Indice S&P 500 en vue alors que les rendements US atteignent un sommet sur 20 ans

L'indice S&P 500 a hésité cette semaine alors que les investisseurs ont commencé à se concentrer sur le marché obligataire, devenu très volatile. Après avoir culminé à 7,820 la semaine dernière, le SPX est retombé à 7,640. Il reste 11% au-dessus de son niveau de début d'année. Cet article explique ce à quoi s'attendre alors que les rendements des obligations d'État américaines bondissent.

Les rendements obligataires américains s'envolent

Les indices S&P 500, Dow Jones et Nasdaq 100 ont connu une forte volatilité cette semaine alors que les investisseurs se concentrent sur le marché obligataire. D'une part, les données montrent que la dette publique américaine a dépassé $40 trillion, et cette tendance devrait probablement se poursuivre à mesure que le déficit américain se creuse. 

Cette hausse de la dette coïncide avec le ralentissement continu de la croissance économique. Les données récentes montrent que l'économie américaine a perdu plus de 23,000 emplois le mois dernier, tandis que le taux de chômage s'est amélioré à 4.2% car davantage de personnes ont cessé de chercher du travail. Les ventes au détail ont chuté au cours du mois.

Pire, la guerre entre les États-Unis et l'Iran est entrée dans une impasse, les deux camps durcissant leur rhétorique. Trump se concentre sur la guerre économique, tandis que l'Iran prévoit d'escalader la situation militaire. En conséquence, il est probable que la prochaine étape soit des attaques contre des bases américaines dans la région, voire contre Israël. 

Scott Bessent, le secrétaire au Trésor, est intervenu sur le marché obligataire en annonçant davantage de rachats. Il s'agit d'une opération où le gouvernement rachète sa propre dette à long terme tout en en émettant davantage. 

Il existe un risque que les vigilantes obligataires poussent les rendements obligataires américains à court et long terme vers le haut au fil du temps. Cela rendrait, à son tour, la Federal Reserve moins efficace dans l'économie américaine. 

Parallèlement, la hausse des rendements pourrait nuire au secteur immobilier alors que les taux hypothécaires augmentent. Les données indiquent qu'un taux à 30 ans est en moyenne compris entre 6.65% et 6.75%. 

Principaux moteurs de l'indice SPX cette semaine

Certains acteurs notables du S&P 500 ont bondi cette semaine. L'action Moderna a augmenté de 108% la semaine dernière, soutenue par une avancée majeure dans le traitement du cancer de la peau. Malgré ce gain hebdomadaire, l'indice a reculé de 24% jeudi en raison de préoccupations sur les valorisations. 

L'action SanDisk a bondi de 20% cette semaine alors que les investisseurs retournaient vers les sociétés de mémoire. Pendant ce temps, l'action Coinbase a grimpé alors que les investisseurs se tournaient vers les entreprises crypto, le Bitcoin et les altcoins ayant rebondi. 

Le titre Marvell Technology a bondi après la conclusion d'un accord majeur avec Google, tandis que des énergéticiens comme Targa et Devon Energy ont progressé alors que les prix du pétrole brut montaient en flèche.

En revanche, certains des principaux retardataires de la semaine ont été Steel Dynamics, Coherent, CrowdStrike, Hewlett Packard Enterprise, Jabil et Dell Technologies.

Analyse technique de l'indice S&P 500

Graphique de l'indice SPX | Source : TradingView

Le graphique journalier montre que l'indice SPX a reculé ces derniers jours, passant d'un sommet à 7,820 la semaine dernière au niveau actuel de 7,641. Il est sur le point de retester le niveau de support important à 7,620, son plus haut pivot du 2 juin. 

L'indice de force relative (RSI) a chuté et s'apprête à passer sous le niveau neutre de 50, orienté à la baisse. De même, les deux lignes de l'indicateur MACD se sont repliées. Par conséquent, l'indice devrait probablement continuer de baisser à court terme, potentiellement jusqu'au niveau de support clé à 7,500. Il rebondira ensuite et retestera le record historique.