Cathie Wood a cédé $73 million d'AMD et acheté des actions Nvidia : voici pourquoi

Cathie Wood a passé des années à soutenir des challengers des grandes entreprises technologiques, mais sa dernière opération dans les semi‑conducteurs s'est clairement tournée vers le leader du marché.

ARK Invest a vendu environ $72.8 million d'actions AMD lors de ses opérations du August 28 tout en achetant près de $53 million d'actions Nvidia.

La cession d'AMD a été évaluée à environ $74.5 million et l'achat de Nvidia à $55.6 million.

Le mouvement est intervenu quelques jours après Nvidia a affiché un autre trimestre exceptionnel. Mais ARK n'a pas indiqué que cette transaction traduisait une perte de confiance envers AMD.

Une lecture plus défendable est que Wood se réorientait vers une visibilité à court terme des résultats liés à l'IA plus claire.

Nvidia offre ce qu'AMD ne peut pas encore : une visibilité exceptionnelle

Nvidia venait de communiquer un chiffre d'affaires du deuxième trimestre fiscal de $96.2 billion, en hausse de 106% sur un an, tandis que le chiffre d'affaires Data Center a bondi de 117% à $89 billion. La société a indiqué viser environ $108 billion de revenus pour le trimestre suivant.

Nvidia ne demande plus aux investisseurs d'attendre plusieurs cycles de produits pour que sa thèse sur l'IA se traduise dans les résultats financiers.

La demande se traduit déjà par des revenus considérables, et la direction indique que l'offre demeure un facteur limitant.

L'analyste de TD Cowen Joshua Buchalter a décrit les actions Nvidia comme « sensiblement sous‑évaluées » après les résultats, selon MarketWatch. Il a soutenu que sans contraintes d'approvisionnement, la demande des clients pourrait conduire à un quasi‑doublement du chiffre d'affaires.

L'analyste de Bank of America, Vivek Arya, avait avancé un raisonnement de valorisation similaire avant les résultats.

Arya estimait que l'action Nvidia se négociait à une décote de 34% à 50% par rapport à ce que ses fondamentaux pourraient justifier, tout en maintenant un objectif de $350.

Pour ARK, cette combinaison de position dominante sur le marché et de croissance visible des résultats a pu faire de Nvidia la destination la plus attrayante pour une exposition additionnelle aux puces.

AMD connaît aussi un boom, mais Helios doit encore faire ses preuves

Les chiffres d'AMD ne suggèrent guère une histoire brisée.

Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre a atteint un record de $11.5 billion, en hausse de 50% sur un an, tandis que le chiffre d'affaires Data Center a plus que doublé.

La directrice générale Lisa Su a déclaré que Helios, la plateforme d'IA à l'échelle des racks d'AMD, commençait à se déployer en seconde moitié d'année.

La différence est que les investisseurs attendent encore de voir à quelle vitesse Helios pourra se traduire par un flux de revenus IA beaucoup plus important.

Le directeur général de Futurum Group, Daniel Newman, a résumé cette tension après les résultats d'AMD.

Yahoo Finance a rapporté que Newman considérait le trimestre comme bon, mais a dit que les investisseurs recherchaient une orientation bien plus forte portée par Helios.

Vendre AMD ne signifie pas que Nvidia a gagné

Wall Street reste constructive sur AMD.

Goldman Sachs a relevé la note de l'action en mai à 'Buy', affirmant qu'AMD pourrait être un bénéficiaire disproportionné de l'adoption d'une IA agentive en entreprise, la demande soutenant à la fois les CPU serveur et la croissance future des GPU pour centres de données.

La banque a également indiqué qu'elle continuait de privilégier Nvidia et Broadcom sur une base relative.

Ce dernier point colle particulièrement bien à l'activité d'ARK du August 28, car Wood n'a pas simplement vendu AMD pour acheter Nvidia. ARK a également ajouté environ $20 million d'actions Broadcom.

Cela ressemble davantage à une reconfiguration de l'exposition aux semi‑conducteurs entre plusieurs gagnants de l'IA qu'à un verdict binaire selon lequel AMD aurait perdu.