Gold auf Wochenverlust, ölgetriebene Inflation belebt Fed-Zinswetten

Gold gab am Freitag nach und steuerte auf einen Wochenrückgang zu, da Händler hartnäckige US-Inflationsrisiken gegen die Hoffnung abwogen, dass ein mögliches Friedensabkommen im Nahen Osten den Energieschock lindern könnte, der den Goldhandel in den letzten Monaten dominiert hat.

Spot-Gold wurde während der asiatischen Handelsstunden nahe $4,191 je Unze gehandelt und ließ das Metall auf einen Wochenverlust von etwa 3% zusteuern.

US-Gold-Futures für die Lieferung im August legten zu, doch der breitere Ton blieb nach einer volatilen Sitzung vorsichtig, die den Goldpreis vor einer späten Erholung auf den niedrigsten Stand seit mehr als sechs Monaten gedrückt hatte.

Das Metall hat sich trotz seiner traditionellen Attraktivität als sicherer Hafen schwer getan.

Stattdessen konzentrieren sich Investoren auf das Risiko, dass höhere Ölpreise die Inflation hoch halten und die Federal Reserve zwingen könnten, eine weitere Zinserhöhung in Betracht zu ziehen.

Das hat die Opportunitätskosten für das Halten von Gold erhöht, das keine Zinsen abwirft.

Geopolitik bestimmt die Kursentwicklung

Die jüngste Bewegung beim Gold wurde von Schlagzeilen aus Washington und Teheran geprägt.

US-Präsident Donald Trump sagte, ein Friedensabkommen mit dem Iran könnte bereits an diesem Wochenende unterzeichnet werden, nachdem geplante Angriffe abgesagt worden waren.

Der Iran hat jedoch keine endgültige Entscheidung bestätigt, sodass Händler zögerlich sind, einen eindeutigen diplomatischen Durchbruch einzupreisen.

Ein Abkommen, das die Straße von Hormus wieder öffnet und das Risiko von Angebotsunterbrechungen reduziert, würde wahrscheinlich die in Öl und damit indirekt in Gold eingepreiste Inflationsprämie verringern.

Damit steht Gold zwischen zwei Kräften.

Nachlassende geopolitische Risiken können die Nachfrage nach sicheren Häfen schwächen, während niedrigere Ölpreise den Druck auf die Zentralbanken verringern könnten, ihre Politik weiter zu straffen. Vorerst scheint jedoch das Thema weiterer Zinsschritte stärker zu wiegen.

Inflation hält das Risiko weiterer Fed-Zinsschritte wach

Die US-Erzeugerpreise stiegen im Mai stärker als erwartet und verzeichneten den stärksten Jahresanstieg seit dreieinhalb Jahren, da die Energiekosten sprunghaft anzogen.

Die Daten verstärkten die Befürchtung, dass sich der Konflikt im Nahen Osten in die vorgelagerte Inflation eingeschlichen hat und den Weg der Fed verkompliziert.

Laut dem FedWatch-Tool der CME Group notieren die Märkte eine ungefähr 60%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im Dezember.

Jedes Signal von Fed-Vertretern, dass eine erneute Straffung der Politik erforderlich sein könnte, könnte die Unterstützung von Gold in der Nähe der $4,000-Marke auf die Probe stellen.

ETF-Abflüsse verstärken den Druck

Auch das Anlegerpositioning hat sich abgeschwächt. Die Bestände im SPDR Gold Trust, dem weltweit größten goldgedeckten Exchange Traded Fund, sanken auf etwa 923.89 metrische Tonnen, was darauf hindeutet, dass einige Investoren ihre Engagements nach der jüngsten Rally reduzieren.

Bei anderen Edelmetallen gab Silber leicht nach und stand vor einem Wochenverlust, während auch Platin weiter unter Druck blieb.

Palladium war der Ausreißer, stieg am Tag und behauptete den Wochengewinn.

Die nächste Richtung für Gold wird wahrscheinlich davon abhängen, welches Signal sich zuerst klarer zeigt: ein glaubwürdiges Friedensabkommen im Golf oder Hinweise darauf, dass die Inflation die Fed länger zu einer restriktiveren Haltung drängt.