Interview : le pari de Bitcoin Japan sur l'économie IA, de SpaceX aux terres rares

La volatilité est l'une des rares constantes des marchés financiers, comme l'ont montré Bitcoin et SpaceX avec leurs mouvements marqués ces derniers mois.

Jusqu'au mois dernier, Bitcoin se négociait sous 62 000 $, et soudain il se négocie près de 80 000 $. 

SpaceX, qui a réalisé la plus grande IPO de l'histoire, s'est ouvert au-dessus de son prix d'introduction de 135 $ et a atteint 225 $ à son sommet. L'action a connu une forte volatilité et a touché un creux à 104,83 $. L'action cote actuellement près de 150 $. 

Existe-t-il une société ou une entité qui s'intéresse à ces différents secteurs de la finance ? Il s'avère que Bitcoin Japan Corporation est précisément une société de ce type. 

Bitcoin Japan Corporation a connu un parcours mouvementé.

La société était une entreprise d'habillement, Marusho Hotta, fondée en 1861, et en 2025 la société a changé de nom pour devenir Bitcoin Japan Corporation et a recentré ses activités sur le Bitcoin, l'intelligence artificielle, la robotique et les minerais critiques. 

La société a annoncé en juillet un financement de ¥9,7 milliards (près de 60 millions $). 

La société a investi dans des positions dans SpaceX et le développeur de robots humanoïdes Figure AI, tout en se préparant à une stratégie de trésorerie Bitcoin et en explorant une exposition en amont aux terres rares. 

Dans une interview accordée à Invezz, Phillip Lord, administrateur représentant, président et CEO de Bitcoin Japan, revient sur la transformation de la société, ses plans d'achats de Bitcoin, les perspectives de ses investissements dans SpaceX et Figure AI, et pourquoi il considère les terres rares comme une composante stratégique de l'économie de l'IA.

D'une entreprise d'habillement à une plateforme d'investissement en IA et Bitcoin

Invezz : Qu'est-ce qui a changé dans la philosophie et le processus de due diligence de votre entreprise lorsque vous êtes passés d'une société d'habillement à un véhicule d'investissement axé sur le Bitcoin et l'IA ?

L'exercice 2025 a vraiment consisté à construire la plateforme avant d'essayer de l'exploiter : gouvernance, contrôles, structure, capacité à déployer du capital à l'international.

Nous avons renforcé nos contrôles internes dans le cadre du référentiel J-SOX, établi des structures dans le Delaware, aux îles Caïmans et à Dubaï, et intégré un nouvel auditeur externe doté de compétences pertinentes pour les actifs numériques, l'IA et les opérations à l'étranger.

L'activité historique d'habillement, anciennement Marusho Hotta, est désormais gérée séparément avec un focus sur l'amélioration opérationnelle.

Sur la diligence spécifiquement : chaque investissement dans la nouvelle économie passe désormais par un comité d'investissement avec des seuils de rendement définis et, pour les positions privées et de long terme, un horizon étendu et une diversification dans le temps, plutôt que des décisions dictées par le fonds de roulement comme dans une entreprise d'habillement traditionnelle.

Stratégie de trésorerie Bitcoin : attendre la bonne opportunité

Invezz : Des rapports suggéraient que vous alliez utiliser une partie du récent financement pour acheter du Bitcoin pour une trésorerie Bitcoin. Pouvez-vous commenter cela ? Envisageriez-vous de devenir une trésorerie d'entreprise Bitcoin dans le climat actuel en raison des prix plus bas, ou est-il préférable d'attendre de meilleures opportunités de prix ?

Je peux vous dire ce qui figure dans le dossier public : des produits nets récents, une allocation définie a été mise de côté comme reconstitution du capital Bitcoin qui n'avait pas été financée la dernière fois.

Le Bitcoin reste une partie de notre stratégie en tant que capital de trésorerie stratégique, pas comme un total à maximiser. Sur le timing, nous ne donnons pas de cibles de prix, car cela compromettrait notre capacité à agir avec discipline.

Ce que je peux dire, c'est que l'infrastructure est opérationnelle : garde, gouvernance multi-signatures, contrôles J-SOX et avis juridiques et comptables sur la qualification et le traitement ont tous été mis en place avant tout achat, et non après.

Nous avons refusé d'acheter à des niveaux de prix passés lorsque nos critères n'étaient pas tous remplis, et nous considérons cette patience comme une protection de la valeur à long terme par action, et non comme une hésitation.

La question n'a jamais été le « si » ; c'est le « quand », et cela sera gouverné par une opportunité ajustée au risque, pas par le sentiment à court terme sur le prix.

L'investissement dans SpaceX offre une exposition à l'infrastructure IA

La société a annoncé un investissement dans SpaceX via sa filiale américaine en mai 2026. Cet investissement s'inscrit dans la thèse d'investissement de la société visant à investir dans plusieurs aspects de l'infrastructure IA.

Invezz : Vous avez investi dans SpaceX. Comment évalueriez-vous la performance de la société depuis son IPO jusqu'à présent ? Qu'attendez-vous de cet investissement ?

Nous sommes entrés autour de 122 $ par action, et la valorisation de référence fin juin 2026 était d'environ 153 $, donc sur une base déclarée, cela se situe bien au-dessus de notre point d'entrée.

Mais je mettrais en garde contre le fait de tirer trop de conclusions d'un seul point de données sur une courte période ; nous valorisons cette position trimestriellement et laisserons cet historique parler avec le temps plutôt que de l'affirmer prématurément.

Ce qui nous donne confiance dans l'activité sous-jacente, c'est le rôle d'infrastructure qu'elle joue : capacité de lancement mondiale, connectivité satellite, infrastructure de communications à l'échelle souveraine.

C'est la couche physique sous-jacente au déploiement de l'IA et des capacités de calcul. Notre attente n'est pas un rendement de trading à court terme ; c'est que c'est l'une des plateformes d'infrastructure les plus importantes au niveau mondial, et nous voulions y avoir une exposition à un prix que nous jugions attractif.

Invezz : Vous avez également investi dans Figure AI, le développeur en robotique. Est-ce votre façon de vous diversifier dans plusieurs aspects du développement de l'IA ?

Oui, bien que je le formulerais moins comme une diversification pour elle-même que comme un achevement du tableau.

L'IA n'existe pas seulement dans le logiciel ; elle doit passer dans le monde physique, et les robots humanoïdes de Figure AI pour la fabrication, la logistique et l'entreposage font partie de ce basculement.

Cela s'aligne aussi directement avec notre propre stratégie Robotics-as-a-Service ici à Tokyo, donc ce n'est pas un pari isolé ; c'est connecté à une activité opérationnelle que nous construisons.

Cela étant dit, la position est actuellement comptabilisée au coût ; nous n'avons pas encore publié de valorisation de référence pour celle-ci, et nous appliquerons notre politique standard de marquage trimestriel une fois qu'une valorisation sera disponible, plutôt que d'affirmer un rendement prématurément.

Pourquoi Bitcoin Japan préfère une exposition amont aux terres rares

Avec 20 millions $ de ses près de 60 millions $ de financement affectés à l'exploitation des terres rares, Bitcoin Japan cible le maillon d'approvisionnement contraint de la chaîne de valeur de l'IA et de la défense.

La société considère l'exposition en amont comme un moyen de tirer parti de l'importance stratégique des minerais critiques, en particulier compte tenu de la domination de la Chine dans le raffinage des terres rares et de la dépendance du Japon aux importations.

Invezz : Quels sont les avantages d'investir en amont dans les terres rares plutôt qu'en aval ?

Les terres rares se situent à la toute base de la chaîne de valeur de l'IA et de la défense ; ce sont l'un des intrants physiques rares dont dépend tout le reste.

La Chine raffine environ 92 % du NdPr et 98-99 % des terres rares lourdes à l'échelle mondiale, et le Japon importe quasiment tout ce qu'il utilise, il existe donc une dépendance réelle à un fournisseur unique.

En aval, vous entrez en concurrence sur l'échelle de fabrication et les marges dans une chaîne déjà dominée par d'autres.

En amont, vous êtes plus proche de la rareté elle-même, et c'est là que nous pensons que se situent le pouvoir stratégique et de tarification, en particulier alors que des gouvernements, y compris le G7 et le Premier ministre japonais, ont désigné la sécurisation de ces matériaux comme une priorité nationale cette année.

Pour être clair, nous n'essayons pas de devenir une société minière au sens traditionnel ; nous poursuivons une exposition en amont lorsque la rareté, le soutien politique et l'intérêt national du Japon convergent, de manière échelonnée et sous réserve de diligence.

Construire une chaîne de valeur IA à travers de multiples investissements

Invezz : Voyez-vous un lien direct de chaîne d'approvisionnement entre l'investissement minier et les positions SpaceX et Figure AI, ou s'agit-il de branches séparées du portefeuille ?

Je le décrirais comme une thèse connectée plutôt que comme une chaîne d'approvisionnement directe et contractuelle aujourd'hui.

Considérez-la comme la chaîne de valeur IA de bout en bout : terres rares et minerais à la base, puis puces et calcul, puis IA physique comme la robotique, puis les plateformes, comme l'infrastructure satellite et de lancement, qui permettent à tout cela d'opérer à grande échelle.

Nous n'essayons pas de posséder chaque couche, mais nous prenons délibérément des positions à différents points de cette chaîne où l'efficacité du capital, la croissance et l'avantage stratégique du Japon s'alignent.

Avec le temps, nous nous attendons à ce que certaines de ces positions se renforcent mutuellement ; par exemple, les terres rares alimentent directement la fabrication robotique, mais je ne voudrais pas exagérer l'existence d'un accord d'approvisionnement formel qui n'existe pas encore.