Gold nahe $4.800: Dämpfen Waffenstillstands‑Hoffnungen den weiteren Anstieg?

Gold notierte am Donnerstag etwas höher, da ein schwächerer Dollar die Preise stützte, auch wenn die Zuversicht auf einen möglichen Waffenstillstand zwischen den USA und Iran die Stimmung am Markt insgesamt verbesserte und die Nachfrage nach traditionellen sicheren Häfen etwas reduzierte.

Die Widerstandsfähigkeit des Edelmetalls unterstreicht, wie fein austariert die Märkte bleiben, wobei Währungsbewegungen kurzfristig Unterstützung bieten, selbst wenn geopolitische Ängste nachzulassen beginnen.

Spot-Gold stieg um 0,7% auf $4,821.44 je Unze um 03:01 GMT, während US-Gold-Futures für Lieferung im Juni um 0,4% auf $4,844.40 zulegten.

Die Gewinne fielen zusammen mit dem Dollar, der sich nahe einem Sechswochen-Tief bewegte, wodurch Barren für Käufer mit anderen Währungen billiger wurden und der Nachteil durch eine verbesserte Risikoaversion abgefedert wurde.

Waffenstillstands‑Hoffnungen prägen die Stimmung

Das unmittelbare Umfeld für Gold ist ein Markt, der versucht, zwei gleichzeitig wirkende Gegentrends zu bewerten.

Auf der einen Seite wächst die Zuversicht, dass sich der Krieg mit Iran einem verhandelten Ende nähert.

Auf der anderen Seite sind Anleger hinsichtlich der Zins-, Energie- und Konjunkturaussichten noch vorsichtig genug, um zumindest teilweise in Edelmetallen engagiert zu bleiben.

Kelvin Wong, leitender Marktanalyst bei OANDA in Singapur, sagte, die Zuversicht um einen möglichen US‑Iran‑Waffenstillstand sei der Haupttreiber für die jüngste Bewegung im Gold.

Das mag auf den ersten Blick kontraintuitiv wirken, da Gold oft von steigenden geopolitischen Spannungen profitiert.

Marktreaktionen werden jedoch selten von nur einem Faktor bestimmt.

In diesem Fall scheint der schwächere Dollar den Großteil der kurzfristigen Unterstützung zu liefern, während die Hoffnungen auf einen Waffenstillstand einen stärkeren Zufluss in sichere Häfen verhindern.

Diplomatische Signale waren verhalten konstruktiv.

Offizielle Stellen deuteten an, dass Washington Fortschritte in Gesprächen mit Iran sehe, während Präsident Donald Trump am Mittwoch sagte, er glaube, der Krieg, den er Ende Februar mit Israel begonnen habe, sei nahezu beendet.

Trotzdem ist die von Washington angekündigte Schifffahrtsblockade nun in Kraft getreten, und der Verkehr durch die Straße von Hormuz liegt weiterhin deutlich unter dem Normalniveau.

Das lässt Händlern genug Unsicherheit, um defensive Positionen nicht vollständig aufzugeben.

Dollar und Zinsausblick bleiben zentral

Für Gold sind der Dollar und die Zinsentwicklung genauso wichtig wie die Geopolitik.

Wenn der Dollar schwächer wird, wird Gold für Nicht‑Dollar‑Käufer erschwinglicher, was den Preisen häufig Rückhalt gibt.

Diese Dynamik war im frühen Handel deutlich zu sehen, als der Greenback in der Nähe eines Sechswochen-Tiefs blieb.

Auch die Zinserwartungen verschieben sich.

Analysten in einer Reuters-Umfrage letzte Woche sagten, Händler sähen nun eine 29%ige Chance für eine 25 Basispunkte umfassende Zinssenkung in diesem Jahr, deutlich weniger als die Erwartung von zwei Senkungen vor Ausbruch des Iran‑Kriegs Ende Februar.

Diese Veränderung ist relevant, weil Gold tendenziell besser abschneidet, wenn die Zinsen fallen oder ein Rückgang erwartet wird.

Höhere Zinsen erhöhen die Opportunitätskosten des Haltens eines nicht rentierenden Assets wie Gold und erschweren somit die Fortsetzung einer Rally.

Wong sagte, ein nachhaltiger Ausbruch über $4,900 könnte den Weg für einen Test von $5,000 öffnen. Das gibt Händlern einen klaren kurzfristigen Orientierungswert.

Bleibt der Dollar schwach und werden die Zinserwartungen unterstützender, könnte das Edelmetall weiteren Aufwärtsraum haben.

Wenn die Hoffnung auf einen Waffenstillstand stärker wird und die Renditen steigen, könnte sich das Aufwärtspotenzial hingegen schwieriger verteidigen lassen.

Andere Metalle und Ausblick

Die Entwicklung von Gold seit Ende Februar macht diese Spannung deutlich.

Die Spotpreise sind seit Beginn des Iran‑Kriegs um mehr als 8% gefallen, da der Markt zu dem Schluss kam, dass höhere Energiekosten die Inflation anheizen und den Weg zu einer lockereren Geldpolitik verkomplizieren könnten.

Mit anderen Worten: Kriegsrisiko führte nicht automatisch zu einem stärkeren Goldmarkt, weil der Kanal über Inflation und Zinsen in die entgegengesetzte Richtung wirkte.

Bei anderen Metallen stieg Silber um 1.7% auf $80.41 je Unze, Platin legte 1.2% auf $2,135.58 zu und Palladium gewann 0.9% auf $1,587.39.

Diese Bewegungen deuten darauf hin, dass das Edelmetall‑Segment insgesamt eher vom schwächeren Dollar profitiert als von einer reinen Flucht in sichere Häfen.

Vorerst bleibt Gold zwischen nachlassender geopolitischer Spannung und einem weiterhin unterstützenden Währungsumfeld gefangen.

Diese Mischung könnte die Preise kurzfristig stützen, doch die nächste decisive Bewegung dürfte davon abhängen, ob die Waffenstillstands‑Hoffnungen in ein formelles Abkommen münden, ob der Dollar seinen Rückgang fortsetzt und ob sich die Marktmeinung zu den US‑Zinsen erneut verschiebt.