Bank of England dijangka mengurangkan kadar apabila pertumbuhan ekonomi UK perlahan

Bank of England secara meluas dijangka menurunkan kadar faedah pada hari Khamis, menandakan pemotongan pertamanya sejak Jun 2023, apabila pembuat dasar bertindak balas terhadap keadaan ekonomi yang lemah.

Sembilan ahli Jawatankuasa Dasar Monetari itu dijangka mengurangkan kadar suku mata kepada 4.5%, membawa kos pinjaman ke paras terendah dalam tempoh lebih setahun.

Di samping keputusannya, bank pusat itu akan menerbitkan tinjauan ekonomi suku tahunannya, yang dijangka menurunkan unjuran pertumbuhannya untuk 2025 daripada 1.5% kepada kira-kira 1%.

Semakan itu akan menekankan pemulihan ekonomi yang lembap dan menimbulkan cabaran baharu bagi Canselor Rachel Reeves, yang rancangan belanjawannya bergantung pada mengekalkan disiplin fiskal yang ketat.

Ramalan BOE yang lemah akan meningkatkan penelitian terhadap OBR

Ahli ekonomi memberi amaran bahawa semakan menurun kepada jangkaan pertumbuhan boleh merumitkan perancangan kewangan kerajaan.

James Smith, seorang ahli ekonomi di ING, berkata ramalan Bank of England yang lebih lemah akan meningkatkan penelitian terhadap Office for Budget Responsibility, yang menyelia dasar fiskal kerajaan.

Ramalan pertumbuhan terbaharu OBR telah dihantar kepada Reeves awal minggu ini dan akan memainkan peranan penting dalam menentukan sama ada dia boleh memenuhi sasaran fiskalnya yang dikenakan sendiri.

Pada masa belanjawan Oktober, OBR mengunjurkan pertumbuhan 2% untuk 2025, angka yang kelihatan optimis pada masa itu dan sejak itu kelihatan semakin tidak realistik.

Jika ramalan yang dikemas kini menunjukkan canselor berada di landasan untuk melanggar peraturan fiskalnya, dia dijangka mengumumkan pemotongan rancangan perbelanjaannya apabila dia berucap di Parlimen pada 26 Mac.

Reeves di bawah tekanan di tengah-tengah ketidaktentuan pasaran

Walaupun kejatuhan dalam kos pinjaman telah memberikan sedikit kelegaan, turun naik pasaran terus menekan Perbendaharaan.

Hasil pada bon kerajaan 10 tahun turun kepada 4.42% pada hari Rabu, terendah sejak pertengahan Disember, menandakan jangkaan kadar faedah yang lebih rendah di hadapan.

Hasil bon yang lebih rendah mengurangkan kos pembayaran hutang kerajaan, yang berpotensi memberi Reeves lebih fleksibiliti dalam rancangan fiskalnya.

Bagaimanapun, Perbendaharaan tetap berhati-hati.

Ketua Setiausaha Negara kepada Perbendaharaan Darren Jones telah menekankan bahawa peraturan fiskal Reeves tidak boleh dirunding, menunjukkan bahawa sebarang kemerosotan prospek ekonomi boleh memaksa pemotongan perbelanjaan dan bukannya pinjaman tambahan.

Lebih banyak pemotongan kadar dijangka, tetapi masa masih tidak pasti

Pemotongan kadar pada hari Khamis dijangka menjadi yang pertama daripada beberapa pada 2025.

Simon French, ketua ekonomi di bank pelaburan Panmure Liberum, meramalkan sebanyak enam pengurangan suku mata tahun ini.

Bagaimanapun, beliau percaya Bank of England akan meneruskan dengan berhati-hati berikutan ketidaktentuan politik, menangguhkan pemotongan yang lebih agresif sehingga lewat musim panas.

French berkata bahawa pivot kepada kadar pemotongan kadar UK yang lebih pantas tidak mungkin dalam tempoh terdekat dan Bank mungkin akan menunggu sehingga lewat musim panas sebelum mempercepatkan proses itu.

Bank juga telah menyatakan bahawa ia akan memantau dengan teliti kesan belanjawan Reeves, dengan beberapa penganalisis memberi amaran bahawa langkah seperti menaikkan gaji minimum boleh menaikkan inflasi.

Jika tekanan harga berterusan, pembuat dasar mungkin teragak-agak untuk mengurangkan kadar terlalu cepat.

Adakah kadar faedah yang lebih rendah akan memulihkan ekonomi?

Bank of England secara agresif menaikkan kadar daripada paras terendah bersejarah 0.1% pada 2021 kepada 5% pada 2023 untuk memerangi inflasi.

Dengan pertumbuhan ekonomi yang terhenti pada separuh kedua 2024, penggubal dasar kini beralih ke arah pelonggaran monetari dengan harapan dapat merangsang aktiviti.

Kadar yang lebih rendah boleh mengurangkan kos peminjaman untuk perniagaan dan pemilik rumah, yang berpotensi meningkatkan keyakinan ekonomi.

Walau bagaimanapun, sesetengah penganalisis masih ragu-ragu tentang kesan serta-merta pengurangan kadar tunggal.

Simon Pittaway, ahli ekonomi kanan di Yayasan Resolusi, berkata bahawa pemotongan kadar suku mata tidak mungkin menghasilkan peningkatan keyakinan yang ketara.

Reeves telah berikrar untuk mengutamakan pertumbuhan ekonomi, berjanji untuk menghapuskan halangan kawal selia dan menyokong projek infrastruktur utama, termasuk landasan ketiga di Lapangan Terbang Heathrow.

Walau bagaimanapun, ahli ekonomi memberi amaran bahawa langkah sedemikian mungkin mengambil masa bertahun-tahun untuk diterjemahkan kepada manfaat ekonomi yang ketara.

Memandangkan ekonomi UK menghadapi tahun yang mencabar akan datang, keberkesanan dasar monetari dalam memacu pertumbuhan kekal tidak menentu, menjadikan strategi fiskal Reeves menjadi tumpuan.