Nvidia en baisse : pourquoi ne profite-t-elle pas de l'augmentation des capex IA

Les actions Nvidia NVDA ont reculé jeudi en séance malgré la révision à la hausse des prévisions de dépenses d'investissement d'Alphabet pour 2026, les investisseurs semblant opérer une rotation vers des spécialistes de la mémoire et des semi-conducteurs plutôt que vers les plus grandes valeurs technologiques.

Le titre Nvidia a reculé de 2,18% en séance, interrompant une série de trois jours de gains, tandis que Micron Technology et SK Hynix ont progressé de 2,5% et 2,8% respectivement.

Ces mouvements ont suivi les résultats trimestriels d'Alphabet, au cours desquels le groupe mère de Google a relevé ses prévisions de dépenses d'investissement pour 2026 à entre $195 billion et $205 billion, contre $180 billion à $190 billion auparavant.

Cette révision de l'horizon de dépenses a atténué les craintes d'un ralentissement des investissements dans l'infrastructure d'intelligence artificielle.

Une grande partie de ces dépenses supplémentaires devrait être consacrée à l'expansion des infrastructures d'IA, notamment aux puces et à la mémoire, au bénéfice des fournisseurs de l'ensemble de l'industrie des semi-conducteurs.

Cependant, Nvidia n'a pas immédiatement participé au rallye.

Les actions Alphabet ont également été mises sous pression, chutant de près de 6,3% malgré des résultats supérieurs aux attentes, les investisseurs se concentrant sur l'engagement de dépenses liées à l'IA de la société.

Les investisseurs opèrent une rotation vers les spécialistes des puces et de la mémoire

La réaction du marché suggère que les investisseurs pourraient se détourner des plus grandes entreprises technologiques au profit de fournisseurs de matériel d'IA plus spécialisés.

Une tendance récente voyait les investisseurs vendre des valeurs de semi-conducteurs au profit des grandes sociétés technologiques.

La dernière orientation de dépenses d'Alphabet semble avoir inversé en partie cette dynamique, suscitant un intérêt d'achat renouvelé pour des fabricants de mémoire tels que Micron et SK Hynix, tout en pesant sur Nvidia.

Bien que Nvidia demeure l'un des principaux fabricants mondiaux de puces pour l'IA, sa montée rapide pour devenir l'une des sociétés cotées les plus valorisées l'a de plus en plus placé aux côtés des géants de la Tech plutôt que parmi les noms plus petits du secteur des semi-conducteurs.

D'autres géants technologiques ont également reculé jeudi matin, Amazon perdant 4,9% et Meta Platforms reculant de 4,3%.

Les analystes restent optimistes tandis que le marché des options envoie des signaux de prudence

Malgré la baisse de jeudi, le sentiment à plus long terme envers Nvidia reste largement positif.

Une analyse de Barchart a noté que l'indicateur Technical Opinion de la plateforme classe Nvidia en tant que «80% Strong Buy», citant un renforcement des perspectives à court terme.

Les analystes conservent également un objectif de cours moyen légèrement supérieur à $304, soutenu par les attentes de nouvelles architectures de semi-conducteurs et la poursuite des dépenses d'infrastructure liées à l'IA.

Cependant, l'analyse a également mis en évidence une prudence sur le marché des options avant la publication des résultats du deuxième trimestre de Nvidia, prévue le Aug. 26.

Selon l'analyse, les traders d'options paient des primes de volatilité implicite élevées pour des options put hors de la monnaie expirant peu après les résultats, ce qui suggère une demande accrue de protection à la baisse.

Par ailleurs, un rapport de Motley Fool soutient que Nvidia reste attrayante malgré les inquiétudes sur la durabilité des dépenses liées à l'IA.

Le rapport indique que les métriques de valorisation de Nvidia, y compris son ratio cours/bénéfice et son ratio prix/flux de trésorerie disponible, sont proches de leurs plus bas sur cinq ans et inférieurs à ceux de plusieurs autres sociétés bénéficiant des dépenses en IA.

Le rapport avance que les produits de Nvidia trouvent des applications au-delà de l'intelligence artificielle, en rappelant la demande passée liée au minage de cryptomonnaies et en suggérant des opportunités futures dans des domaines comme le calcul quantique.