Küresel kamu borcu bu yıl 100 trilyon doları aşacak mı? IMF artan ekonomik baskılar konusunda uyarıyor

Uluslararası Para Fonu (IMF) Salı günü yaptığı açıklamada, küresel kamu borcunun bu yıl ilk kez 100 trilyon dolar sınırını aşmasının beklendiğini duyurdu.

Bu artışın daha önce tahmin edilenden daha hızlı olması, harcamaların artmasına elverişli bir siyasi iklim ve borçlanma ihtiyaçlarını ve maliyetlerini artıran yavaş ekonomik büyüme baskıları nedeniyle mümkün olabilir.

IMF’nin son Fiscal Monitor raporuna göre, küresel kamu borcunun 2024 yılı sonunda dünya gayri safi yurt içi hasılasının (GSYH) yüzde 93’üne ulaşması bekleniyor. Tahminlere göre bu oran 2030 yılına kadar yüzde 100’e yaklaşabilir.

Bu rakam, Covid-19 salgını sırasında gözlenen yüzde 99’luk zirveyi aşacak ve sağlık krizi nedeniyle kamu harcamalarındaki artışın yaşandığı 2019’dan bu yana yüzde 10’luk bir artışı temsil ediyor.

IMF’nin önümüzdeki hafta Washington’da Dünya Bankası ile yapacağı yıllık toplantıya hazırlandığı sırada, Fiscal Monitor raporu, borç seviyelerinin mevcut tahminlerden daha da yüksek seviyelere çıkmasına neden olabilecek önemli faktörlere dikkat çekiyor.

Dünyanın en büyük ekonomisi ABD’de harcama iştahının giderek arttığı dikkat çekiyor.

Raporda şöyle denildi:

Mali politika belirsizliği arttı ve vergilendirmedeki politik kırmızı çizgiler daha da yerleşik hale geldi. Yeşil geçişleri, nüfusun yaşlanmasını, güvenlik endişelerini ve uzun süredir devam eden kalkınma zorluklarını ele almak için harcama baskıları artıyor.

Yaklaşan ABD seçimleri ve harcama vaatleri

Artan borç seviyelerine ilişkin endişeler, her iki büyük partiden adayların federal açıkları önemli ölçüde artırabilecek yeni vergi kesintileri ve harcama girişimleri önerdiği yaklaşan ABD başkanlık seçimleriyle örtüşüyor.

Sorumlu Federal Bütçe Komitesi’nin (CRFB) bütçe odaklı düşünce kuruluşuna göre, Cumhuriyetçi aday Donald Trump’ın önerdiği vergi kesintilerinin önümüzdeki on yılda yaklaşık 7,5 trilyon dolar yeni borç yaratacağı tahmin ediliyor. Bu rakam, Demokrat Parti’nin adayı Başkan Yardımcısı Kamala Harris’in planlarında öngörülen 3,5 trilyon dolardan önemli ölçüde fazla.

IMF raporunda ayrıca borç projeksiyonlarının gerçek sonuçları sıklıkla olduğundan düşük tahmin ettiği, beş yıl sonra gerçekleşen borç/GSYİH oranlarının ilk tahminlerden ortalama %10 daha yüksek olduğu yönünde bir eğilime dikkat çekiliyor.

Ayrıca, ABD ve Çin gibi kritik ekonomilerde zayıf ekonomik büyüme, daha sıkı finansal koşullar ve artan mali ve parasal politika belirsizliği borç seviyelerini daha da kötüleştirebilir.

Raporda yer alan “çok olumsuz senaryo” ise küresel kamu borcunun sadece üç yıl içinde yüzde 115’e ulaşabileceğini, bunun da mevcut tahminlerin çok üzerinde gerçekleşeceğini gösteriyor.

IMF, mali konsolidasyonun artırılması çağrısını yineleyerek, güçlü büyüme ve düşük işsizlik oranlarıyla karakterize edilen mevcut olumlu ekonomik ortamın bu tür önlemlerin uygulanması için uygun bir zaman sunduğunu belirtti.

Ancak, 2023-2029 yılları arasında GSYİH’nın ortalama %1’inin borçlanma yoluyla karşılanması yönündeki mevcut çabaların, borç seviyelerini etkin bir şekilde istikrara kavuşturmak veya azaltmak için yetersiz olduğu konusunda uyarıldı.

Bu istikrarın sağlanması için özellikle borç seviyelerinin artmaya devam etmesi beklenen ABD, Çin ve diğer ülkelerde kümülatif olarak yüzde 3,8 oranında sıkılaşmaya ihtiyaç duyulacak.

Kongre Bütçe Ofisi, ABD’nin 2024 yılında yaklaşık 1,8 trilyon dolarlık bir mali açık bildireceğini ve bunun GSYİH’nın %6,5’inden fazlasına denk geleceğini öngörüyor.

Borçlarında sürekli artış yaşanması beklenen ABD, Brezilya, İngiltere, Fransa, İtalya ve Güney Afrika gibi ülkeler, düzeltici eylemlerin gecikmesi halinde ciddi sonuçlarla karşı karşıya kalabilir.

IMF Mali İşler Müdür Yardımcısı Era Dabla-Norris, “Ayarlamayı ertelemek, sonunda daha büyük bir düzeltmeye ihtiyaç duyulacağı anlamına gelecektir” dedi.

Beklemek aynı zamanda riskli de olabilir; çünkü geçmiş deneyimler, yüksek borcun ve güvenilir mali planların eksikliğinin olumsuz piyasa tepkilerine yol açabileceğini ve ülkelerin gelecekteki şoklara yanıt verme kabiliyetini sınırlayabileceğini gösteriyor.

Dabla-Norris, kamu yatırımlarında veya sosyal harcamalarda yapılan kesintilerin, yakıt gibi kötü hedeflenmiş sübvansiyonlara kıyasla büyüme üzerinde daha olumsuz etki yaratma eğiliminde olduğunu vurguladı.

Bazı ülkeler vergi tabanlarını genişletip vergi toplama verimliliğini artırma kapasitesine sahipken, diğerleri sermaye kazançları ve gelir üzerindeki vergilendirmeyi iyileştirerek vergi sistemlerini daha ilerici hale getirebilirler.