Råolja kanske inte har så stor uppåtpotential eftersom överutbudet griper marknaden

Det finns ingen brist på råolja i världen just nu. Om något så flyter världen i för mycket råolja.

Rädslan för ett betydande överutbud på marknaden hade förvärrats av Organisationen för oljeexporterande länder och allierades senaste beslut att öka oljeproduktionen med en förvånansvärt rejäl mängd i maj.

Med tanke på att den globala efterfrågan på olja har avtagit under det senaste året, med Kina som importerar mindre olja, verkar riskerna på utbudssidan vara mycket större.

De pågående handelsspänningarna mellan USA och Kina har också väckt oro för att efterfrågan i det asiatiska landet kan bli mer lidande.

“Även utan större nedjusteringar kommer överutbudet på oljemarknaden sannolikt att bli betydligt högre än tidigare väntat på grund av den oväntat starka ökningen av OPEC+-produktionen från maj,” sa Barbara Lambrecht, råvaruanalytiker på Commerzbank AG.

Detta kommer sannolikt att hålla de globala oljepriserna dämpade i år.

Commerzbank hade förra veckan reviderat ned sina oljeprisprognoser.

I slutet av 2025 ser den tyska banken Brent-råolja i genomsnitt 65 dollar per fat mot den tidigare uppskattningen på 75 dollar per fat.

Commerzbank förväntar sig en liten återhämtning av de globala priserna 2026 när efterfrågan stabiliseras och expansionen av oljeproduktion utanför OPEC saktar ner.

Bilden är fortfarande dyster i år när det gäller globalt överutbud av olja.

Försörjning utanför OPEC

OPEC:s prognoser visade att oljetillgången utanför OPEC sannolikt kommer att öka med 900 000 fat per dag 2025 jämfört med föregående år.

“De främsta drivkrafterna för tillväxt förväntas vara USA, Kanada, Brasilien och Argentina”, sa kartellen i sin månatliga oljemarknadsrapport på måndagen.

Sjöburen export i mars från icke-OPEC+ källor nådde en rekordnivå och ökade med 6 % månad över månad, enligt Vortexas data.

Denna tillväxt vänder den stagnationstrend som observerats under större delen av 2024.

De primära faktorerna som driver denna ökning är ökad export från Brasilien, Colombia och Storbritannien i Atlantbassängen och västkusten i Kanada (TMX-fat) i Stillahavsbassängen.

Vortexa-data visade att USA:s export har legat kvar strax under 4 miljoner fat per dag i februari och mars 2025, och USA:s utbudstillväxt, som drev på ökningar av utbudet utanför OPEC+ 2023, har avtagit och till och med minskat sedan början av 2024.

Östvärlden tar in utbudet

“För närvarande har utbudstillväxten till stor del smälts av en importdragning från öst,” sa Rohit Rathod, senior marknadsanalytiker på Vortexa i en rapport.

I början av januari införde USA betydande fartygsspecifika sanktioner, vilket skapade oro för den fortsatta tillgången på sanktionerade fat från Ryssland, Iran och Venezuela.

Detta utlöste en våg av panikköp från Indien, Kina och andra asiatiska länder.

Rathod sa:

Dessa tunnor har bara börjat anlända till Asien, medan de ryska och iranska utsläppen än så länge fortsätter i stort sett oberörda av de sanktionsrelaterade logistiska utmaningarna.

Dessutom kommer sannolikt att avveckla OPEC+ frivilliga produktionsnedskärningar från april att öka tillgången på fat.

Oljan i tankar och tankbilar stiger

Råoljelagren på land har byggts upp, trots ökningen av den globala råoljeexporten. Detta tillskrivs vårens underhåll och en avmattning i efterfrågan på råolja, orsakat av snävare raffineringsmarginaler i Atlantbassängen.

“Tillsammans med lagerbyggen har vi också ökande olja på vatten som drivs av långväga flöden från Atlantic Basin till Pacific Basin på baksidan av det starka köpet öster om Suez,” tillade Rathod.

Råoljemarknaderna har förlängts med 120 miljoner fat sedan mitten av februari, på grund av en kombination av faktorer.

Detta har satt press nedåt på råoljepriserna, som redan skakades av marknadssentimentet efter USA:s president Donald Trumps tillkännagivande om ömsesidiga tullar den 2 april.

“Även om råoljan i tankar och tankfartyg redan vidrör säsongsgenomsnittet, kommer denna trend sannolikt att fortsätta när fler långdistansfat anländer och nuvarande priser kan mycket väl motivera kinesiska köpare att lagra mer råolja”, konstaterade Rathod vidare.

“Det verkar ganska troligt för närvarande att den globala lageruppbyggnaden på land och till havs kommer att överträffa genomsnittliga säsongsmässiga toppar under andra kvartalet.”

Dubbla smällar för priser

“Ett dubbelt slag för råoljepriset kom den 3 april från OPEC+-gruppen och tillkännagav en avveckling av deras frivilliga produktionsnedskärningar,” sa Rathod.

Den nuvarande strategin ser ut att påskynda avvecklingen av produktionsnedskärningar genom att öka råoljeproduktionen med 411 000 fat per dag med början i maj.

Priset på Brent-råolja har nyligen fallit under 65 dollar per fat som ett resultat av denna oväntade ökning av utbudet.

OPEC+ har indikerat att produktionsökningar kan stoppas eller till och med vändas beroende på marknadsförhållanden.

Men för närvarande kan den högre än förväntade minskningen av saudiska OSP:er indikera ett åtagande att avveckla produktionsnedskärningar och ta marknadsandelar i Asien, vilket ökar trycket på icke-kompatibla OPEC+-tillverkare.