Texas Instruments menghadapi penelitian pelabur di tengah-tengah perbelanjaan capex yang tinggi: Apa yang diharapkan dalam pendapatan Q2

Texas Instruments (NASDAQ: TXN) bersedia untuk melaporkan pendapatan Q2nya selepas pasaran ditutup hari ini. Penganalisis menjangkakan penurunan dalam kedua-dua hasil dan keuntungan kerana syarikat meneruskan strategi pelaburan agresifnya, yang baru-baru ini mencetuskan rasa tidak puas hati di kalangan pemegang saham.

Nota positif dengan peningkatan Rosenblatt

Gergasi semikonduktor itu memulakan minggu dengan positif dengan Rosenblatt Securities menaikkan harga sasarannya untuk Texas Instruments daripada $210 kepada $250.

Penganalisis optimis bahawa syarikat itu akan memenuhi sasaran Q2 dan mengunjurkan pertumbuhan pertengahan satu digit pada masa hadapan.

Peningkatan ini datang sebagai kelegaan yang dialu-alukan untuk pelabur, memandangkan prestasi hambar saham sejak beberapa tahun lalu.

Walaupun dinaik taraf, saham tersebut telah didagangkan secara mendatar selama lebih tiga tahun dan telah mencatatkan pulangan 1 tahun yang sederhana iaitu lebih daripada 6%, yang tidak begitu ketara berbanding dengan prestasi melonjak saham cip lain yang didorong oleh kemajuan dalam AI.

Ketidakpuasan hati pemegang saham terhadap belanjawan tinggi

Ledakan AI yang berterusan membentangkan peluang sekali dalam satu generasi untuk syarikat dalam ruang semikonduktor. Sebarang sebutan mengenai penglibatan AI selalunya menghasilkan peningkatan harga saham.

Walau bagaimanapun, Texas Instruments tidak mendapat faedah yang sama, menyebabkan kekecewaan di kalangan pemegang sahamnya. Sebab utamanya terletak pada strategi perbelanjaan modal (Capex) yang meluas.

Sepanjang tiga tahun yang lalu, Texas Instruments telah meningkatkan perbelanjaan Capexnya dengan ketara.

Dari segi sejarah, Capex sebagai peratusan hasil kekal dalam digit tunggal selama 15 tahun yang lalu. Bagaimanapun, angka ini melonjak kepada 13% pada 2021 dan 14% pada 2022.

Pada tahun 2023, Capex melonjak kepada 29% yang menakjubkan, menyebabkan kebimbangan di kalangan pemegang saham dan penganalisis industri. Walaupun Capex yang tinggi sebenarnya tidak bermasalah, skala perbelanjaan Texas Instruments telah menimbulkan keresahan di seluruh industri.

Pegangan dan pandangan masa depan Elliott Investment Management

Pengkritik berpendapat bahawa rancangan pengembangan syarikat terlalu bercita-cita tinggi, kerana ia membina kapasiti hampir dua kali ganda daripada pendapatan yang dijangkakan dalam tempoh lima tahun akan datang.

Kapasiti berlebihan ini berkemungkinan kekal kurang digunakan, memandangkan unjuran permintaan semasa. Selain itu, syarikat itu tidak menyediakan peta jalan yang jelas tentang cara kapasiti tambahan ini akan diterjemahkan kepada aliran tunai yang lebih baik pada masa hadapan.

Kebimbangan ini telah mendorong pelabur aktivis Elliott Investment Management untuk memperoleh pegangan $2.5 bilion dalam Texas Instruments. Laporan pendapatan yang akan datang amat dinanti-nantikan, bukan sahaja untuk prestasi syarikat, tetapi untuk panduan masa depannya.

Texas Instruments diunjurkan untuk memperuntukkan 32% daripada hasilnya kepada Capex pada 2024. Dengan Elliott Investment kini terlibat, pelabur berminat untuk melihat sama ada syarikat akan mengurangkan perbelanjaan ini.

Pengurangan dalam Capex boleh menandakan peralihan ke arah meningkatkan pendapatan secara langsung, yang mungkin akan diterima secara positif oleh pasaran.

Pelabur berharap untuk peralihan strategik

Sekiranya Texas Instruments memutuskan untuk mengurangkan Capex, ia boleh menghasilkan tinjauan yang lebih menaik, sejajar dengan permintaan pemegang saham untuk pulangan jangka pendek. Peralihan strategik ini mungkin menenangkan pelabur, yang kini tidak sabar-sabar untuk mendapatkan keuntungan segera. Sama ada pendekatan ini akan diterjemahkan kepada kejayaan jangka panjang masih belum dapat dilihat, tetapi buat masa ini, tumpuan adalah pada prestasi kewangan jangka pendek dan panduan