Analyse du cours de Xiaomi : ventes de smartphones loin derrière Samsung et Apple

Le cours de l'action Xiaomi a légèrement remonté cette semaine, passant d'un creux à HKD 25,32 le 18 août au niveau actuel de HKD 28,45. Ce rebond intervient après la publication des résultats financiers de la société, qui ont mis en évidence la faiblesse persistante de son activité.

Les revenus et bénéfices de Xiaomi ont chuté au deuxième trimestre

Xiaomi, basé en Chine, est devenu un acteur majeur sur les marchés des smartphones et des véhicules électriques. C'est le troisième constructeur mondial de smartphones après Apple et Samsung, tandis que sa marque de véhicules électriques connaît une croissance substantielle en Chine.

Le problème, cependant, est que la société dépend de mémoires et de puces fabriquées par d'autres entreprises. Ces produits ont vu leurs prix grimper ces derniers mois à mesure que le boom de l'intelligence artificielle s'intensifiait.

Cela l'a contrainte à augmenter ses prix, ce qui pèse sur sa croissance. Les résultats les plus récents montrent que ses livraisons de smartphones se sont élevées à 31,2 millions d'unités au deuxième trimestre, en baisse de 26,3 % par rapport à l'année précédente. En revanche, les livraisons d'Apple ont augmenté de 5,3 % pour atteindre 60,5 millions, tandis que celles de Samsung ont progressé de 23 % pour atteindre 55,1 millions. Sa faiblesse est plus marquée que celle d'autres marques comme OPPO et Vivo. 

Les résultats indiquent que son chiffre d'affaires est tombé à 108,9 milliards de yuans au T2, contre 116 milliards sur la même période l'an dernier. Son segment smartphones et IoT a réalisé 84 milliards de yuans, en recul par rapport à 94 milliards un an plus tôt. Ce ralentissement a été partiellement compensé par une légère hausse du chiffre d'affaires des véhicules électriques, qui est monté à 24,9 milliards de yuans. 

Les marges de Xiaomi ont également continué de se contracter, la marge brute tombant à 19,8 % contre 22,5 % auparavant. Le bénéfice net est passé à 6,2 milliards de yuans contre 10,8 milliards de yuans sur la même période l'an dernier. 

L'aspect regrettable est que l'activité de Xiaomi restera sous pression dans un avenir prévisible alors que les prix des puces continuent d'augmenter. Dans une déclaration, Samsung a indiqué qu'elle augmenterait le prix de la fabrication de semi-conducteurs. Si Samsung ne fabrique pas les puces de Xiaomi, cette annonce signifie que d'autres entreprises comme TSMC et MediaTek pourraient décider d'en faire autant. 

Par conséquent, les investisseurs de Xiaomi devront probablement accepter les défis en cours et le fait que son redressement prendra plus de temps que prévu. Cela explique pourquoi ses multiples de valorisation se sont ajustés, le ratio cours/bénéfices (P/E) tombant à 16, bien en deçà des 35 d'Apple. 

Prévision du cours de l'action Xiaomi

Graphique Xiaomi | Source : TradingView

Le graphique hebdomadaire montre que le cours de l'action Xiaomi est en forte baisse ces dernières années, passant du plus haut de l'année à HKD 61,5 au niveau actuel de HKD 28,45. Il est tombé en dessous du niveau de retracement de Fibonacci à 61,8 %. 

L'action est restée sous les moyennes mobiles exponentielles (MME) à 50 et 100 semaines, signe que les baissiers restent aux commandes. Par conséquent, pour l'instant, il y a des signes que le rebond en cours est un rebond technique, c'est‑à‑dire un bref rebond suivi d'une nouvelle reculade. 

Si tel est le cas, le prochain niveau clé à surveiller sera le plus bas de l'année à HKD 21,44. Une chute sous ce niveau ouvrirait la voie à de nouvelles baisses à terme.