JEPI vs GPIX : quel ETF covered call l'emporte en termes de rendement ?

L'Equity Premium ETF de JPMorgan JEPI a bien performé ces dernières années, ses actifs s'étant envolés à $45 billion. Ses flux entrants ont augmenté de plus de $4.1 billion alors que les investisseurs se précipitaient pour l'acheter pour son rendement de 8%. 

Pourtant, un autre fonds peu connu de Goldman Sachs fait des vagues. Le Goldman Sachs S&P 500 Premium Income ETF (GPIX) est passé de l'anonymat à $4.1 billion d'actifs, avec des flux entrants depuis le début de l'année atteignant $2 billion. Alors, quel ETF covered call faut-il acheter ?

Qu'est-ce que l'ETF JEPI ?

JEPI, bien qu'il ne soit pas le premier ETF covered call, est devenu le plus important du secteur. Il est populaire auprès des investisseurs recherchant des distributions mensuelles supérieures à celles offertes par des fonds passifs comme SCHD et VYM. 

Le fonds utilise une approche assez simple. Il applique une stratégie de covered call, en investissant dans environ 115 sociétés de l'indice S&P 500 via des equity-linked notes (ELNs). Il vend ensuite des options d'achat sur l'indice S&P 500.

Cet investissement génère des rendements lorsque les actions dans lesquelles il investit prennent de la valeur et versent leurs dividendes. Parallèlement, le fonds perçoit une prime mensuelle provenant de ses options d'achat. JEPI affiche un ratio de frais de 0.35%, ce qui est relativement abordable pour un fonds actif. 

Qu'est-ce que l'ETF GPIX ?

Goldman Sachs a créé l'ETF GPIX après avoir observé le succès de JEPI. Bien que les deux fonds aient une approche similaire, ils diffèrent sur certains éléments de mise en œuvre. 

Par exemple, GPIX vise l'ensemble de l'indice S&P 500 et détient des positions dans toutes ses sociétés. Au lieu d'utiliser des ELNs, le fonds se concentre sur les options d'achat du S&P 500. Il affiche également un ratio de frais de 0.29%, ce qui le rend plus abordable que JEPI.

De plus, le fonds présente un rendement en dividendes supérieur à celui de JEPI : 8.12% contre 8.05% pour JEPI.

GPIX fait mieux que JEPI

Les données historiques montrent que l'ETF GPIX surpasse JEPI, probablement parce qu'il conserve une bêta actions plus élevée. En marché haussier, il est conçu pour capter davantage de rendement que le JEPI, plus conservateur.

Les données indiquent que GPIX a eu de meilleures performances que JEPI. Son rendement total cette année s'élève à 8.9%, tandis que JEPI n'a progressé que de 2.68%. 

JEPI vs GPIX ETF | Source : TradingView

Il en a été de même sur les 12 derniers mois, GPIX grimpant de 18% et JEPI de 6.80%. Depuis son lancement en 2023, GPIX a progressé de 75%, tandis que JEPI a gagné 28%.

Ces chiffres signifient que GPIX performe bien mieux que JEPI. Il affiche également un rendement en dividendes plus élevé et un ratio de frais inférieur à celui de JEPI. 

Pour être clair, la performance passée n'est jamais un indicateur de ce qui se produira à l'avenir. Mais elle peut fournir une indication utile, faisant de GPIX un meilleur achat que JEPI pour le moment.