Barclays skærer Super Micro-kursmålet ned til $438: Er SMCI’s aktienedgang indstillet til at fortsætte?

Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) kæmper med fornyet undersøgelse, efter at Barclays har nedgraderet aktien og sænket sit kursmål fra $693 til $438.

Nedjusteringen, drevet af bekymringer over begrænset synlighed på AI-margener og interne kontroller, har forværret virksomhedens igangværende udfordringer, hvilket førte til et fald på mere end 2 % i aktiekursen under førmarkedshandel den 4. september.

Tumultuse uger for SMCI

Barclays-nedgraderingen følger en tumultarisk periode for Super Micro.

Den 28. august faldt selskabets aktie over 20%, efter at det annoncerede en forsinkelse i indgivelsen af sin årlige 10-K-rapport.

Dette tilbageslag blev forstærket af en kritisk kort rapport fra Hindenburg Research, der anklager Super Micro for regnskabsmanipulation og tvivlsomme transaktioner med nærtstående parter.

På trods af forsikringer fra selskabet om, at dets økonomiske resultater for regnskabsåret 2024 forbliver uændrede, er investorernes tillid blevet markant rystet.

For at øge usikkerheden er Super Micro indstillet til en 10-til-1 aktiesplit den 1. oktober.

Mens aktieopdelinger generelt ses som et positivt træk, tyder den nuværende negative stemning omkring selskabet på, at denne opdeling muligvis ikke giver det forventede løft.

Skader forårsaget af Hindenburgs rapport

Hindenburg Researchs påstande har været særligt skadelige.

Rapporten beskylder Super Micro for kanalstop, oppustning af salgstal og involvering i tvivlsomme transaktioner med enheder kontrolleret af CEO Charles Liangs familie.

Disse påstande har kastet en skygge over virksomhedens seneste imponerende omsætningsvækst, som oplevede en stigning på 143 % år-til-år i 4. kvartal 2024.

Beskyldningerne har rejst betydelig tvivl om holdbarheden af denne vækst og integriteten af selskabets regnskaber.

På trods af de negative nyheder forbliver nogle analytikere forsigtigt optimistiske.

JP Morgan forsvarede Super Micro mod Hindenburgs anklager og bemærkede begrænsede beviser for regnskabsmæssige ugerninger ud over tidligere problemer.

I mellemtiden reducerede Wells Fargo sit kursmål til $375 fra $650, men fastholdt, at virksomhedens fundamentale forhold, selvom de er pressede, stadig viser tegn på styrke.

Disse blandede signaler understreger den prekære position, Super Micro står over for, når den navigerer i denne krise.

SMCI fundamentals og værdiansættelse

På et grundlæggende niveau er Super Micros forretning fortsat stærk, drevet af robust efterspørgsel på AI- og datacentermarkederne.

Virksomhedens omsætning er steget, styrket af betydelige kontrakter såsom en større ordre på Nvidias Blackwell AI-servere.

Denne vækst er dog dæmpet af bekymringer over faldende bruttomarginer, som faldt kraftigt i sidste kvartal på grund af et udfordrende produktmix og højere omkostninger relateret til nye teknologier.

Værdiansættelsesmæssigt virker Super Micros aktie attraktiv efter dets nylige frasalg, med forward-kurs-til-indtjening-forholdet nu væsentligt lavere end dets historiske gennemsnit.

Denne lave værdiansættelse afspejler dog den høje risiko, der er forbundet med den fortsatte usikkerhed omkring selskabets finansielle praksis og potentialet for yderligere negativ udvikling.

Et betydeligt fald har bragt SMCI tæt på støtte

Super Micros aktie oplevede en hidtil uset stigning på 440 % fra begyndelsen af dette år til den 8. marts. På trods af et fald på næsten 65 % fra toppen på $1.229 den dag, er aktien stadig steget 55 % fra år til dato.

Kilde: TradingView

Med det seneste fald, som aktien har set, fremstår den svag på diagrammerne på tværs af alle tidsrammer. Det eneste sølv for investorer, der er bullish på aktien, er, at denne seneste bearish fase har bragt aktien tæt på sin mellemfristede støtte nær $328.

Derfor kan bullish investorer indlede en lille position i aktien nær nuværende niveauer med et stop-tab under $328. De kan yderligere øge deres lange position, hvis aktien begynder at vise en vis stabilitet nær nuværende niveauer.

Handlere, der er bearish på aktien, må ikke indlede nye korte positioner i øjeblikket, da aktien allerede er faldet betydeligt i en kort periode. De må vente på, at den vender tilbage til niveauer over $600, hvor den handlede for et par dage siden i august.