Renditen US-Staatsanleihen fallen, Öl stürzt nach Nahost-Waffenstillstand

Die Renditen von US-Staatsanleihen fielen am Mittwoch, da eine zweiwöchige Einstellung der Kampfhandlungen im Nahen Osten die Sorgen vor einem neuen Inflationsschub lindern und Anleger wieder in Staatsanleihen zurückführen.

Die Rallye gewann an Fahrt, als die Ölpreise deutlich nachgaben, was die Befürchtungen verringerte, dass höhere Energiekosten den geldpolitischen Kurs der Federal Reserve erschweren würden.

Bis 03:35 Uhr ET war die Rendite der 10-jährigen Treasury-Anleihe um mehr als 10 Basispunkte auf 4,2399 % gesunken, während die zweijährige Note um 11 Basispunkte auf 3,7193 % fiel und die 30-jährige Anleihe um 7 Basispunkte auf 4,8482 % zurückging.

Ein Basispunkt entspricht 0,01 %.

Rally bei Anleihen gewinnt an Fahrt

Der Rückgang der Renditen deutete darauf hin, dass Anleger einen Teil der Inflationsprämie abbauten, die sich in den Anleihemärkten angesammelt hatte, als sich die Spannungen in der Region verschärften.

Die Kurse von Treasuries steigen, wenn die Renditen fallen, und die Veränderung im Marktsentiment deutete auf eine erneute Nachfrage nach Staatspapieren hin, da die Aussichten für Öl weniger bedrohlich erschienen.

Der Anleihenmarkt stand zuvor unter Druck, da Händler das Risiko abwogen, dass ein weiter gefasster regionaler Konflikt Energieflüsse stören und den Preisauftrieb erhöht halten könnte.

Die Bewegung am Mittwoch markierte eine Umkehr, wobei Anleger sich an Anzeichen dafür orientierten, dass eine sofortige militärische Eskalation möglicherweise vermieden werden kann – zumindest vorerst.

Energie-Rückgang dämpft Inflationssorgen

Die Ölpreise fielen, nachdem Präsident Donald Trump sagte, er werde militärische Maßnahmen gegen den Iran verschieben, während über Bedingungen im Zusammenhang mit der Straße von Hormus verhandelt werde.

Die Wasserstraße ist kritisch, weil sie rund ein Fünftel der weltweiten Öl- und verflüssigten Erdgaslieferungen transportiert, wodurch jede Störung dort direkte Auswirkungen auf die Inflation, die Transportkosten und das allgemeine Risiko-Sentiment haben kann.

Das ist für Anleihen wichtig, weil Energie einer der deutlichsten Kanäle ist, über die sich der Nahost-Konflikt auf die Inflationserwartungen ausgewirkt hat.

Als die Rohölpreise zurückgingen, gewannen Händler Vertrauen, dass der jüngste Ölschock möglicherweise nicht stark genug ist, um die Fed zu einer vorsichtigeren Haltung zu zwingen.

Fokus verlagert sich auf geldpolitische Signale

Mit nachlassendem geopolitischem Stress richtet sich die Aufmerksamkeit wieder auf Signale der Zentralbanken und die bevorstehenden Wirtschaftsdaten.

Die Federal Reserve beließ ihren Leitzins auf der Sitzung im März unverändert, wobei Vorsitzender Jerome Powell einräumte, dass höhere Ölpreise die Inflationsaussichten verkomplizieren könnten, auch wenn Wachstumssorgen bestehen blieben.

Das lässt Anleger auf neue Hinweise achten, wie die Entscheidungsträger die jüngste Volatilität auf den Energiemärkten interpretieren.

Ein anhaltender Rückgang beim Rohöl könnte die Argumente für lockerere Finanzbedingungen stützen, während erneuter Druck auf Öl schnell die Befürchtung wiederaufleben lassen würde, dass die Inflation hartnäckig bleiben könnte.

Im Moment konzentriert sich alles darauf, ob die ruhigeren Verhältnisse im Golf anhalten und ob die Schifffahrt durch die Straße von Hormus stabil bleibt.

Wenn die Ölpreise eingedämmt bleiben, könnten die Renditen von US-Staatsanleihen weiteres Abwärtspotenzial haben, da Anleger ihre Erwartungen darauf zurückbauen, dass sich die Inflationsrisiken abschwächen werden.

Fürs Erste ist die Botschaft des Marktes klar: Niedrigeres Öl hilft den Anleihen bei der Erholung, und der Ausblick für Zinsen wird wieder stärker von Geldpolitik und Daten als von der Angst vor einem abrupten Energie-Schock bestimmt.