L'estimation moyenne table sur une hausse de 18.9 % du chiffre d'affaires au deuxième trimestre, à $355 million. Ils prévoient une hausse de 17 % au troisième trimestre à $370 million, tandis que le chiffre annuel devrait grimper de 19 % à $1.47 billion.

Monday, comme d'autres entreprises de logiciels, est également devenu fortement sous-évalué, son ratio cours/bénéfice anticipé étant de 16. L'indice S&P 500 affiche un multiple de 20. Il y a donc une probabilité que l'action rebondisse à mesure que les investisseurs achètent la baisse.

Analyse technique du cours MNDY

Graphique de l'action Monday | Source : TradingView

Le graphique hebdomadaire montre que le cours de MNDY a fortement reculé cette année. Après avoir atteint un pic à $342 en février de l'année dernière, il a plongé jusqu'à $58 en avril. 

Un examen plus attentif montre que l'action a systématiquement ouvert en gap baissier après la publication des résultats. Elle est désormais arrivée à un niveau de support crucial, qui coïncide avec le plus bas de 2022. 

Sur le plan positif, l'action a formé une figure de retournement en îlot, signe d'un possible rebond à court terme. Si tel est le cas, le prochain niveau clé à surveiller se situera autour de $100. Une chute en dessous du plus bas depuis le début de l'année, à $58, indiquerait de nouvelles baisses.