Le Brent atteint un plus haut de trois semaines : la perturbation à Hormuz peut‑elle pousser le brut vers 100 $ ?

Les cours du pétrole ont poursuivi leur progression mercredi alors que le regain d'incertitude autour du détroit d'Hormuz maintient les risques d'approvisionnement au premier plan, portant le Brent au‑dessus de 91 $ le baril et le WTI vers 86 $.

Les contrats à terme sur le Brent ont progressé d'environ 0,8 % pour atteindre 91,71 $ lors des échanges asiatiques, tandis que le West Texas Intermediate (WTI) américain a gagné environ 0,9 % pour atteindre 85,70 $.

Les deux références étaient en voie d'enregistrer une quatrième hausse quotidienne consécutive après avoir clôturé mardi à leurs plus hauts niveaux depuis plus de trois semaines.

Ce mouvement reflète un marché qui paie à nouveau pour le risque géopolitique plutôt que pour une amélioration soudaine de la demande.

Washington et Téhéran continuent de donner des récits contradictoires quant à l'ouverture complète d'Hormuz, tandis que l'activité maritime dans le détroit demeure limitée.

Le risque d'Hormuz refait surface dans les prix du pétrole

Le président Donald Trump a affirmé que le détroit d'Hormuz était ouvert et opérationnel, alors que l'Iran soutenait que le passage resterait restreint tant que les États‑Unis n'auraient pas satisfait à ses conditions.

Le trafic maritime a fortement baissé la semaine dernière, les traversées confirmées reculant de 19,5 % à 95, selon des données de Kpler rapportées par l'AP.

Le contexte sécuritaire s'est aussi détérioré.

Un projectile a endommagé un navire dans le détroit près d'Oman cette semaine, tandis que les EAU ont déclaré que deux missiles balistiques avaient été lancés depuis l'Iran en direction de leur territoire. L'Iran a nié l'accusation.

June Goh, analyste chez Sparta Commodities, estime que les nouvelles menaces autour d'Hormuz et de Bab el‑Mandeb soutiennent le brut à court terme, en particulier tant que les armateurs restent réticents à utiliser les points d'étranglement de la région.

Les voies alternatives pourraient limiter la hausse

Le scénario haussier n'est pas totalement univoque. Les producteurs du Golfe cherchent de plus en plus de moyens d'acheminer des barils sans dépendre d'Hormuz, ce qui pourrait atténuer l'impact de toute perturbation prolongée.

L'Irak a approuvé des mécanismes temporaires pour exporter du brut via des débouchés alternatifs à partir de septembre, tandis que certaines compagnies maritimes chinoises ont cessé d'envoyer des pétroliers par Hormuz et Bab el‑Mandeb et récupèrent désormais les cargaisons en dehors du Golfe.

L'EIA estime que seuls 4,9 millions de barils par jour de brut et de liquides pétroliers ont transité par Hormuz au deuxième trimestre, contre 21,6 millions de barils par jour avant le conflit.

Elle s'attend à ce que les flux restent fortement contraints jusqu'en août avant de se rétablir progressivement.

Cela importe pour les perspectives de prix à moyen terme. L'EIA prévoit un Brent moyen d'environ 85 $ au troisième trimestre et de 78 $ au quatrième trimestre, à mesure que la production redémarre et que les stocks se reconstituent.

La demande et les stocks restent le contrepoids

Au‑delà de la géopolitique, le marché pétrolier fait toujours face à une demande plus faible.

L'OPEP prévoit désormais que la consommation mondiale n'augmentera que de 600 000 barils par jour en 2026, la quasi‑totalité de la hausse provenant des économies hors OCDE.

L'AIE est plus prudente, projetant que la demande mondiale de pétrole diminuera d'environ 1 million de barils par jour cette année avant de rebondir en 2027.

Ses perspectives font d'une reprise durable des exportations du Golfe un frein potentiel important aux prix.

Les stocks américains constituent un autre test à court terme. Les données sectorielles indiquaient des baisses des stocks de brut et de distillats la semaine dernière, tandis que les stocks d'essence ont augmenté. Les chiffres officiels de l'EIA sont attendus mercredi en fin de journée.

Pour l'instant, un Brent au‑dessus de 91 $ et un WTI proche de 86 $ montrent que les opérateurs accordent toujours une prime significative au risque de rupture d'approvisionnement.

La durée de cette prime dépendra moins de la dynamique technique que de la rapidité avec laquelle les pétroliers pourront traverser, ou contourner, les principales voies pétrolières du Moyen‑Orient.