Powell faiz oranlarını düşürmeden önce daha fazla kanıt arıyor

Fed’in mevcut başkanı Jerome Powell, enflasyon konusunda kaydedilen ilerlemeden duyduğu memnuniyeti dile getirdi. Portekiz’de Avrupa Merkez Bankası’nın düzenlediği bir etkinlikte konuşuyordu.

Etkinliğin teması enflasyon ve merkez bankası politikalarına ilişkin küresel perspektiflerin vurgulanmasıydı. Etkinlikte Powell’ın yanı sıra Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde ve Brezilya Merkez Bankası Başkanı Roberto Campos Neto da konuşma yaptı.

ABD Ticaret Bakanlığı dün PCE rakamlarını açıkladı. Enflasyon rakamı %2,6 seviyesinde olup halen Fed’in %2 hedefinin oldukça üzerindedir. Politika yapıcılar enflasyonun 2026 yılına kadar yüzde 2’ye inmesini beklemiyor.

Bu durum FED’i ikilemde bırakıyor. Eğer faiz oranlarını çok erken düşürmeye başlarlarsa, şu ana kadar yaptıkları işi potansiyel olarak geri alabilirler. Uzun süre beklerlerse ekonomiye gereksiz yük getirebilir ve büyümeyi engelleyebilirler.

Powell’ın konuyla ilgili söyledikleri şöyle:

Çok erken gidersek yaptığımız güzel işi mahvedebileceğimizin gayet farkındayız. Eğer bunu çok geç yaparsak toparlanmayı ve genişlemeyi gereksiz yere baltalayabiliriz.

Merkez Bankası’nın şu an için net bir duruşu var. Faiz oranlarını güvenle düşürmeye başlamadan önce daha fazla kanıt görmek istiyor. Bu, gelecekte daha az faiz indirimi anlamına geliyor. Powell şunları söyledi:

Politikayı azaltma veya gevşetme sürecine başlamadan önce enflasyonun sürdürülebilir bir şekilde %2’ye doğru ineceğinden daha fazla emin olmak istiyoruz

Yılın başlarında piyasa, yıl içinde 6’ya kadar faiz indirimi bekliyordu. Ancak FED’in duruşu giderek netleştikçe piyasa yeni gerçekliğe uyum sağlıyor. Şimdilik uzmanlar yılın ilerleyen dönemlerinde yalnızca iki faiz indirimi daha bekliyorlar.

Bazı analistler iki faiz indiriminin Eylül ve Aralık aylarında gelebileceğini düşünse de Powell belirli bir tarih vermeme konusunda oldukça net:

Bugün burada belirli bir tarihe inmeyeceğim.

Enflasyon ve işsizliği dengelemek

FED’in çözmesi gereken tek sorun enflasyon değil. Veriler, ABD ekonomisinin yakında işsizliği artırmadan enflasyonu düşürmenin mümkün olamayabileceği bir noktaya ulaşabileceğini gösteriyor.

Günün sonunda FED’in ihtiyatlı davranması ve faiz indirimlerinde agresif davranmaması muhtemeldir. Gösterge politika faizi geçen yılın Temmuz ayından bu yana %5,25 – %5,5 aralığında tutuluyor. Yıl sonuna kadar yüzde 5’in altına inmeyebilir.

FED şu ana kadar piyasa beklentilerine boyun eğmeme konusunda güçlü bir irade gösterdi ve enflasyonun hala istenen hedefin yarım puan üzerinde olduğu göz önüne alındığında, bu durumun devam etmesi muhtemel.

Dünya her zaman olduğu gibi Powell’ın sözlerini ve FED’in kararlarını takip etmeye devam ediyor. Şimdilik Powell’dan aldıkları tek şey ‘enflasyonda sürdürülebilir bir düşüş eğilimini doğrulamak için daha fazla veriye ihtiyacımız var’.