Intervju: Utvidede tariffer kan utløse deflasjonspress og ramme oljeprisen, advarer ekspert

Ettersom den amerikanske regjeringen implementerer og forhandler tariffer på viktige handelspartnere, merkes ringvirkningene på tvers av råvaremarkedene.

I et intervju med INVEZZ undersøker bransjeekspert og Trade Nations senior markedsanalytiker David Morrison hvordan denne handelspolitikken omformer landskapet for råolje, gull og sølv, og skaper både utfordringer og muligheter for investorer.

Med usikkerhet truende over forsyningskjeder og prisdynamikk, kaster Morrison lys over hva fremtiden kan bringe for råvarer i dette utviklende økonomiske klimaet.

Morrison foreslo også investorer å se på børshandlede fond for investeringer i stedet for å ha direkte eksponering i råvarer.

Redigerte utdrag:

INVEZZ: Med amerikanske tariffer på land som Canada, Mexico og Kina enten på plass eller under forhandling fra mars, hvordan ser du for deg at disse retningslinjene påvirker den globale tilbuds- og etterspørselsdynamikken for råolje, spesielt gitt Nord-Amerikas integrerte energimarkeder?

Det er komplisert. Analytikere, kommentatorer, investorer og handelsmenn synes denne situasjonen er veldig utfordrende. Hele virksomheten med tariffer – enten de er 25 % ett minutt, utsatt det neste, doblet eller fjernet – fører til en betydelig mengde usikkerhet totalt sett.

Når det gjelder oljemarkedet, har Trump tonet ned tollsatsene på kanadisk energi, ettersom Canada eksporterer en stor mengde energiprodukter til USA. USA har et utrolig høyt nivå av raffineringsevne, som kan behandle ulike typer råolje.

Mens Canada hovedsakelig eksporterer høykvalitetsolje som krever lite raffinering, har USA sett økt tilførsel fra sin tjæresand siden 2005.

Tilførselslinjene for råenergi er komplekse, noe som gjør det vanskelig å forutsi hvordan tariffer vil påvirke råoljeprisene, enten Brent eller WTI.

For øyeblikket er det rikelig med tilbud, spesielt med OPEC+ som avslutter produksjonskuttene neste måned.

I tillegg kan det bli en økning i russisk forsyning dersom det blir en våpenhvile i Ukraina. Etterspørselssiden må også vurderes.

Hvis tariffer forblir på plass i en lengre periode, kan de dempe etterspørselen etter ulike produkter, og føre til deflasjonspress som vil påvirke global vekst og oljepriser negativt.

INVEZZ: Som vi vet, er OPEC+ satt til å øke tilbudet neste måned. Hva gjør du om denne avgjørelsen, spesielt siden IEA allerede har indikert at markedene vil være overforsyninger i år?

Det er interessant at etter at OPEC+ regelmessig har presset på for produksjonskutt, finner vi at WTI tester støtte for $65 på nytt. Dette nedsidepresset på oljeprisen er betydelig.

Jeg er forvirret over hvorfor OPEC+ ville bestemme seg for å avslutte produksjonskutt nå. Trump har gjort det klart at han ønsker å presse ned energiprisene, oppfordret innenlandske produsenter til å øke boringen og lovet deregulering.

Men hvis prisene faller for lavt, er det kanskje ikke verdt det for produsentene å fortsette produksjonen.

Jeg er usikker på hvor mye lavere oljepris kan gå; en resesjon kan presse prisene ned til rundt $30. Selv om det har vært snakk om en resesjon, ser det ikke ut til at det er nært forestående i USA i år.

Det kommer til å komme på et tidspunkt, men jeg antar at det ville være en overraskelse hvis det skulle være … i løpet av de neste tre til seks månedene.

Uten lavkonjunktur kan vi finne et gulv for oljeprisen, men fundamentalt sett tyder alt på at prisene kan gå lavere.

Potensial for ytterligere gevinster i gull og sølv

INVEZZ: Du har nevnt at gullprisene har vært overkjøpt de siste månedene. Hvordan forutser du de siste tarifftruslene som påvirker investorsentimentet, og hvordan ser du at gullprisene oppfører seg på kort sikt, for eksempel i løpet av de neste seks månedene?

Gull er definitivt i et oksemarked og har vært det en stund. Jeg ser ikke noe som sporer av den trenden akkurat nå.

Selv om det ble overkjøpt for omtrent en måned siden, har det nylige salget og konsolideringen rundt $2.900-merket tilbakestilt den daglige MACD (bevegende gjennomsnittlig divergens og konvergens) til et mer nøytralt nivå, noe som åpner for potensiell oppside.

Usikkerheten rundt tariffer vil sannsynligvis øke gullets appell. Interessant nok har det nåværende gulloksemarkedet ennå ikke sett betydelig innsats fra detaljhandelssektoren.

I tidligere oksemarkeder økte detaljhandelsetterspørselen, noe som førte til topper. Vi har ikke sett det ennå, noe som tyder på at det fortsatt er rom for vekst. Gitt det nåværende miljøet ser jeg mer oppsidepotensial for gull.

Det vil være fascinerende å se hvor vi går fra ($3000/unse), ettersom mange mennesker har satt det som et mål.

INVEZZ: Du nevnte at detaljhandelsetterspørselen etter smykker i India har vært svak. Hvor stor effekt har dette på land som India og Kina?

Det er en interessant observasjon. I India og Kina er det et mye større detaljmarked for fysisk gull, og folk har en bedre forståelse av det sammenlignet med Europa.

Hvis gull når $3000, kan det avskrekke noen detaljinvesteringer på grunn av høyere priser, men jeg tror ideen om gull som en trygg havn vil fortsatt tiltrekke seg interesse.

INVEZZ: Sølv har en dobbel rolle som både et edelt og industrielt metall. Hvordan kan amerikanske tollsatser på store sølvleverandører som Mexico skape spenning mellom industriell etterspørsel og trygge kjøp?

Sølv har ligget bak gullet en stund, men jeg tror det er på grunn av en innhenting.

Handler for øyeblikket rundt $33 per unse, og har potensial til å nå sin all-time high på i underkant av $50 fra 2011.

Situasjonen med import fra Mexico er kompleks, og jeg lurer på om Trump kan frita sølv fra toll på grunn av dets strategiske betydning i ulike bransjer.

Inflasjon og Federal Reserve

INVEZZ: Den amerikanske dollaren spiller en avgjørende rolle i råvarer som gull, sølv og råolje. Hvordan påvirker tollkunngjøringer og svingninger i dollaren disse varene?

Gull, sølv og råolje er primært priset i dollar. En svakere dollar fører vanligvis til høyere priser på disse varene. Trump-administrasjonen ser ut til å favorisere en lavere dollar, noe som kan bidra til et råvaremarked, spesielt for gull og sølv.

INVEZZ: Med risiko for inflasjon på grunn av tollsatser, hvor mye forventer du at den amerikanske sentralbanken vil kutte renten i år?

Tollsatser på varer, spesielt fra Canada og Mexico, kan øke prisene betydelig, noe som potensielt kan føre til redusert etterspørsel og deflasjonspress.

Opprinnelig var det en forventning om ett kutt på 25 basispunkter fra Fed i år, men det har endret seg til tre kutt på grunn av bekymring for vekst og inflasjonskontroll.

Hvis vi ser en betydelig nedgang, kan jeg se tre eller til og med fire kutt i år.

Investeringsstrategier

INVEZZ: Når vi ser tilbake på tollsatsene under Trumps første periode, hvilke lærdommer kan vi bruke for å forutsi virkningen på sølv og andre industrielle metaller denne gangen?

Det er utfordrende å trekke direkte paralleller. Råvarelandskapet er annerledes nå, og rentene er ikke der de var under hans første periode.

Mens Trump truet med toll før, ble det gjort mange unntak, noe som dempet virkningen. Denne gangen virker han mer seriøs med å implementere tariffer, noe som fører til større usikkerhet.

INVEZZ: Hvilke strategier foreslår du for å navigere etter volatiliteten i gull-, sølv- og oljemarkedene midt i tariffsituasjonen?

Det er viktig å være investert, men forsiktig. Traders bør holde et godt øye med markedene uten å overtrading. Volatiliteten øker, og det er avgjørende å unngå å bli overeksponert. Det er muligheter på både opp- og nedsiden, men klarhet om tariffer og deres varighet er nødvendig.

INVEZZ: Mellom aksjemarkeder og råvarer, hva tror du er tryggere for investorer akkurat nå?

Det er flere produkter tilgjengelig for eksponering i aksjer sammenlignet med råvarer. Jeg anbefaler å bruke ETFer fokusert på spesifikke sektorer, for eksempel gruvedrift eller diversifiserte gruvearbeidere, som en tryggere rute enn direkte handel med råvarer.