Goud nadert nieuwe hoogtepunten nu de Amerikaanse inflatie afkoelt en de handelsoorlog escaleert: hoe zullen de markten reageren?

De goudprijs is de afgelopen paar sessies sterk gestegen door de toenemende bezorgdheid over Amerikaanse tarieven.

“De positieve beweging wordt gestimuleerd door de toenemende marktzorgen over de potentiële economische gevolgen van de handelstarieven van de Amerikaanse president Donald Trump, wat blijft fungeren als een rugwind voor het veilige goud,” zei Haresh Menghani, redacteur bij FXstreet, in een rapport.

Daarnaast versterkte een lagere inflatiecijfer in de VS voor februari de verwachtingen dat de Federal Reserve de rente de komende maanden zou verlagen.

Lagere rentevoeten zijn gunstig voor goud, omdat het een niet-rendementgevend metaal is.

Op het moment van schrijven stond het meest actieve goudcontract op COMEX op $2.947,62 per ounce, iets hoger dan de vorige slotkoers.

De Amerikaanse inflatie daalt.

De Amerikaanse consumentenprijsindex van vorige maand liet een kleinere stijging zien dan verwacht, wat wijst op een mogelijke afname van de inflatiedruk.

Deskundigen waarschuwen echter dat deze positieve trend van korte duur kan zijn.

De dreigende impact van agressieve tarieven op geïmporteerde goederen zal naar verwachting de komende maanden leiden tot een stijging van de kosten van levensonderhoud.

De Amerikaanse consumentenprijsinflatie in februari was lager dan verwacht, met zowel de algemene als de kerninflatie op 0,2% op maandbasis, vergeleken met de consensusverwachting van 0,3%.

Het jaarlijkse inflatiepercentage daalde van 3% naar 2,8%, en de kerninflatie daalde van 3,3% naar 3,1%.

“De details zijn echter minder rooskleurig, waarbij een aanzienlijke daling van de vliegtarieven met 4% op maandbasis de belangrijkste factor is die de lagere inflatiecijfers veroorzaakt,” zei James Knightley, hoofdeconoom internationale markten bij ING, in een rapport.

De renteverlagingen van de Amerikaanse Federal Reserve werden versterkt door de afkoelende inflatie, wat de aantrekkelijkheid van goud zonder rentevergoeding verhoogde en de verwachting ondersteunde dat de Fed de rente verder zal verlagen.

“De markten realiseerden zich echter snel dat de inflatiecijfers van februari de impact van een reeks door Trump ingevoerde tariefbarrières niet weerspiegelden, waardoor de recessievrees weer op tafel kwam te liggen, naast de ondermaatse prestaties van de Amerikaanse dollar,” zei Dhwani Mehta, analist bij FXstreet, in een rapport.

Onzekerheid over de Trump-tarieven

“De angst voor onzekerheid over tarieven is donderdag teruggekeerd in de Aziatische handel, waardoor de tijdelijke opluchting voor beleggers na de afkoeling van de Amerikaanse inflatie op woensdag weer verdween,” voegde Mehta eraan toe.

Deze nervositeit zorgt ervoor dat de goudprijs zijn positieve momentum voor de derde dag op rij kan voortzetten.

De door Trump opgelegde invoertarieven van 25% op alle staal- en aluminiumimporten zijn woensdag van kracht geworden. Hij waarschuwde de Europese Unie en Canada ook dat eventuele tegenmaatregelen met een reactie zullen worden beantwoord.

Volgende maand zal de EU tarieven heffen op Amerikaanse goederen ter waarde van 28 miljard dollar, zoals de Europese Commissie woensdag bekendmaakte.

Daarnaast kondigde Canada tarieven van 25% aan op meer dan 20 miljard dollar aan Amerikaanse goederen.

De economische groeivooruitzichten worden bedreigd door een escalerende wereldwijde handelsoorlog. Dit komt door de wederzijdse tarieven die Canada, China en de EU aan de VS hebben opgelegd, waardoor de markten voorzichtig blijven.

“Gezien dit alles, vluchten beleggers naar de traditionele waardevaste belegging, goud, terwijl de Amerikaanse dollar (USD) en de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties opnieuw tegenwind ondervinden,” voegde Mehta eraan toe.

Contrarian standpunt

Volgens Commerzbank AG schommelen de goudprijzen de afgelopen week rond de $2900 per ounce, gesteund door een zwakkere dollar en lagere obligatierentes.

De toenemende onzekerheid rond het tariefbeleid van de Amerikaanse president Trump remt ook de Amerikaanse economische groei en de Amerikaanse aandelenmarkten.

“De goudprijs handelt echter al op een zeer hoog niveau door de sterke stijging sinds het begin van het jaar, wat het opwaartse potentieel beperkt,” zei Carsten Fritsch, grondstoffenanalist bij Commerzbank.

De meest recente statistieken van de CFTC wijzen erop dat speculatieve financiële beleggers hun netto longposities zes weken op rij hebben verlaagd, wat blijkbaar in lijn is met dit perspectief.

Fritsch voegde eraan toe:

Dit betekent dat de gehele opbouw van posities sinds het begin van het jaar is teruggedraaid. We blijven ook sceptisch over de mogelijkheid dat de goudprijs nog aanzienlijk kan stijgen.