Vilket aktieindex är bäst? S&P 500 topp sedan 2008 krasch, DAX och Nikkei nästa – En rapport

Detta är del ett i en serie om utvecklingen av aktiemarknadsindex över hela världen. Det här stycket kommer att fokusera på en övergripande översikt på hög nivå, medan de efterföljande rapporterna kommer att vara mer detaljerade om resultatet för varje respektive index/land, och vad framtiden har att erbjuda för varje nation/region. Om du har feedback eller önskemål om simulerade portföljer/modeller/analyser får du gärna höra av dig.

Jag har publicerat en hel del analyser om kraften i långsiktiga investeringar.

Senast tog detta formen av ett stycke förra veckan som analyserade prestandan för en simulerad portfölj som startade precis på marknadens topp.

Men den biten tittade på den amerikanska aktiemarknaden. Med tanke på att USA är den största ekonomin i världen, för att inte tala om det faktum att den amerikanska dollarn är den globala reservvalutan (ett svar på varför det är sant här, btw), kommer en enorm andel av finansiell forskning och media är USA- fokuserad.

Men när det gäller aktiemarknadsindex, har det varit det bästa stället att investera? Låt oss dyka in i hur USA har gjort det jämfört med andra länder under de senaste 14 åren – perioden efter Great Financial Crash – och om investerare har fattat rätt beslut om de bara blint köpt en S&P 500-indexfond.

Den amerikanska aktiemarknaden har presterat bättre än någon annan

Det korta svaret är ja, USA har varit en tour de force under de senaste 15 åren.

Jag plottade avkastningen för stora aktiemarknadsindex på diagrammet nedan sedan januari 2009. Detta sammanfaller mer eller mindre med finanskrisens nadir (åtminstone inom några månader).

Diagrammet visar hur bra S&P 500 har gått. Tysklands DAX och Japans Nikkei placerar tvåa respektive trea, men det är inte så nära.

Sedan 2018 har USA verkligen skiljt sig från mängden, och vi kommer att titta närmare på den här perioden inom kort. Men låt mig först presentera ovanstående resultat på ett mer sammanhängande sätt, med tanke på att tidigare diagram ser ut som en fyraårings målarbok.

Nedan presenteras avkastningen för respektive index från januari 2009 till idag (april 2023), en tidsperiod som sträcker sig över 14 år.

Varför har amerikanska aktier varit bättre?

Därför har S&P 500 strilat bort från fältet sedan den stora finanskrisen 2008. Låt oss gräva i varför och när detta inträffade, för det finns en lärdom här som investerare kan använda.

Frestelsen är att titta på det första diagrammet i det här stycket och förklara att S&P 500 bara verkligen har avvikit under de senaste åren. Men så är det inte riktigt. I själva verket är detta en demonstration av kraften i sammansatta investeringar och hur små skillnader ökar över tiden.

Medan diagrammet ovan visar gapet mellan USA och andra nationers index som har utvecklats sedan covid, nedan är avkastningen under pandemiperioden (från och med januari 2020, med COVID-rädsla som drabbade marknaderna i mars 2020). USA ligger på topp, men det är väldigt tajt.

Men det här urvalet börjar 2020, 11 år in i det tidigare urvalet (med början 2009), där S&P 500 redan var fri från fältet.

Så det visar hur små skillnader förvärras över tiden, som att en Formel 1-bil varvar 0,1 sekunder snabbare varje varv – över ett helt lopp är det ett stort gap.

Genom att presentera avkastningen på egen hand kan vi se att S&P 500 är upp 27 % för närvarande jämfört med dess värde i början av 2020, med CAC 40 (Frankrike), Nikkei 225 (Japan) och S&P TSX (Kanada) ovanför 20% också.

Inte långt ifrån en fotofinish isolerat, men gapet från första till andra mellan 2009 och 2023 är 358% (S&P 500) mot 226% (DAX, som är femma på diagrammet nedan under pandemiperioden).

Eller för att återigen illustrera poängen annorlunda, nedan är den genomsnittliga årliga avkastningen under det 14-åriga urvalet.

S&P 500 ligger på första plats med en genomsnittlig avkastning på 11,28 %. Det är 2,64 % klart från Tysklands DAX-index på andra plats. Och de 2,64 % förklarar klyftan mellan S&P 500:s avkastning på 358 % och DAX:s 226 % avkastning.

Så det kan tyckas vara en relativt liten mängd, men när man sammansätter små mängder i längden blir de inte så små. Det är därför saker som avgifter och andra kostnader – glidning, vårdnad, etc – också är så viktiga.

Vad är det som driver USA:s ledning?

Vi har bedömt USA:s försprång och hur det har förvärrats över tid, men vi har inte diskuterat varför.

Det är en nyanserad fråga, och en fullständig uppsats skulle kunna skrivas enbart om detta. Men direkt, en av de mest iögonfallande faktorerna är tekniken.

Amerikanska teknikföretag har exploderat efter GFC och skriver ut helt upprörande vinster när vår värld har anammat Silicon Valley-revolutionen. Och medan det senaste året av stram penningpolitik har krossat tekniken, med den lågvinstgivande (eller ingen alls) affärsmodellen byggd på tunna diskonteringsräntor och löftet om en svårfångad framtida vinst, är tillbakagången en droppe i havet jämfört med vinsterna som kom innan.

Det bästa sättet att presentera detta är att titta på det tekniktunga Nasdaq-indexet. Många aktier i den ingår också i S&P 500. Ta en titt på diagrammet högst upp i detta stycke där du jämför indexprestanda när Nasdaq är lagrad i:

Detta har verkligen varit den tekniska revolutionen. Världens första iPhone släpptes 2007. Facebook lanserades 2004. Amazon, Netflix, Google och alla dessa andra teknikföretag har varit historien om de senaste 15 åren.

Ett sätt att förmoda detta: Nasdaq multiplicerade 12,7X mellan mars 2009 och dess topp i november 2021, eftersom räntenivåer på källarnivå, en skrivare med varma pengar och silicon Valley-boomen kombinerades för att bilda en helt perfekt miljö för tekniska aktier.

Även om det finns en miljon andra faktorer som bidrar till den amerikanska aktiemarknadsdominansen, har nationen kunnat utnyttja teknikens snabba tillväxt enormt, och dessa enorma tekniska aktier har fått amerikanska investerare att skratta åt banken under de senaste 14 åren.

Även om 2022 visade sig vara ett otäckt år då tekniken äntligen föll tillbaka (och hårt!), om du zoomar ut och behåller en långsiktig vy, har sektorn utan tvekan varit den främsta framgångssagan.

Och inget annat land har kunnat hänga med.