BDC versus REIT versus MLP: beste SWAN aandelen om te kopen als rente stijgt?

De financiële markt wordt overspoeld met contant geld terwijl de rente stijgt. Certificaten voor deposito’s (CD’s) en geldmarktfondsen (MMF) leveren nu bijna 6% op. Daarom stappen sommige op rendement gerichte beleggers over van aandelen naar deze zeer liquide activa.

Veel inkomensbeleggers richten zich op drie belangrijke soorten aandelen: BDC, REIT’s en MLP’s. Deze bedrijven hebben doorgaans een hoger dividendrendement dan andere bedrijven, omdat ze hun inkomsten moeten uitkeren aan hun aandeelhouders. Dus, wat zijn de beste aandelen om te kopen en Sleep Well at Night (SWAN)?

AMLP versus BIZD versus VNQ aandelen grafiek

MLP’s

Master Limited Partners (MLP’s) zijn energiebedrijven die zelden het nieuws halen omdat ze achter de schermen opereren. Deze bedrijven verzamelen, ontwikkelen en transporteren energieproducten zoals olie en aardgas. De meest populaire MLP’s in de VS zijn bedrijven als Energy Transfer, Enterprise Product Partners en Magellan Midstream Partners.

Zoals de naam doet vermoeden, opereren MLP’s als partnerschappen, wat enkele belastingvoordelen biedt. Als partnerschap bieden ze een pass-through-structuur en worden hun uitkeringen niet belast. Deze uitkeringen worden pas belast zodra ze worden verkocht.

MLP-bedrijven doen het dit jaar goed vanwege de stijgende prijzen voor ruwe olie. De prijs van Brent-olie steeg naar $91,8, terwijl West Texas Intermediate (WTI) de $90 per vat nadert. De prijzen zijn gestegen als gevolg van de aanhoudende oorlog tussen Israël en Hamas en de vermindering van het aanbod door de OPEC+. Het aandeel Alerian MLP ETF (AMLP) is de afgelopen twaalf maanden met bijna 20% gestegen.

Er zijn ook zorgen over de betrekkingen tussen Saoedi-Arabië en Israël. Voor de oorlog kwamen de twee landen in de buurt van een mijlpaal overeenkomst om de betrekkingen te normaliseren. Als onderdeel van de deal was Saoedi-Arabië bereid de olieproductie te verhogen.

Daarom denk ik dat MLP-aandelen het de komende maanden goed zullen blijven doen. De twee beste SWAN MLP’s die ik aanbeveel zijn Energy Transfer en Enterprise Product Partners.

BDC

Business Development Companies (BDC’s) zijn andere hoogrenderende aandelen om te overwegen. Deze bedrijven verstrekken krediet aan kleine en middelgrote ondernemingen, die vaak worden genegeerd door grote Amerikaanse banken.

BDC’s worden voor dit soort momenten gecreëerd, wat verklaart waarom de BIZD ETF de afgelopen twaalf maanden met ruim 25% is gestegen. Ten eerste werken veel banken, na de ineenstorting van Silicon Valley Bank (SVB) en Signature Bank, nu aan het versterken van hun balansen. Als gevolg hiervan wenden veel bedrijven zich tot BDC’s voor financiering.

Het andere voordeel voor BDC’s is de aard van hun leningen. Deze bedrijven lenen geld tegen een vaste rente en lenen deze vervolgens uit tegen een variabele rente, wat ervoor zorgt dat ze een beter rendement behalen als de rente stijgt.

Het allerbelangrijkste is dat BDC’s wettelijk verplicht zijn om een gediversifieerde portefeuille over tal van sectoren te hebben. Dit zorgt ervoor dat ze niet erg blootgesteld zijn aan één sector. Wanbetaling is het grootste risico waarmee deze bedrijven worden geconfronteerd, vooral in een omgeving met hoge rentetarieven.

Hoewel het aantal faillissementen is toegenomen, is de situatie de afgelopen maanden niet dramatisch verslechterd. Daarom vermoed ik dat de BDC-aandelen het goed zullen blijven doen. Enkele van de meest opvallende SWAN BDC’s zijn Main Street Capital (MAIN), Ares Capital (ARCC) en Golub Capital.

REIT’s

Real Estate Investment Trusts (REIT’s) zijn andere aandelen die populair zijn onder inkomensbeleggers, omdat ze verplicht zijn 90% van hun inkomsten uit te keren. REIT’s doen het dit jaar niet goed vanwege de hoge rentetarieven en een potentiële muur van looptijden.

Deze bedrijven hebben vanwege hun structuur doorgaans een omgekeerde correlatie met BDC’s. BDC’s zijn kapitaalverstrekkers, terwijl REIT’s kredietnemers zijn. Daarom doen REIT’s het doorgaans goed in een omgeving met lage rente, en omgekeerd.

Daarom geloof ik dat de hogere rentetarieven nog een tijdje hoger zullen blijven, en dit zal REIT’s treffen. De situatie zal in 2024 waarschijnlijk verslechteren omdat bedrijven geconfronteerd blijven worden met een muur van looptijden.

Daarom ben ik bij dit alles van mening dat MLP-bedrijven voorlopig betere investeringen zijn, gevolgd door BDC’s en vervolgens REIT’s. Het enige positieve punt voor REIT’s is dat veel van hen, zoals Agree Capital, Realty Income en Simon Property Group, sterk ondergewaardeerd zijn.