Gold dürfte stark steigen, bleiben die Zinsen niedrig – UBS sieht $6,200/oz

Investoren mit größeren Goldpositionen sollten erwägen, ihre Portfolios in andere Rohstoffe zu diversifizieren, da Anlagen wie Gold und Öl laut Giovanni Staunovo, Rohstoffanalyst bei UBS, voraussichtlich auch nach dem Ende des Konflikts im Iran erhebliches Kursmomentum beibehalten werden.

Staunovo veröffentlichte Anfang dieser Woche eine Notiz, in der er analysiert, wie der aktuelle Konflikt im Nahen Osten den Rohstoffsektor beeinflusst.

„Anhaltende Spannungen im Iran und Risiken in der Straße von Hormus haben sowohl auf die Preise als auch auf die Volatilität bei Rohstoffen, insbesondere Öl, aufwärtsgerichteten Druck ausgeübt“, schrieb er.

Aufwärtspotenzial bei Rohstoffen und Diversifikationsaufruf

Staunovo ist der Ansicht, dass für Rohstoffe weiterhin Aufwärtspotenzial besteht, gestützt durch solide Fundamentaldaten, anhaltende Angebots-Nachfrage-Ungleichgewichte und das Vorhandensein geopolitischer Risiken. 

Für Investoren können aktiv verwaltete Rohstoffallokationen als wichtiger Schutz gegen sowohl Inflation als auch Schocks in der Energieversorgung dienen.

Er sagte, die Goldpreise lägen derzeit knapp 13% unter ihrem Schlussrekord im Januar, wobei höhere Zinserwartungen seit der Eskalation der Spannungen die Stimmung belasten.

Während erwartet wird, dass die geopolitische Risikoaufschläge wieder zurückgehen, erklärte Staunovo, dass die zugrunde liegenden Fundamentaldaten für Rohstoffe unterstützend bleiben.

Die Goldpreise erreichten zunächst am Mittwoch ein Einmonats-Hoch, handelten jedoch etwas tiefer.

Diese Umkehr wurde durch eine höhere Risikobereitschaft getrieben, befeuert durch die Aussicht auf erneute Friedensgespräche zwischen den USA und dem Iran. 

Zusätzlich trugen steigende Ölpreise zu anhaltenden Sorgen über höhere Inflation bei.

Zum Zeitpunkt der Berichterstattung stand der COMEX-Goldkontrakt bei $4,839.01 pro Unze, ein Minus von 0,2%.

Der Kontrakt hatte im Tagesverlauf $4,895.40 pro Unze erreicht, den höchsten Stand seit dem 19. März. 

UBS prognostiziert, dass Kupfer- und Aluminiumpreise mittelfristig durch anhaltende Angebotsengpässe gestützt werden, während die langfristige Nachfrage durch strukturelle Treiber wie die Elektrifizierung untermauert ist.

Golds Ausbleiben als sicherer Hafen

UBS-Rohstoffanalysten aktualisierten am 16. März ihre Einschätzungen zu Risiko, Zinspolitik, Inflation und starker zugrunde liegender Nachfrage.

Auf Grundlage dieser Neubewertung prognostizieren sie weiterhin, dass der Goldpreis bis zum Jahresende 2026 $6,200 pro Unze erreichen wird.

Analysten stellten fest, dass die erwartete Nachfrage nach Gold als sicherer Hafen seit Beginn des Iran-Konflikts nicht eingetreten ist, da das Metall kontinuierlich daran gescheitert ist, die Marke von $5,200 pro Unze zu überwinden.

Im Gegensatz zum Anstieg von 65% im Vorjahr, der durch fundamentale Faktoren wie niedrigere reale Zinsen und Schuldenbedenken sowie einen Rückenwind durch erhöhte geopolitische Risiken befeuert worden war, zeigt die aktuelle Periode eine Veränderung.

„Beispielsweise sprang Gold nach Beginn des Russland-Ukraine-Konflikts 2022 um 15%, ging dann aber um 15–18% zurück, als die Federal Reserve die Zinsen anhob“, schrieben die Analysten.

Ähnliche Trends zeigten sich während des Golfkriegs und des Irakkriegs: Zunächst stiegen die Preise um 17% bzw. 19%, bevor sie sanken, als die geopolitischen Spannungen nachließen, fügte UBS hinzu. 

UBS-Langfristprognose für Gold

Trotz der jüngsten Seitwärtsbewegung des Edelmetalls bleibt die Schweizer Großbank zuversichtlich, dass Gold im Jahr 2026 mindestens um weitere 20% zulegen wird.

UBS bekräftigte seine Projektion, dass die Goldpreise voraussichtlich auf $5,900–$6,200 pro Unze ansteigen werden.

Die Begründung lautet, dass Gold in erster Linie als Absicherung gegen die breiteren wirtschaftlichen Folgen von Konflikten dient und nicht nur gegen direkte kriegsbedingte Gefahren. 

Insbesondere bietet Gold Schutz gegen monetäre Risiken wie Währungsabwertung, steigende Defizite und eine wirtschaftliche Abschwächung, die häufig Konsequenzen geopolitischer Instabilität sind.

Bei gleichzeitiger Anerkennung, dass „höhere Energiepreise und Inflationssorgen zu einem stärkeren US-Dollar und Befürchtungen über mögliche Zinserhöhungen geführt haben – beides wirkt sich negativ auf Goldpreise aus“, fügten die Analysten eine Einschränkung hinzu.

Sie erwarten, dass die Zentralbanken „wachsam gegenüber Inflationsrisiken sein werden, ohne überstürzte Leitzinsanhebungen vorzunehmen.“