Warum die SpaceX‑Aktie am Donnerstag um rund 5 % einbricht

Die SpaceX-Aktie SPCX fiel am Donnerstag kräftig und setzte damit den Rücksetzer fort, der nach der explosiven Rallye der Aktie infolge des rekordbrechenden Börsengangs in der vergangenen Woche entstanden ist.

Die Aktien von Elon Musks Raumfahrt- und KI-Unternehmen gaben im frühen Handel 5 % nach, da Anleger nach dem schnellen Anstieg Gewinne mitnahmen, der SpaceX kurzzeitig zu einem der wertvollsten börsennotierten Unternehmen der Welt gemacht hatte.

Der Rückgang trat ein, obwohl sich die breiteren US-Märkte von der Schwäche der Vortagssitzung erholten.

Der S&P 500 und der Nasdaq Composite stiegen um 0,8 % bzw. 1 %, während der Dow Jones Industrial Average 210 Punkte bzw. 0,4 % zulegte, da Anleger die jüngste geldpolitische Entscheidung der Federal Reserve ausblendeten und sich vom Ausverkauf am Mittwoch erholten.

Rallye nach dem IPO beginnt sich abzukühlen

Seit dem beeindruckenden Debüt in der vergangenen Woche gehört SpaceX zu den am stärksten beobachteten Aktien des Marktes.

Das Unternehmen bot Aktien zu $135 an, was zum bislang größten IPO auf Rekord führte.

Die Anlegerbegeisterung trieb die Aktie zunächst deutlich nach oben, wobei die Papiere innerhalb weniger Tage nach dem Börsengang um mehr als 40 % zulegten.

Das Momentum der Aktie erreichte Anfang der Woche seinen Höhepunkt, als die Papiere bis zu $225.64 gehandelt wurden, was einem Zuwachs von rund 67 % gegenüber dem IPO-Preis entspricht.

Die Rallye hat jedoch begonnen, an Schwung zu verlieren.

Die Papiere gaben am Mittwoch 5 % nach und schlossen bei $191.82, bevor sie am Donnerstag die Verluste weiter ausweiteten.

Trotz der jüngsten Schwäche liegt SpaceX weiterhin deutlich über seinem IPO-Preis und zählt nach wie vor zu den Unternehmen mit der größten Marktkapitalisierung an den globalen Aktienmärkten.

Zum Handelsschluss am Mittwoch lag die Bewertung des Unternehmens bei etwa $2.52 trillion und positionierte es nach Marktkapitalisierung knapp hinter Amazon, nachdem es kurzzeitig sowohl Amazon als auch Microsoft Anfang der Woche übertroffen hatte.

Marktbedingungen erhöhen den Druck

Der breitere Markt hat zur Schwäche am Mittwoch beigetragen.

Der Nasdaq Composite fiel um 1,3 %, nachdem die Federal Reserve die Zinsen unverändert ließ, aber die Möglichkeit einer Zinserhöhung später in diesem Jahr signalisiert hatte.

Anleger reagierten zudem auf Einzelhandelsdaten, die auf eine gewisse Schwäche bei den diskretionären Konsumausgaben hindeuteten.

Als frisch börsennotiertes Unternehmen ist SpaceX besonders anfällig für technische Handelsfaktoren, die große IPOs häufig begleiten.

Die Einführung von Optionshandel, die Portfoliopositionierung institutioneller Investoren und Verschiebungen in der Eigentümerstruktur zwischen verschiedenen Anlegergruppen können in den ersten Handelswochen überproportionalen Einfluss auf die Kursbewegungen haben.

Indexaufnahme könnte Unterstützung bieten

Trotz des jüngsten Rücksetzers könnten bevorstehende Indexaufnahmen eine neue Nachfragequelle für SpaceX-Aktien schaffen.

Es wird erwartet, dass das Unternehmen nach nur 15 Handelstagen infolge jüngster Regeländerungen der Nasdaq Inc., die eine schnellere Aufnahme großer Neuemissionen ermöglichen, für eine Aufnahme in den Nasdaq 100 infrage kommt.

Auch FTSE Russell und MSCI haben ähnliche Maßnahmen eingeführt, die darauf abzielen, die Aufnahme von Megacap-IPOs in ihre Benchmark-Indizes zu beschleunigen.

Diese Änderungen könnten erhebliche Auswirkungen auf die Nachfrage haben.

Analysten schätzen, dass eine Aufnahme passive Zuflüsse in Höhe von etwa $7–$10 Mrd. auslösen könnte, wenn Indexfonds und ETFs ihre Bestände anpassen.

Die erwarteten passiven Käufe könnten angesichts des relativ begrenzten Streubesitzes von SpaceX besonders bedeutend sein.

Wie viele frisch börsennotierte Unternehmen unterliegen auch die Insideraktionäre von SpaceX Lock-up-Vereinbarungen, die Aktienverkäufe für mehrere Monate nach dem IPO einschränken.

Folglich bleibt das verfügbare Angebot an Aktien begrenzt, während die Nachfrage von Indexfonds und börsengehandelten Fonds voraussichtlich steigen wird.

Diese Kombination aus steigendem passivem Besitz und begrenzter Aktienverfügbarkeit könnte der Aktie zusätzliche Unterstützung bieten, selbst wenn die anfängliche Begeisterung nach dem IPO nachlässt.