SpaceX-Rally schürt Blasenängste bei Tech-Aktien und Vergleiche mit Meme-Aktien

Die heftige Rallye von SpaceX seit dem Börsendebüt schürt erneut Befürchtungen, dass Anlegerenthusiasmus für künstliche Intelligenz und Technologiewerte die Bewertungen in Blasenbereiche treiben könnte; einige Marktbeobachter ziehen zudem Vergleiche zur Meme-Aktien-Euphorie, die in den letzten Jahren die Wall Street erfasste.

Das von Elon Musk geführte Unternehmen ist seit seinem Börsengang von $135 in weniger als einer Woche um fast 50 % gestiegen und zählt trotz ausgewiesener Verluste und ohne klaren Zeitplan zur Profitabilität mehrerer ambitionierter Langfristprojekte zu den weltweit wertvollsten Unternehmen.

Analysten sagen, der schnelle Anstieg der Aktie hebe eine zunehmende Diskrepanz zwischen Bewertungen und Fundamentaldaten in Teilen des Technologiesektors hervor.

Ipek Ozkardeskaya von Swissquote sagte, der starke Kursanstieg der SpaceX-Aktie nach dem IPO in der vergangenen Woche sei ein Signal dafür, dass steigende Technologiewerte sich bereits in Blasenterritorium bewegen könnten.

„SpaceX ist vielleicht das größte Warnsignal dafür, dass die heutige Tech-Rallye einen Punkt erreicht, an dem Bewertungen keinen Sinn mehr ergeben“, sagte Ozkardeskaya.

Die Aktie notierte am Mittwoch im vorbörslichen Handel etwa 3 % fester.

Bewertung steigt trotz offener Fragen

Die SpaceX-Aktien stiegen am Dienstag um 4,8 % und schlossen bei $201.80, was dem Unternehmen eine Marktkapitalisierung von rund 2,7 Billionen USD (ca. 2,3 Billionen €) verlieh.

Der Anstieg ermöglichte es SpaceX, Amazon im Marktwert zu überholen und zeitweise auch Microsoft intraday zu verdrängen, bevor die Kurse später nachgaben.

Die Bewertung des Unternehmens hat sich seit dem IPO in der vergangenen Woche um etwa 800 Milliarden USD (ca. 697,8 Milliarden €) erhöht.

Die Rallye setzte trotz anhaltender Fragen zur Profitabilität mehrerer Schlüsselinitiativen ein, darunter zu seinen AI-Investitionen und den umfassenderen Ambitionen zur Raumfahrtinfrastruktur.

SpaceX erzielte im vergangenen Jahr 18,7 Milliarden USD (ca. 16,3 Milliarden €) Umsatz, wies nach Einbeziehung der Ergebnisse von xAI jedoch einen Nettoverlust von 4,9 Milliarden USD (ca. 4,3 Milliarden €) aus, da xAI weiterhin stark verlustträchtig ist.

Im Gegensatz zu vielen der größten Technologieunternehmen der Wall Street hat SpaceX noch nicht die anhaltende Profitabilität gezeigt, die üblicherweise Bewertungen in Höhe mehrerer Billionen Dollar stützt.

Volatilität schürt Vergleiche mit Meme-Aktien

Die Handelssession am Dienstag unterstrich einmal mehr die Sorgen der Anleger über spekulative Aktivitäten rund um die Aktie.

Die SpaceX-Aktie kletterte intraday bis auf $225.64, bevor sie bis zum Handelsschluss den Großteil dieser Gewinne wieder abgab.

„Es ist ein 2,5 Billionen USD (ca. 2,2 Billionen €)-Unternehmen, aber es fühlt sich beim Handel definitiv wie eine dieser Meme-Aktien an“, sagte Joe Saluzzi, Co-Head des Aktienhandels bei Themis Trading, in einem Reuters-Bericht.

„Wir haben Momentum in der Vergangenheit gesehen; solche Titel laufen einfach weiter und man muss bei diesen Namen sehr, sehr vorsichtig sein.“

Saluzzi ist nicht der Einzige. Auch CNBC-Moderator und Marktkommentator Jim Cramer verglich SpaceX mit einer Meme-Aktie.

Marktteilnehmer wiesen darauf hin, dass der relativ geringe frei handelbare Streubesitz von SpaceX Preisschwankungen verstärkt und die Aktie besonders anfällig für schubartige spekulative Nachfrage macht.

Es wird erwartet, dass das Unternehmen in den kommenden Wochen zusätzliche Unterstützung erhält, wenn es in wichtige Aktienindizes aufgenommen wird, was Käufe von passiven Investmentfonds und ETFs auslösen dürfte.

Optionsfrenesie befeuert Rallye

Die Anlegernachfrage nach SpaceX zeigte sich besonders deutlich am Optionsmarkt, wo das Handelsvolumen am ersten Tag, an dem Optionen verfügbar wurden, explosionsartig anstieg.

Am Dienstag wechselten fast eine Million SpaceX-Call-Optionen den Inhaber, womit die Aktie zu den fünf am aktivsten gehandelten Optionswerten am Markt zählte.

Das Volumen stellte SpaceX damit neben einige der am stärksten gehandelten Werte, darunter Nvidia, Tesla, den Invesco QQQ Trust und den SPDR S&P 500 ETF.

Call-Optionen, die es Investoren erlauben, von steigenden Kursen zu profitieren, dominierten die Aktivitäten und spiegelten weiterhin bullishe Stimmung wider.

„Das Volumen ist umso bemerkenswerter, weil wöchentliche Optionen noch nicht gelistet sind; diese sollen am Donnerstag in den Handel kommen, was die kurzfristige Aktivität und die Beteiligung von Privatanlegern weiter erhöhen könnte“, sagte Chris Murphy, Co-Head der Derivate-Strategie bei Susquehanna Investment Group.

Murphy hob mehrere aggressive Long-Positionen hervor, darunter den Kauf von Tausenden von Juli-Call-Optionen mit Ausübungspreisen weit über den aktuellen Handelsniveaus.

Gleichzeitig setzten einige Investoren defensivere Strategien ein.

Große Collar-Transaktionen mit Put-Käufen und Call-Verkäufen deuteten darauf hin, dass bestimmte Aktionäre Schutz gegen einen möglichen Kursrückgang suchten, insbesondere im Hinblick auf bevorstehende Lock-up-Abläufe.

Analysten warnen, dass eine derartige intensive Optionsaktivität die Volatilität verstärken kann, indem sie kurzfristige Spekulationen fördert und Preisbewegungen in beide Richtungen beschleunigt.

Vorerst bleibt SpaceX einer der heißesten Trades am Markt.

Doch je weiter die Bewertungen in bislang unerforschtes Terrain vordringen, desto lauter werden die Fragen, ob die Anlegeroptimismus von den Geschäftsgrundlagen getragen wird – oder von der Erwartung, dass morgen jemand bereit ist, noch mehr zu zahlen.