FOMC tutanakları, tarife kaynaklı enflasyon endişelerinin devam etmesiyle Fed’in faiz indirimleri konusunda temkinli olduğunu gösteriyor

Çarşamba günü yayımlanan Ocak ayı toplantı tutanaklarına göre, Fed yetkilileri faiz oranlarının düşürülmesi konusunda dikkatli davrandıklarını belirterek, ayarlamalar yapmadan önce enflasyon konusunda daha fazla ilerleme kaydedilmesi gerektiğini vurguladılar.

Politika yapıcılar, Başkan Donald Trump’ın önerdiği tarifeler ve bunların tüketici fiyatları üzerindeki potansiyel etkileri konusundaki endişelerini dile getirerek, ticaret politikasındaki değişikliklerin Fed’in enflasyonu kontrol altına alma çabalarını zorlaştırabileceğini belirtti.

Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), 2024’te üst üste üç kez faiz oranlarını tam bir yüzde puanı düşüren federal fon faiz oranını sabit tutma kararı aldı.

Fed, para politikasının artık eskisi kadar kısıtlayıcı olmadığını kabul ederken, yetkililer mevcut koşulların kendilerine daha fazla eylemde bulunmadan önce ekonomik eğilimleri değerlendirmeleri için zaman tanıdığını vurguladı.

Komite üyeleri, enflasyonun yavaşlama sinyalleri vermesine rağmen Fed’in yüzde 2 hedefinin üzerinde kalmaya devam ettiğini kaydetti.

Komite, mevcut politikanın faiz indirimlerinden önceye kıyasla “önemli ölçüde daha az kısıtlayıcı” olduğunu ve üyelere herhangi bir ek adım atmadan önce koşulları değerlendirmeleri için zaman tanıdığını belirtti.

Trump’ın tarifeleri enflasyonla mücadeleyi zorlaştırabilir

Toplantıda ele alınan en büyük belirsizliklerden biri de Trump’ın ticaret politikalarının olası enflasyonist etkisi oldu.

Başkan daha önce bazı gümrük vergileri koymuştu ancak yakın zamanda bunların daha da genişletilmesini önerdi; bunlar arasında otomobiller, ilaçlar ve yarı iletkenler için %25’lik gümrük vergisi de vardı.

Bu tür önlemler ticaret gerginliğini tırmandırabilir ve potansiyel olarak işletmeler ve tüketiciler için daha yüksek maliyetlere yol açabilir.

FOMC üyeleri bu risklere dikkat çekerek, çeşitli sektörlerdeki firmaların daha yüksek girdi maliyetlerini tüketicilere yansıtacaklarını belirttiklerini kaydetti.

Toplantı özetinde, yetkililerin “enflasyon görünümüne yönelik yukarı yönlü riskler” oluşturabileceğini söylediği “ticaret ve göç politikasındaki olası değişiklikler” konusundaki endişeler vurgulandı.

Piyasa analistleri, tarifelerin fiyatları önemli ölçüde artırması durumunda Fed’in faiz indirimini beklenenden daha uzun süre geciktirebileceğini düşünüyor.

Finans piyasaları şu anda temmuz veya eylül ayında bir faiz indirimini fiyatlarken, Fed henüz kesin bir taahhütte bulunmadı.

Yetkililer, daha fazla adım atmadan önce enflasyon eğilimlerini değerlendirerek bekleyip görme yaklaşımını benimsemekten memnun görünüyor.

Vergi indirimi beklentileri ve azaltılmış düzenlemeler yatırımı artırabilir

Enflasyon ve ticaret aksaklıklarına ilişkin endişelere rağmen Fed yetkilileri, Trump yönetimi altında bazı politika değişikliklerinin ekonomik büyümeyi destekleyebileceğini kabul etti.

Vergi indirimleri ve düzenlemelerin azaltılması beklentileri, işletme yatırımlarını ve işe alımları artırabilecek faktörler olarak kaydedildi.

Ancak enflasyon verileri karışık seyrini sürdürüyor.

Ocak ayında tüketici fiyatları beklentilerden fazla artarak maliyet baskılarının devam ettiğini gösterirken, toptan fiyat eğilimleri gevşeme belirtileri gösterdi.

Bu çelişkili sinyaller Fed’in temkinli duruşunu güçlendiriyor.

Fed Başkanı Jerome Powell, Trump’ın önerdiği tarifelerin enflasyonu nasıl etkileyeceği konusunda spekülasyon yapmaktan kaçındı.

Öte yandan diğer Fed yetkilileri, uzayan ticaret aksaklıklarının merkez bankasını uzun bir süre daha yüksek faiz oranlarını korumaya zorlayabileceği yönündeki endişelerini dile getirdiler.

Federal fon oranının şu anda %4,25 ile %4,5 arasında sabitlenmiş olması nedeniyle Fed’in acilen değişiklik yapması beklenmiyor.

Önümüzdeki aylar, enflasyonun daha fazla faiz indirimini haklı çıkaracak kadar yavaşlayıp yavaşlamayacağını veya ticaret politikası değişiklikleri de dahil olmak üzere ekonomik belirsizliklerin merkez bankasını beklemeye alıp almayacağını belirlemede kritik öneme sahip olacak.