Knappe Versorgung: $30-Prämie für Brent deutet auf weiteren Ölpreisanstieg hin

Der globale Ölmarkt steht am Abgrund: Der US‑Iran‑Konflikt und die anschließende Blockade der Straße von Hormuz haben das Angebot in eine Krise gestürzt und die Preise über 100 Dollar pro Barrel getrieben. 

Während neue Gespräche zwischen Washington und Teheran einen Funken Hoffnung bieten, deuten die alarmierend hohen physischen Preisprämien – mit sofortiger Lieferung von Brent, die $30 über dem Futures‑Preis gehandelt wird, und einigen Nordsee‑Qualitäten, die mit fast $150 ein Rekordhoch erreichten – auf eine tief verwurzelte Angebotsknappheit hin. 

Experten sagten, die Ölpreise könnten bei anhaltender Schließung der Straße von Hormuz weiterhin deutlich in den dreistelligen Bereich steigen. 

Die Ölpreise fielen am Dienstag, da die mögliche Wiederaufnahme von Gesprächen zur Beilegung des Konflikts zwischen den USA und Israel die Befürchtungen bezüglich von der Blockade der Straße von Hormuz ausgehender Versorgungsstörungen dämpfte.

In der vorherigen Sitzung legten beide Benchmarks zu: Brent stieg um über 4 % und West Texas Intermediate um knapp 3 %. Dieser Anstieg folgte dem Beginn einer US‑militärischen Blockade iranischer Häfen am Montag.

Laut Tamas Varga, Analyst bei PVM Oil Associates, übersieht der durch die mögliche Wiederaufnahme der US‑Iran‑Gespräche bedingte Abwärtsdruck auf die Preise die tatsächliche Verringerung der physischen Ölversorgung, da viele Barrel derzeit stillstehen.

Keine Wiederaufnahme in Sicht

„Die Wiederaufnahme der Durchflüsse durch die Straße von Hormuz bleibt die wichtigste Variable, um den Druck auf die Energieversorgung, die Preise und die Weltwirtschaft zu verringern“, sagte die Internationale Energieagentur am Dienstag.

Die Transporte durch die Straße blieben Anfang April weiterhin stark eingeschränkt, wobei die durchschnittliche tägliche Verladung von Rohöl, NGL (natural gas liquids) und raffinierten Produkten laut IEA in ihrem Monatsbericht am Dienstag bei etwa 3,8 Millionen Barrel pro Tag lag. 

Das steht in starkem Kontrast zum Volumen von über 20 Millionen Barrel pro Tag, das noch im Februar vor der Krise verschifft wurde.

„Da ölimportierende Länder verzweifelt Ersatzbarrels aus einem zunehmend schrumpfenden Angebotsbestand beschafften, schnellen die physischen Rohölpreise auf Rekordniveaus nahe $150/bbl – weit über den Preisen an den Futures‑Märkten –, während die Diskrepanz zwischen physischem Markt und Futures zunehmend akut wurde“, sagte die IEA. 

Die US‑Iran‑Friedensgespräche scheiterten am Wochenende, und folglich ordnete Präsident Donald Trump am Montagnachmittag eine maritime Blockade gegen den Iran an, um Öl‑ und Frachtschiffsverkehr zu und von iranischen Häfen zu stoppen.

Dennoch passierten am Wochenende insgesamt sechs Öltanker die Straße von Hormuz. Konkret verließen drei beladene Supertanker den Persischen Golf in östlicher Richtung, während drei weitere Öltanker zur Beladung in den Golf einfuhren.

„Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass der Iran Schiffe die Durchfahrt durch die Straße erlaubt, solange seine eigenen Schiffe vom US‑Militär blockiert werden“, schrieb Carsten Fritsch, Rohstoffanalyst bei Commerzbank AG, in einem Bericht. 

Ein erneutes militärisches Aufflammen ist möglich, wenn die USA Schiffen die Ein‑ oder Ausfahrt aus dem Iran verweigern und der Iran als Reaktion das Feuer eröffnet. In einem solchen Szenario hatte Trump zuvor gedroht, iranische Schiffe zu zerstören, die sich der US‑Blockade nähern.

Weitere Verschärfung

Die Versorgungslage dürfte sich weiter verschärfen, da iranische Öllieferungen aufgrund der andauernden maritimen Blockade nicht mehr auf den Markt gelangen.

Die iranischen Ölexporte erreichten im März 1,84 Millionen Barrel pro Tag und lagen bislang im April bei 1,71 Millionen Barrel pro Tag, so Daten des Tankerverfolgerspezialisten Kpler. 

China bleibt der Hauptabnehmer. Ende letzter Woche tauchten Berichte auf, wonach unabhängige chinesische Raffinerien erstmals seit mehreren Jahren bereit seien, eine Prämie über dem Brent‑Preis für iranisches Öl zu zahlen.

Außerdem steht Indien kurz davor, eine Öl‑Lieferung aus dem Iran zu erhalten – die erste seit sieben Jahren. Dies folgt auf eine vorübergehende Lockerung der US‑Sanktionen für in Tankern gelagertes iranisches Öl, um das Angebotsdefizit am Ölmarkt zu mildern. 

Es bleibt jedoch ungewiss, ob diese Sanktionslockerung nach der maritimen Blockade Bestand haben wird.

Reaktion der Ölpreise

Die Ankündigung der Blockade löste eine entsprechende Reaktion am Ölmarkt aus.

Besonders auffällig war der Anstieg der Gasoil‑Preise, begleitet von einer Ausweitung des Crack‑Spreads zwischen Gasoil und Brent. 

Außerdem weisen Preisunterschiede über verschiedene Laufzeiten in den Forward‑Kurven – sogenannte Time Spreads – ebenfalls auf eine Marktverknappung hin.

Am Montag weiteten sich die Spreads deutlich aus, erreichten jedoch noch nicht das Niveau, das unmittelbar vor dem Waffenstillstand beobachtet wurde.

Der Spotmarkt für physisches Rohöl verzeichnet sogar eine noch größere Preisprämie.

Dated Brent wurde beispielsweise am Montag mit $132,5 pro Barrel bewertet, rund $30 über dem Front‑Month‑Brent‑Kontrakt, laut Bloomberg‑Daten.

Der Preis für die sofortige physische Lieferung der Nordsee‑Sorte Forties erreichte zu Beginn der Woche laut Daten von LSEG ein Rekordhoch von fast $150.

Offizielle Verkaufspreise

Knappes Angebot zeigt sich auch an den stark gestiegenen offiziellen Verkaufspreisen (OSPs) aus der Golfregion. Saudi‑Arabien erhöhte seine Mai‑OSPs für asiatische Abnehmer drastisch. 

Die Prämie von Arab Light gegenüber dem Oman/Dubai‑Benchmark (Montag: $106,6) erreichte mit knapp $20 pro Barrel ein Rekordhoch, gegenüber April lag sie noch bei $2,5. Irak folgte rasch und erhöhte seine Mai‑OSPs für Asien um $17 pro Barrel.

Kuwait forderte am Montag eine Prämie von $17 pro Barrel über dem Oman/Dubai‑Benchmark für seine Hauptrohöl‑Sorte, die nach Asien bestimmt ist. 

Durch die Schließung der Straße von Hormuz ist jedoch die Möglichkeit sowohl irakischer als auch kuwaitischer Ölexporte, den Markt zu erreichen, stark eingeschränkt worden, sodass ihre Lieferungen weitgehend lahmgelegt sind, so Commerzbank. 

Folglich ist die Bedeutung dieser Prämien derzeit gering. Im Gegensatz dazu hat Saudi‑Arabien weiterhin die Option, sein Öl zur Ausfuhr über die East‑West‑Pipeline aus dem Roten Meer umzuleiten.

Die Ölpreise fielen am Dienstag unter $100 pro Barrel.

Dieser Rückgang wird auf die Aussicht auf bevorstehende Gespräche zwischen den USA und dem Iran zurückgeführt, obwohl das Ergebnis dieser Verhandlungen und die Aussicht auf eine Konfliktlösung unklar bleiben.

„Die deutlich höheren Ölpreise für sofortige Lieferung zeigen, dass das Risiko weiterer Preissteigerungen besteht, falls die Straße von Hormuz geschlossen bleibt“, bemerkte Fritsch von der Commerzbank.