Pourquoi le FTSE 100 reste-t-il quasi stable alors que Wall Street et le pétrole montent ?

Le FTSE 100 de Londres a légèrement reculé vendredi, les investisseurs évitant les paris importants avant le rapport sur l'emploi aux États-Unis, tandis que la hausse des prix du pétrole et le raffermissement de la livre compliquaient encore le contexte pour les valeurs vedettes britanniques.

L'indice a perdu environ 0,1 % en début de séance, reflétant largement une séance prudente à travers l'Europe.

Le DAX allemand gagnait 0,1 %, le CAC 40 français reculait de 0,2 % et le STOXX 600 paneuropéen cédait 0,1 % à 648,67. Le mouvement timide du FTSE intervenait alors que Wall Street avait rebondi jeudi après le recul des rendements du Trésor.

Les chiffres de l'emploi maintiennent le FTSE 100 quasi stable

L'attention immédiate des investisseurs londoniens se porte sur le rapport américain sur l'emploi d'août, qui pourrait influencer les attentes pour la réunion de la Réserve fédérale de septembre.

Les prévisions consensuelles tablent sur une hausse de 55 000 des emplois non agricoles après une baisse de 23 000 en juillet, le taux de chômage devant rester à 4,1 %.

Les propos plus accommodants du gouverneur de la Fed, Christopher Waller, jeudi avaient déjà contribué à faire baisser les rendements obligataires et à atténuer les craintes d'une hausse imminente des taux.

Les analystes d'ING ont estimé qu'un gain d'emplois inférieur à 25 000, accompagné d'une lecture de l'inflation sous-jacente peu préoccupante la semaine prochaine, pourrait être nécessaire pour retarder substantiellement une nouvelle hausse des taux.

La livre s'est également raffermie face au dollar, évoluant autour de 1,3542 $ en début de séance.

Cela peut constituer un léger vent contraire pour le FTSE 100, car nombre de ses plus grandes entreprises réalisent une grande part de leurs revenus à l'étranger et rapatrient ces gains en livres.

Le pétrole entretient le risque d'inflation

Les prix de l'énergie restent un autre facteur important pour le marché londonien.

Le Brent s'échangeait autour de 96 $ le baril vendredi et se dirigeait vers sa plus forte progression hebdomadaire depuis la mi-juillet alors que les nouvelles tensions entre les États-Unis et l'Iran maintenaient élevés les risques d'approvisionnement.

Un pétrole plus élevé peut soutenir les poids lourds énergétiques du FTSE, mais les implications inflationnistes plus larges sont moins favorables aux actions.

La flambée du pétrole a ravivé les inquiétudes selon lesquelles les banques centrales pourraient disposer de moins de marge pour assouplir leur politique.

Les secteurs sensibles à l'activité étaient sous pression en Europe, les produits chimiques et les banques reculant chacun près de 1 % en début de séance.

Ce mélange explique en partie pourquoi le FTSE a eu du mal à suivre le ton plus ferme observé dans certaines parties de l'Asie et à Wall Street.

Les investisseurs bénéficient d'un certain soutien du secteur de l'énergie, mais doivent aussi faire face à un risque d'inflation accru, à une livre plus ferme et à l'incertitude autour des taux d'intérêt mondiaux.

Le rallye de Volkswagen met en évidence un marché européen divisé

La plus forte progression en Europe est venue de Volkswagen, qui a bondi d'environ 7 % après que son conseil de surveillance a soutenu un vaste plan de restructuration.

Le constructeur automobile allemand prévoit environ 50 000 suppressions d'emplois supplémentaires dans le cadre d'un effort plus large visant à réduire les coûts, réduire la complexité et améliorer les rendements. Le rallye a fait grimper l'indice européen des automobiles d'environ 1,1 %.

Tom Narayan, analyste chez RBC Capital Markets, a déclaré dans une note relayée par finanzen.net que le soutien unanime du conseil de surveillance de Volkswagen et des syndicats était encourageant et constituait une surprise positive.

Narayan a maintenu sa recommandation Outperform et son objectif de cours à 120 €, tout en avertissant que la direction a encore un travail d'exécution substantiel devant elle.