Brent könnte auf $150 steigen, Vorräte brechen ein, Hormuz bleibt geschlossen

Die globalen Ölmärkte stehen vor einer deutlichen Diskrepanz zwischen Terminhandel und physischem Angebot, da die Vorräte auf den niedrigsten Stand seit mehreren Jahrzehnten gefallen sind. 

Analysten warnen, dass Brent binnen Wochen auf $150–$160 pro Barrel hochschnellen könnte, falls die Straße von Hormuz blockiert bleibt, während Warren Patterson von ING betont, dass Störungen, die bis ins dritte Quartal anhalten, die Preise weiter nach oben treiben könnten.

Nachdem Brent in der vorigen Sitzung um mehr als 3 % gefallen war, blieb Rohöl am Mittwoch sehr volatil und schwankte zwischen Verlusten und Gewinnen.

Der Kontrakt notierte zuletzt bei $91,30 pro Barrel, ein Minus von 0,2 % zum vorherigen Schluss. 

Der Preis für West Texas Intermediate-Rohöl lag bei $88,16 pro Barrel, weitgehend unverändert zum Dienstagsschluss. 

Terminmarkt weicht von der physischen Realität ab

Die Öl-Futures wurden weitgehend von Stimmung und Hoffnungen auf ein US–Iran-Friedensabkommen gesteuert, doch der physische Markt zeichnet ein anderes Bild. 

Laut OilPrice.com sind durch die Schließung der Straße von Hormuz rund 13 Millionen Barrel pro Tag an Angebot weggefallen.

Trotzdem setzen Händler weiterhin auf eine schnelle Lösung, was die Futures-Preise gedämpft hält.

Tatsächlich werden die globalen Ölbestände in Rekordtempo abgebaut.

Regierungen haben strategische Reserven angezapft, um den Ausfall auszugleichen, während die US‑Kraftstoffbestände auf den niedrigsten Stand seit 2004 gefallen sind. 

Die Internationale Energieagentur berichtete, dass die globalen Bestände im März und April um 250 Millionen Barrel gesunken sind, was 4 Millionen Barrel pro Tag entspricht.

Neil Chapman, Senior Vice President von Exxon, warnte auf der Bernstein 42nd Annual Strategic Decisions Conference Ende Mai. 

Auch Chevron-CEO Mike Wirth bemerkte auf derselben Konferenz: „Die Puffer und Stoßdämpfer werden in den nächsten Wochen kontinuierlich reduziert; wahrscheinlich werden diese Spannungen direkter in die physischen Preise durchschlagen.“

Bestände auf kritischen Tiefständen

US-Rohöl- und Erdölproduktbestände fielen zum 29. Mai auf 1,53 Milliarden Barrel, die niedrigsten wöchentlichen Endbestände seit 2004. 

Die Benzinbestände sinken, und Cushing, der Lieferknotenpunkt für WTI-Futures, ist ebenfalls knapp.

Analysten warnen, dass eine Nachfragereaktion (demand destruction) möglicherweise der einzige Faktor ist, der einen sofortigen Preissprung verhindert – dieser Puffer ist jedoch begrenzt.

Selbst wenn die Straße von Hormuz heute wieder geöffnet würde, würden Ladungen Wochen benötigen, um Käufer zu erreichen, wodurch zu Beginn der saisonalen Spitzennachfrage im Sommer eine Angebotslücke bestünde. 

China hat dazu beigetragen, die Preise zu dämpfen, indem es seine massiven Reserven angezapft hat, die auf mehr als 1,2 Milliarden Barrel geschätzt werden; diese Puffer sind jedoch begrenzt.

Expertenkommentar von ING

Warren Patterson, Leiter der Rohstoffstrategie bei ING Economics, hob die Risiken anhaltender Störungen hervor. 

Er wies außerdem auf die Schwierigkeit hin, einen nachhaltigen Waffenstillstand zu erreichen: „Dies zeigt erneut, vor welchen Schwierigkeiten Iran und die USA stehen, wenn es darum geht, einen nachhaltigen Waffenstillstand zu erreichen, der den freien Durchgang von Schiffen durch die Straße von Hormuz ermöglicht.“

Patterson merkte an, dass das aggregierte Open Interest für Brent an der Intercontinental Exchange auf den niedrigsten Stand seit August 2025 gefallen ist, was die Vorsicht der Händler angesichts von schlagzeilengetriebener Volatilität widerspiegelt.

Ausblick

Der Ölmarkt nähert sich einem Wendepunkt.

Die Bestände sind auf kritisch niedrigen Niveaus, strategische Reserven werden geleert, und die Angebotsstörungen zeigen kein Anzeichen einer Entspannung. 

Analysten von Exxon, Chevron und ING warnen, dass die Preise in den kommenden Wochen stark ansteigen könnten, insbesondere wenn sich die Störungen bis ins dritte Quartal ausdehnen.

Vorerst bleiben die Terminmärkte von den physischen Realitäten losgelöst, doch mit dem schwindenden Puffer könnten Händler gezwungen werden, sich dem Ausmaß der Versorgungskrise zu stellen. 

Das Risiko, dass Brent auf $150–$160 pro Barrel hochschnellt, ist nicht mehr nur theoretisch; es wird zunehmend wahrscheinlich, sofern kein Durchbruch in den US–Iran-Verhandlungen die Durchläufe durch die Straße von Hormuz wiederherstellt.